Coca-Cola İçecek hissesinde çok ilginç veriler: 2025’e dair kritik analiz

Coca-Cola İçecek A.Ş. (CCOLA), 2025 yılı birinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin satış hacmi güçlü bir artış göstererek %13,4 büyürken (Türkiye: +%8,4, Milletlerarası: +%16,1), satış gelirleri %3,9 oranında geriledi. Bu düşüşte, geçtiğimiz yılın ikinci yarısından itibaren uygulanan fiyatlama stratejileri tesirli oldu.

Fiyat yatırımları sayesinde pazar hissesi kazanımı sağlanırken, bu durum kârlılığı olumsuz etkiledi. Türkiye operasyonları, 345 milyon TL FAVÖK (faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr) ziyanı açıkladı. Memleketler arası FAVÖK de %10,6 gerileyerek 4.422 milyon TL’ye düştü.

Şirket Beklentisi: Toparlanma 2025’in İkinci Yarısında

Şirket idaresi, zayıf birinci çeyreğin akabinde 2025 yılının ikinci yarısında marjlarda ve nakit akışında toparlanma öngörüyor. Bu beklentilerin, 2026 yılında da devam etmesi bekleniyor.

Coca-Cola İçecek’in 2025 projeksiyonları şu biçimde:

• Konsolide bazda satış hacminde orta tek haneli büyüme

• Kur ayarlı net satış gelirlerinde %20’lerin başında artış

• FAVÖK marjında yatay seyir

Finansal Kestirimler ve Değerleme

Şirketin beklentileri ile uyumlu olarak satış geliri iddiaları korunurken, FAVÖK marjı kestirimleri yaklaşık 90 baz puan daha düşük tutuldu. Eser gamı ve operasyonel masraflarda başarılı idare sayesinde yıl sonuna gerçek kestirimlerde üst istikametli revizyon ihtimali gündeme gelebilir.

Analistler, Coca-Cola İçecek için 2025 yılında %17,3 düzeyinde sürdürülebilir FAVÖK marjı varsayımıyla hareket ediyor. Güçlü net işletme sermayesi idaresi sayesinde, Net Borç/FAVÖK oranının 1,1 – 1,4x aralığında kalması bekleniyor.

Hedef Fiyat: 85,3 TL – %65 Getiri Potansiyeli

Hisse için 85,3 TL gaye fiyat korunurken, bu düzeyin mevcut fiyata nazaran %65 yükseliş potansiyeli sunduğu belirtiliyor. CCOLA, 2025 varsayımlarına nazaran FD/FAVÖK bazında %53, F/K çarpanında ise %49 oranında iskontolu süreç görüyor.

2025 yılında gerçek FAVÖK büyümesi rakiplerinin gerisinde kalabilir. Lakin analistlere nazaran 2026’da bu tablo bilakis dönecek ve pay performansı açısından olumlu bir periyoda girilecek.

Gedik yatırım