Haftalık Para Hareketleri: TCMB rezervleri doldu taştı, yabancı tahvile üşüştü
Özet:
16 Ocak haftasında Türkiye finansal piyasalarında güçlü sermaye girişleri ve rezerv artışı dikkat çekti. TCMB’nin brüt ve swap hariç net rezervlerinde sert yükseliş yaşanırken, yabancı yatırımcılar tahvil ve pay senetlerine alımlarını hızlandırdı. Döviz mevduatlarında artış sürerken, KKM’de çözülme neredeyse tamamlanma evresine geldi. Tahvil faizlerindeki gerileme ve yabancı ilgisi, mali sıkılaşma sürecine olan inancın güçlendiğine işaret ediyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
Rezervlerde güçlü toparlanma
16 Ocak haftasında swap hariç net rezervlerde 8,4 milyar dolar artış (altın fiyat tesiri hariç 4 milyar dolar artış), yurtdışı yerleşiklerin yaklaşık 1,1 milyar dolarlık DİBS alımı ve DTH’lardaki yaklaşık 548 milyon dolarlık artış öne çıkıyor.
TCMB Analitik Bilanço datalarına nazaran, 21 Ocak itibariyle brüt rezervlerde 7 milyar dolar, swap hariç rezervlerde ise yaklaşık 4,7 milyar dolarlık artış hesaplanıyor. Bu devirde altın fiyat tesiri müspet manada yaklaşık 6,8 milyar dolar oldu.
Sene başından bu yana artış;
-
Brüt rezervlerde: yaklaşık 23 milyar dolar,
-
Swap hariç net rezervlerde: yaklaşık 21 milyar dolar
seviyesine ulaşırken, bu artışların yaklaşık 13 milyar doları altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandı.
Döviz mevduatları ve KKM’de son durum
Parite tesirinden arındırılmış olarak DTH’larda;
-
Bireyseller: yaklaşık 716 milyon dolar alım,
-
Kurumsallar: yaklaşık 168 milyon dolar satış
gerçekleştirirken, toplamda 548 milyon dolarlık artış kaydedildi. Döviz mevduatlarında 2025 başından bu yana toplam artış 21,5 milyar dolar düzeyine ulaştı.
KKM bakiyesi haftalık 1,021 milyar TL (24 milyon dolar) çıkışla 4,8 milyar TL düzeyine geriledi. Ağustos 2023’te ulaşılan doruktan bu yana KKM çözülmesi 3,4 trilyon TL (136,9 milyar dolar) düzeyine ulaşmış durumda. KKM hesaplarının önümüzdeki günlerde büsbütün kapanması bekleniyor.
DTH + KKM’nin toplam mevduat içindeki hissesi %39,3 düzeyinde bulunuyor. Bu oran, KKM’nin tepe yaptığı Ağustos 2023’te %68,4 düzeyine kadar yükselmişti.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
TL mevduatlar ve krediler
TL mevduatlar haftalık 446 milyar TL artış göstererek yaklaşık 16,7 trilyon TL düzeyine ulaştı.
Yabancı para krediler haftalık 0,2 milyar dolar artarken, Mart 2024 sonundan bu yana %48’lik artışla yaklaşık 65 milyar dolarlık büyüme göstererek 199,5 milyar dolar düzeyine yükseldi.
Yıllıklandırılmış 13 haftalık ortalamaya nazaran kredi büyümesi:
-
Ticari krediler: %24,5’ten %26,7’ye yükseldi,
-
Tüketici kredileri: %60,2’den %52,7’ye geriledi.
Yabancı girişleri hızlandı
16 Ocak haftasında yurtdışı yerleşikler:
-
DİBS’te: 1,1 milyar dolarlık alım gerçekleştirdi. Stok bedel 19,2 milyar dolara yükseldi.
-
Hisse senetlerinde: 197 milyon dolarlık alım yapılırken, stok paha 38,5 milyar doların üzerine çıktı. Pay senetlerine yabancı girişleri son 7 haftadır kesintisiz devam ediyor ve toplam giriş 1,36 milyar dolara ulaştı.
-
Hazine eurobondlarında: yaklaşık 2,276 milyon dolarlık alım gerçekleşti ve stok paha 85,4 milyar dolar oldu.
TCMB analitik bilanço verileri
16 Ocak haftasında:
-
Brüt rezervler: 196 milyar dolardan 205 milyar dolara,
-
Net rezervler: 82,9 milyar dolardan 90,8 milyar dolara,
-
Swap hariç net rezervler: 78,5 milyar dolara yükseldi.
Swap hariç net rezervler Mart 2024 sonunda -65,5 milyar dolar ile taban seviyeyi görmüş, 14 Şubat 2025’te 71 milyar dolar ile tepe yapmıştı. Son bilgilerle birlikte bu doruğun aşıldığı görülüyor.
21 Ocak itibariyle (haftanın birinci üç gününde) TCMB analitik bilançosuna nazaran:
-
Brüt rezervlerde: 7 milyar dolar,
-
Net rezervlerde: 4,3 milyar dolar,
-
Swap hariç net rezervlerde: 4,7 milyar dolar
artış hesaplanıyor. Altın fiyat tesiri hariç tutulduğunda swap hariç rezervlerde yaklaşık 2,1 milyar dolarlık azalış kelam konusu.
Fonlar ve dolarizasyon
Para Piyasası Fonu (PPF) büyüklüğü haftalık 28 milyar TL artışla 1,5 trilyon TL’nin üzerine çıktı. Özgür Şemsiye Fonu altındaki PPF büyüklüğü ise 1,2 trilyon TL’ye yükseldi.
Tüm döviz fonlarının etkin büyüklüğü 671 milyon dolarlık artışla 79,7 milyar dolara ulaştı. 2024 başında bu meblağ 25 milyar dolar, 2025 başında ise 50 milyar dolar düzeyindeydi.
Yatırım fonları da dahil edilerek hesaplanan dolarizasyon oranı %42,4’ten %42,1’e geriledi. Bu oran 2023 ortalarında %70 düzeyine kadar yükselmişti.
Kaynak: Gedik Yatırım
