Çin’in “İki Vitesli” Ekonomisi: İhracat Motoru Çalışıyor, İç Tüketim Tekliyor
Pazartesi günü açıklanan özel bölüm bilgileri (RatingDog PMI), Çin iktisadı için ender görülen bir “nefes alma” sinyali verdi. Lakin madalyonun öbür yüzü, Trump sonrası devirde güzelce “eli sıkı” hale gelen Çinli tüketicinin yarattığı sakinlik riskini barındırıyor.
1. Fabrikalar İhracat Sayesinde “Genişleme” Bölgesinde
Ocak ayı RatingDog İmalat PMI, Aralık ayındaki 50.1 düzeyinden 50.3’e yükseldi. Bloomberg ekonomistlerinin “daralma” (50 eşik altı) beklentisinin tersine gelen bu sayı, bilhassa küçük ve orta ölçekli ihracat odaklı firmaların hala formda olduğunu gösteriyor.
-
Resmi vs. Özel Data Farkı: Hafta sonu açıklanan ve devlete ilişkin dev şirketleri kapsayan resmi PMI daralmaya (49.3) işaret ederken, özel dalın yükselişi, global talebin hala Çin malları için bir can simidi olduğunu kanıtlıyor.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
2. Sanayi Kârlarında “Ekipman” Devrimi
Çin’in sanayi kârları, 2021’den bu yana birinci kere yıllık bazda artış kaydederek Aralık ayında %5,3 yükseldi. Bu dönüşün lokomotifi ise Ekipman İmalatı.
-
Sanayi kârlarının yaklaşık %40’ı bu daldan geliyor. Bu durum, Çin’in yalnızca “ucuz tüketim malı” değil, dünya endüstrisi için kritik “üretim araçları” (makine, teçhizat) ihraç eden bir güç merkezine dönüştüğünü gösteriyor.
3. Tüketici “Trump Travması”nı Atlatamadı
Ekonominin %5’lik büyüme maksadını tutturmasına karşın, iç talep hala “anemik” (kansız) seyrediyor. Merkez Bankası anketine nazaran, Çinli hanehalkı Trump ile yaşanan ticaret savaşlarından bu yana tasarrufa hiç olmadığı kadar ehemmiyet veriyor.
-
Tüketici Eğilimi: Harcamalar artık temel besinden çok; eğitim, sıhhat ve seyahat üzere “hizmet” alanlarına kaysa da, genel harcama iştahı düşük. Emlak fiyatlarındaki düşüş ve zayıf istihdam piyasası, tüketicinin cebini mühürlemiş durumda.
Analiz: 2026 İçin “Yavaş Ancak Planlı” Büyüme
Başkan Xi Jinping, kimi bölgelerdeki yavaş büyümeye tolerans göstereceğinin sinyalini vererek, “ne kıymetine olursa olsun büyüme” periyodunun kapandığını ilan etti. Pekin, lokal idare borçlarını temizlemekle uğraşırken büyük bir teşvik paketinden kaçınıyor. Bu durum, 2026’da Çin’in büyüme gayesinin birinci defa %5’in altına (muhtemelen %4,5 bandına) revize edilebileceği beklentisini güçlendiriyor.
