ANALİZ: Strategy’den Dev Bitcoin Alımı
2,46 Milyar Dolarlık Yeni Hamle
Kripto para piyasasında kurumsal yatırımcılar ortasında en dikkat cazip ataklarıyla bilinen Strategy, Bitcoin alımlarına sürat kesmeden devam ediyor. Michael Saylor’ın liderliğinde hareket eden şirket, son bir haftada 2,46 milyar dolarlık Bitcoin satın alarak dikkatleri bir sefer daha üzerine çekti. Bu, şirketin bugüne kadarki en büyük üçüncü Bitcoin alımı olarak kayıtlara geçti.
28 Temmuz ile 3 Ağustos tarihleri ortasında toplam 21.021 adet Bitcoin alındığı bildirildi. Böylelikle Strategy’nin toplam Bitcoin varlığı 628.791 tokene ulaştı. Bu sayı, mevcut fiyatlarla değerlendirildiğinde 71 milyar doların üzerinde bir portföye işaret ediyor. Şirket, bu son alımıyla kurumsal Bitcoin sahipleri ortasında açık orta en büyük duruma sahip olmayı sürdürüyor.
Yüksek Fiyatlara Karşın Alımlar Sürüyor
Strategy’nin bu son atılımı, Bitcoin fiyatlarının tepeye yakın seyrettiği bir periyotta geldi. Şirketin son alımında ödediği ortalama ünite fiyat 117.526 dolar düzeyinde gerçekleşti. Bu, şirketin bugüne kadar Bitcoin için ödediği en yüksek ikinci ortalama fiyat olarak kayıtlara geçti. Bir evvelki ay yapılan alımda ortalama fiyat 118.940 dolar olmuştu.
Alımın yüksek fiyatlardan yapılması, şirketin stratejisinde kısa vadeli dalgalanmalardan çok uzun vadeli bir yatırım perspektifine odaklandığını gösteriyor. Michael Saylor’un kamuoyuna yansıyan açıklamalarında da sık sık bu uzun vadeli yaklaşımın altı çiziliyor. Şirketin alımları, sadece varlıklarını artırmakla kalmıyor, tıpkı vakitte kripto paraların kurumsal finansın merkezine yerleşmesine öncülük ediyor.
Hisse Satışları ve Borçlanma ile Büyüyen Bir Strateji
Strategy, Bitcoin alımlarını finanse etmek için pay ve tahvil üzere klasik sermaye piyasası araçlarını ağır biçimde kullanıyor. Şirket, bugüne kadar hem ismi hem de imtiyazlı pay satışları yoluyla fon toplarken, tıpkı vakitte borçlanma yoluyla da kaynak oluşturdu. Temmuz ayı sonunda piyasaya sürülen “Stretch” isimli yeni bir imtiyazlı pay senediyle yatırımcılara yeni bir eser daha sunuldu.
Bu finansman modeli, Michael Saylor’un şirketi yazılım odaklı bir teknoloji firmasından global çapta tanınan bir kripto yatırım makinesine dönüştürme stratejisinin temelini oluşturuyor. Bu model, son yıllarda benzeri yapıdaki diğer şirketleri de teşvik etti ve “kripto hazine stratejisi” olarak anılan bir kurumsal yaklaşımın doğmasına yol açtı. Saylor, tıpkı vakitte yeni yatırımcılar için şeffaflık taahhütlerinde de bulunarak ismi payların yalnızca şirketin net varlık kıymetinin 2,5 katının altındaki fiyatlardan satılmayacağını garanti etti.
Şirket Bedeli Bitcoin’in Önüne Geçti
Strategy’nin pay performansı da dikkat cazip. Şirketin payları, birinci Bitcoin alımını yaptığı tarihten bu yana yüzde 3.000’in üzerinde artış gösterdi. Bu oran, hem Bitcoin’in kendisinden hem de büyük borsa endekslerinden (S&P 500, Nasdaq 100) daha yüksek bir performansa işaret ediyor. Bilhassa Bitcoin fiyatlarındaki sert yükselişler, Strategy’nin pay fiyatında da misal sıçramalara neden oldu.
İkinci çeyrek prestijiyle şirketin bilançosunda 14 milyar dolarlık gerçekleşmemiş çıkar yer alıyor. Bu artış, hem Bitcoin fiyatlarındaki toparlanma hem de son muhasebe değişiklikleriyle birlikte varlıkların tekrar değerlenmesinden kaynaklandı. Bu karlar, şirketin değerlemesine önemli katkılar sağlarken, tıpkı vakitte yeni yatırımcıların ilgisini de artırdı.
Yeni Devir, Yeni Eleştiriler
Her ne kadar Strategy’nin büyüme öyküsü yatırımcılar ortasında büyük ilgi toplasa da, birtakım tenkitler de gündemde. Bilhassa şirketin agresif sermaye artırımları ve çok sayıda menkul değer ihracı, pay senedi yapısının karmaşıklığına dair tasaları beraberinde getiriyor. Eleştirmenlerden Jim Chanos üzere isimler, şirketin pay fiyatının Bitcoin portföyüne nazaran gereğinden fazla primli olduğunu ve bu durumun yatırımcılar için risk oluşturduğunu öne sürüyor.
Ancak Saylor’un liderliğindeki şirket, bu çeşit tenkitlere karşı kendini müdafaaya yönelik adımlar atmaya devam ediyor. Yatırımcılara yönelik şeffaflık ve sermaye kullanımına ait net taahhütler, şirketin inanç tazeleyen adımları olarak bedellendiriliyor. Stratejik olarak Bitcoin’e duyulan itimat, kısa vadeli dalgalanmalardan etkilenmeyen uzun vadeli bir yatırım yaklaşımıyla birleştiriliyor.
Sonuç olarak, Strategy’nin son alımı, yalnızca şirketin büyüme öyküsünü değil, birebir vakitte kurumsal dünyada Bitcoin’in artan rolünü de gözler önüne seriyor. Michael Saylor’un liderliğinde sürdürülen bu agresif alım siyaseti, finansal piyasaların geleceğinde kripto paraların daha merkezi bir pozisyona gelmesinin sinyallerini veriyor. Önümüzdeki devirde, hem şirketin yeni alımları hem de bu modelin diğer firmalar tarafından benimsenip benimsenmeyeceği merakla takip edilecek.
