Fitch’ten yıl sonu faiz tahmini
PARA ANALİZ- Mart ayında yaşanan kısa müddetli finansal dalgalanmanın akabinde Türk bankaları, memleketler arası borçlanma piyasalarına güçlü bir dönüş gerçekleştirdi. Fitch Ratings, farklı sermaye yapılarında gerçekleştirilen ihraçların, yatırımcı iştahının korunduğunu ve Türkiye’nin piyasa erişiminin sürdüğünü gösterdiğini belirtti.
Fitch’e nazaran, küçük ölçekli bankaların bile ilave ana sermaye (AT1) borçlanmalarıyla fon bulabilmesi, yatırımcı itimadının sağlam olduğuna işaret ediyor. Mart ayındaki oynaklık sonrası yetkililerin daha ortodoks para siyasetine ve dezenflasyona bağlılık bildirileri vermesi, yatırımcı kaygılarını sınırlarken yabancı sermaye çıkışlarının tesirini de hafifletti.
Fitch’ten yıl sonu faiz tahmini
Merkez Bankası, mart sonrası siyaset faizini 350 baz puan artırarak yüzde 46’ya çıkarmış, akabinde temmuzda indirime giderek faizi yüzde 43’e çekmişti. Temmuz ayında enflasyon yüzde 33,5’e gerilerken, Fitch yıl sonunda siyaset faizinin yüzde 28’e inmesini bekliyor.
8,8 milyar dolarlık borçlanma
2024’ün ikinci yarısında başlayan ihraçlar, marttaki dalgalanmanın akabinde kısa vadeli duraklasa da haziranda tekrar sürat kazandı. Bugüne kadar bankalar toplam 8,8 milyar dolar meblağında borçlanma gerçekleştirdi ve fırsat odaklı formda piyasayı değerlendirmeye devam ediyor.
2023 seçimleri sonrası ivme kazanan ihraçlar, 2024’ün birinci yarısında düşük kredi risk primi, daha uygun fiyatlama ve toparlanan yatırımcı inancıyla desteklendi. Mart 2025’teki oynaklık süreci kesintiye uğrattıysa da, piyasanın dönüşü süratli oldu.
Fiyatlamalar istikrarlı
Eurobond ve ikincil borçlanma maliyetleri, 2024’ün son çeyreğine nazaran istikrarlı yahut hafif yükseliş eğiliminde. Bu durum, mart dalgalanmasının kalıcı bir tesir bırakmadığını gösteriyor. Nisan ayından bu yana sendikasyon kredilerinin yenilenme oranı, vadesi gelen meblağın yüzde 100’ünü aşarken, vadeler bir, iki ve hatta üç yıl olarak korunuyor. Fitch, yatırımcı hissiyatını anlamak için Eurobond ve ikincil borçlanma fiyatlamalarının daha değerli bir gösterge olduğunu vurguluyor.
