SABAH ANALİZİ: Trump tansiyonu düşürdü, küresel risk iştahı toparlanıyor. Gözler TCMB PPK’da!
Özet:
ABD Başkanı Donald Trump’ın Davos’ta Grönland ve Avrupa’ya yönelik tarife telaffuzlarından geri adım atması, global piyasalarda risk iştahını bariz biçimde artırdı. NATO cephesinde tansiyon düşerken, ABD ve Asya borsalarında güçlü yükselişler izlendi. Türkiye tarafında ise tahvil faizlerindeki gerileme, CDS’te düzgünleşme ve yabancı ilgisi TCMB’nin bugünkü PPK toplantısını kritik hale getiriyor. Piyasalar, TCMB’den 150 baz puanlık faiz indirimi beklerken, karar metninin tonu yakından izlenecek.
Trump geri adım attı: Davos iletileri piyasaları rahatlattı
ABD Başkanı Trump, dün Davos’ta yaptığı açıklamalarda Grönland üzerinden Avrupa’ya yönelik tarife tehditlerinden geri adım attı. Tüm gözlerin tartışmasız bir biçimde çevrildiği dünkü konuşma öncesinde, toplumsal medyada paylaştığı görseller ya da diplomasinin teamüllerine uymayacak halde dünya önderleri ile özel WhatsApp iletilerini yayınlaması, ABD ile müttefikleri ortasında tansiyonu artırırken, güç kullanma seçeneğini büsbütün dışlaması ve tarafların üzerinde çalıştığı bir çerçeve muahedeye işaret etmesi piyasaların derin bir nefes almasına neden oldu.
Haftalardır NATO içinde önemli tansiyon yaratan telaffuzlar sonrası Trump, Batılı Arktik müttefiklerle güvenlik, kritik madenlere erişim ve füze savunması başlıklarını kapsayan uzun vadeli bir uzlaşının mümkün olduğunu söyledi. Bu açıklamalar, 1 Şubat’ta yürürlüğe girmesi beklenen tarifelerin de askıya alınmasını mânâsına geldiğinin altını çizelim.
NATO ve Danimarka cephesinden mesajlar
NATO Genel Sekreteri Mark Rutte, Trump ile görüşmelerinde Grönland’ın Danimarka’ya ilişkin egemenlik probleminin gündeme gelmediğini, odak noktasının Arktik’te artan Rusya ve Çin varlığına karşı güvenlik olduğunu vurguladı. Danimarka ise tahlilin kamuoyu önünde değil, diplomasi yoluyla ve Grönland halkının kendi bahtını tayin hakkına hürmet çerçevesinde bulunması gerektiğini belirtti.
Dün Trump’ın konuşmasını takip eden biri olarak, Davos’un global işbirliği ruhunu yansıtmasının çok ötesinde, adeta Amerikan hegemonyasını vurgulayan, kural bazlı nizamın yerle yeksan olduğuna işaret eden, BM üzere mevcut kurumları sarsan tehditkâr ve talepkâr bir tonda olması, tam mânâsıyla yeni dünya sisteminin açık bir ilanı biçiminde okuduk.
Kıymetli metallerde durum azaltımı: Gümüş ve altın realizasyonu
Trump’ın stilini artık ezberlemiş ve neredeyse 20 yılı aşkın bir müddettir Hazinede işlemci bir kişi olarak, dün sabah saatlerinde, uzun bir müddettir taşımış olduğumuz gümüş konumlarımızı realize etme kararı aldık. Gümüş cephesinde uzun yılların teknik tahliline dayanarak ön plana çıkardığımız 95-96 dolar civarında amacımızın 95,87 dolar ile evvelki gün gerçekleşmesi ve gümüşte biraz da yorgunluk emareleri görememiz, kararımızın gerisinde yatan ana neden oldu.
Dün sabah saatlerinde 94,70 dolar düzeylerinde realize ettiğimiz durumlarımız akabinde, altın durumlarımızı da, günün ikinci yarısında konuşacak olan Trump öncesinde ani bir kararla realize etme kararı aldık. Altının son günlerde soluksuz yükselişine bir fırsat olarak görerek, devamında ise Trump’ın her daim olduğu üzere geri adım atacağını iddia ettiğimiz üzere 4,860 dolar düzeylerinde uzun durumdan çıkma kararı aldık.
Kıymetli metallerin hala ateşli bir savunucusu olduğumuzun altını kalınca çizerken, yine uzun durum fırsatı yakalayana kadar Türk Lirasında bir müddet bekleme kararı aldık.
Türkiye cephesi: Gözler TCMB PPK toplantısında
Hazır Türk Lirasından kelam etmişken, bugün Türkiye cephesinde gözler TCMB’nin olağan PPK toplantısına çevrildi. Türk finansal varlıklarının yıla epey âlâ bir başlangıç yaptığını çabucak hemen her gün kaleme alıyoruz.
Borsa İstanbul dün günü %0,6 düşüşle tamamladı. Dünkü düşüşün art planında ise Aselsan’ın yattığını not etmemiz gerekiyor. Piyasa kıymeti olarak 30 milyar doların üzerinde yer alan ve endeksin ağır sikleti Aselsan’ın soluksuz yükselişi sonrası beliren kâr alma gereksinimi dün borsanın genelini de aşağıya çekti.
Aselsan kaynaklı gelişmeleri bir kenara bırakırsak, pay senetlerinde genel havanın olumlu olduğunu not etmemiz gerekiyor. Şöyle ki, faiz indirim temasının yarayacağı bankacılık payları dün günü %2,4 üstte tamamladı. Ön plana çıkardığımız ve hayli beğendiğimiz Akbank payları son dört günde %8 yükseliş kaydetti!
USDTRY kuru 43,30 düzeyine bebek adımları ile yaklaşırken, CDS risk priminin ise 217 baz puana hafif de olsa gerilediğini görüyoruz. Kur ve risk göstergeleri yeni bir bilgi sunmazken, tahvil faizlerinde ise son beş günde önemli mânâda gerileme yaşandığını, iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizinin %35,20 düzeyine kadar gerilediğini not edelim.
Dezenflasyon sürecine yönelik optimist beklentiler, ordunun envanteri misali TCMB’nin güçlü döviz rezervleri, ABD-Türkiye münasebetlerinde esen ılık rüzgârlar ve artmaya başlayan yabancı ilgisine paralel olarak, TCMB’nin bugün sonuçlanacak yılın birinci olağan PPK toplantısından siyaset faizini 150 baz puan indirerek %38,00 düzeyinden %36,50 düzeyine getirmesini bekliyoruz. Makro ihtiyati önlemlerin korunacağını düşünürken, karar metninde satır ortalarını dikkatle okuyacağız.
Küresel piyasalarda risk iştahı toparlanıyor
Trump’ın Grönland probleminde geri adım atarak hem tarife tehditlerini rafa kaldırması hem de güç kullanmayacağını net biçimde söylemesi, global piyasalarda risk iştahını tekrar canlandırdı. ABD’de önde gelen endeksler dün geceyi %1’in üzerinde prim yaparak tamamladı. S&P 500 endeksi iki ayın en güçlü günlük yükselişini kaydederken, Russell-2000 ETF’i %2 yükselişle olumlu ayrıştı.
Yeni gün başlangıcında iyimserliğin Asya piyasalarına da sirayet ettiğini görüyoruz. Tokyo borsası %2 yükselişle başı çekerken, Kore borsası Kospi %1,5 artışla birinci defa 5 bin endeks düzeyini aştı.
Güvenli limanlar, dolar ve tahviller
Trump’ın tansiyonu düşürmesiyle inançlı liman talebi zayıflarken, altın rekor düzeyinden yaklaşık 100 dolar geri çekilerek 4.800 doların altına indi. Gümüş ise teknik olarak vazifesini yerine getirerek 93 dolar düzeylerine kadar geriledi.
Dolar endeksi (DXY) toparlanırken, ABD tahvillerine yine alım geldi ve VIX geriledi. Buna karşın, yeni dünya nizamı, rezerv paradan kaçış ve Trump’ın öngörülemezliği nedeniyle altın ve gümüşe olan yapısal talebin süreceğini düşünüyoruz.
Gündemde BoJ ve kritik makro veriler
Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) olağan toplantısından gelecek iletilerin yarın gündemin birinci sırasına yerleşmesini bekliyoruz. Faiz artışı beklemesek de, tahvil piyasasında yaşanan oynaklık nedeniyle BoJ’un hareket alanının hudutlu olduğunu düşünüyoruz.
Makro cephede ise ABD’de Fed’in favori enflasyon göstergesi olan PCE verisi kritik olurken, ABD’de haftalık işsizlik maaşı müracaatları ve Türkiye’de TCMB ile BDDK’nın haftalık bilgileri yakından izlenecek.
Emre Değirmencioğlu
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Kısmı • Treasury Department, Kıbrıs İktisat Bankası
