Gümüş 14 sene sonra İlk Kez 40 Doları Aştı, Altın da Yeni Ralli Yapar mı?
ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu ay faiz indirimine gidebileceğine dair artan beklentiler, kıymetli metallerde güçlü bir yükseliş dalgası başlattı. Bu ralliyle birlikte spot gümüşün ons fiyatı 40 doların üzerine çıkarak Eylül 2011’den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.
Spot gümüş fiyatı 40,54 dolara kadar yükselerek 21 Eylül 2011’den bu yana en yüksek seviyeyi test etti. Şu sıralarda Cuma gününe nazaran yüzde 1,5 artışla 40,31 dolar düzeyinden süreç görüyor. Gümüş, yıl başından bu yana yüzde 39,53, son 12 ayda ise yüzde 39,67 oranında kıymet kazandı.
Gümüş fiyatları uzun müddettir görülmemiş bir yükseliş yaşıyor. Kısaca söylersek üç sebebi var.
Öncelikle güneş panelleri üzere kimi sanayisinde gümüş kullanılıyor ve endüstriyel gümüş talebi şu sıralar canlı. Ancak büyük yükselişin tek sebebi, hatta tahminen asıl sebebi bu değil.
Trump’ın Fed idaresine yaptığı baskılar, Fed’in bağımsızlığının ortadan kalkacağına dair piyasalarda tasa uyandırıyor. Ötesi bu baskıyla birlikte Fed’in faiz oranlarını süratlice düşürmek zorunda kalacağı kestirimleri de kıymetli metallerin yükselişine tesir eden bir öbür faktör.
Altın ve gümüş faiz getirisi olmayan yatırım saçlarından olduğundan düşük faiz ortamları bunların fiyatını yükseltiyor. Son olarak dünyadaki savaş ve her çeşitten istikrarsızlık, bu türlü durumlarda inançlı ve sağlam liman olarak algılanan kıymetli metallerin yükselişe neden oluyor. Tabi bir başka etken de ABD dolarının düşmesi.
Dikkat edilmesi gereken bir konu da gümüş ve altın fiyatları ortasında vakit içinde dalgalanma gösterse de aşikâr bir oranın mevcudiyeti.
Hem bu oran hem de üstte saydığımız faktörlerin Altın için de geçerli olması. Altının zati çok yüksek olan fiyatının buna karşın yeni bir ralliye başlayıp başlamayacağı sorusunu da memleketler arası yatırımcılar ortasında sorgulatıyor.
Değerli metallerdeki bu yükseliş, inançlı liman talebi ile Fed’in para siyasetinde gevşemeye gideceği istikametindeki beklentilerin birleşiminden dayanak buluyor. Jeopolitik riskler ve merkez bankası bağımsızlığına ait kaygılar, yatırımcıların altın ve gümüş üzere getirisi olmayan lakin ekonomik belirsizliklerde öne çıkan varlıklara yönelmesine neden oluyor. Tıpkı vakitte, faizlerin düşeceği beklentisi bu varlıkların cazibesini daha da artırıyor.
Gümüş özelinde ise bu yükseliş sadece makroekonomik beklentilere bağlı değil; tıpkı vakitte güçlü endüstriyel talep de fiyatları destekliyor. Bilhassa güneş panelleri üzere pak güç teknolojilerinde kritik bir role sahip olan gümüşe yönelik talep süratle artıyor. Gümüş Enstitüsü’ne nazaran bu yüksek talep, piyasayı arka arda beşinci yıl arz açığına sürükleyecek.
Piyasadaki bu yapısal sıkışıklık, yatırım akışlarına da yansımış durumda. Gümüş takviyeli borsa yatırım fonlarındaki (ETF) varlıklar, Ağustos ayında arka arda yedinci aylık yükselişini kaydederek 2020’den bu yana en uzun artış serisini gerçekleştirdi. Daima artan bu yatırım talebi, Londra’daki hazır metal stoklarını tüketerek fizikî piyasada önemli bir arz sıkışıklığına neden oluyor ve fiyatların üst istikametli seyrini destekliyor.
