ANALİZ: ABD’de İstihdam Şoku, Fed’e Faiz İndirimi Baskısı Artıyor (FT)
Özet
ABD’de Ağustos ayında yalnızca 22 bin yeni istihdam yaratılması, işgücü piyasasında sert bir yavaşlamaya işaret etti. Data, piyasaların Fed’den bu ay daha agresif faiz indirimleri beklemesine neden oldu. Trump idaresi, yüksek faiz ve tarifelerin tesirleri nedeniyle baskı altında. İşsizlik oranı %4,3’e yükselirken, piyasalar 50 baz puanlık indirim ihtimalini önemli formda fiyatlıyor.
İstihdamda Sert Yavaşlama: Pandemi Sonrası En Zayıf Performans
ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun (BLS) bilgilerine nazaran, Ağustos ayında iktisada yalnızca 22 bin yeni iş eklendi. Bu sayı, Temmuz ayında üst taraflı revize edilen 79 binlik istihdam artışının ve Bloomberg anketindeki 75 binlik beklentinin çok altında kaldı.
Haziran ayı verisi ise 13 binlik istihdam kaybına revize edildi. Böylelikle ABD, Covid-19 pandemisi sonrası birinci kere işgücü piyasasında net daralma kaydetmiş oldu.
KPMG Başekonomisti Diane Swonk, tabloyu şu sözlerle kıymetlendirdi:
Trump İdaresine Darbe: Tarifeler İstihdamı Vurdu
İstihdam raporu, Başkan Donald Trump için de büyük bir politik risk oluşturuyor. Trump, uyguladığı vergi indirimleri ve yüksek gümrük tarifelerinin ABD iktisadını güçlendirdiğini savunuyordu. Lakin bilhassa otomotiv, imalat, güç ve madencilik üzere tarifelere maruz kalan kesimlerde önemli istihdam kayıpları yaşandı.
Royal Bank of Canada ekonomisti Carrie Freestone, bu kesimlerin tesirini şöyle özetledi:
Fed’e Baskı Artıyor: Eylül’de Agresif İndirim Masada
Zayıf istihdam verisi, ABD Merkez Bankası (Fed) üzerindeki faiz indirimi baskısını daha da artırdı. Analistler, 16-17 Eylül’deki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faiz indiriminin artık kesinleştiği görüşünde.
Citigroup Başekonomisti Andrew Hollenhorst:
Standard Chartered’dan Steve Englander ise 50 baz puanlık “şok indirimin” artık önemli bir senaryo olduğunu söyledi.
Piyasalarda fiyatlanan beklentiler:
-
Eylül’de: 25 baz puanlık indirim beklentisi %100, 50 baz puan ihtimali %10.
-
Ekim’de: 25 baz puanlık ek indirim mümkünlüğü %75’e yükseldi (önceki %52).
-
Aralık’ta: 25 baz puanlık bir ek indirim mümkünlüğü %90.
Piyasa Yansıları: Tahviller Ralli Yaptı, Paylarda Karışık Seyir
Zayıf istihdam verisinin akabinde ABD Hazine tahvilleri sert yükseldi. Bilhassa faiz beklentilerine hassas 2 yıllık tahvil getirisi, bilgi sonrası süratle geriledi lakin günü %3,52 düzeyinde kapattı.
Hisse senetlerinde ise karışık bir seyir izlendi:
-
S&P 500: %0,3 düşüş
-
Russell 2000 küçük ölçekli endeksi: Birinci yükselişin akabinde günü %0,5 artıda kapattı.
SLC Capital Management’tan Dec Mullarkey, yatırımcıların reaksiyonunu şöyle yorumladı:
İstihdamdaki Yavaşlama Alarm Veriyor
Mayıs-Ağustos devrinde ortalama aylık istihdam artışı 27 bine kadar geriledi. Yılın birinci dört ayında bu sayı 123 bin düzeyindeydi.
Ağustos verisinde dikkat çeken başlıklar:
-
Toptan ticaret, imalat, güç ve madencilik bölümlerinde net istihdam kaybı
-
Federal hükümet istihdamında 15 bin kişilik azalma, yılbaşından bu yana toplam kayıp 97 bine ulaştı
-
Sağlık dalında istihdam artışı da sürat kaybetti, Ocak 2022’den bu yana en düşük seviyede
-
İşsizlik oranı %4,2’den %4,3’e yükseldi
Trump-Powell Tansiyonu Tırmanıyor
Trump, rapor sonrası Fed Başkanı Jerome Powell’a sert reaksiyon gösterdi. Truth Social platformunda yaptığı paylaşımda şunları yazdı:
BlackRock CIO’su Rick Rieder, Fed’in daha agresif adımlar atabileceğini söyledi. Rieder, Powell’ın yerine geçebilecek isimler ortasında gösteriliyor.
BLS Krizi: Trump, Data Liderini Vazifeden Aldı
Bu, Trump’ın geçen ay Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Başkanı Erika McEntarfer’i görevden almasının akabinde gelen birinci istihdam raporu oldu. Trump, McEntarfer’in yayımladığı olumsuz bilgilerin “manipüle edildiğini” sav etmişti.
Geçici olarak misyona getirilen William Wiatrowski raporu yönetti. Trump, BLS’nin kalıcı başkanlığı için muhafazakâr Heritage Foundation’dan EJ Antoni’yi aday gösterdi, lakin adayın Senato onayı gerekiyor.
Kaynak: Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal
Atilla Yeşilada & Güldem Atabay’ın günlük/haftalık strateji notları ile BIST–FX–tahvil–emtia tahlilleri için kurumsal abonelik: [email protected]
Not: Ücretli/kurumsal hizmettir. Yatırım tavsiyesi değildir.
