8 Haftalık Aşk mı, Yapısal Dönüşüm mü? Yabancı Yatırımcı 2025’in Toplamını Bir Ayda Sildi Geçti!

Türkiye iktisadı 2026 yılına, memleketler arası sermaye piyasalarında “taktiksel bir ilgiden” öte, “yapısal bir güven” inşasıyla başladı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan 23 Ocak 2026 haftası bilgileri, yabancı yatırımcıların Türk varlıklarına yönelik iştahının yalnızca bir reaksiyon alımı değil, geniş çaplı bir portföy değişimi olduğunu kanıtlıyor.

Ocak Ayında “Yıl Sıkıştırması”: Bir Ayda Bir Yıllık Giriş

2026’nın birinci dört haftası, Türk sermaye piyasaları için son on yılın en ağır Ocak ayı performansına sahne oldu. Ocak ayının birinci dört haftasında gerçekleşen toplam 4,5 milyar dolarlık yabancı girişi, 2025 yılının tamamında kaydedilen 5,1 milyar dolarlık toplam girişin yaklaşık yüzde 88’ine tekabül ediyor. Bu durum, yabancı fonların 2026 stratejilerinde Türkiye’yi “ağırlık artır” (overweight) durumuna taşıdığının en net göstergesi olarak yorumlanıyor.

23 Ocak Haftası Karnesi:

• Hisse Senedi: 490,6 milyon dolar net alım (8 Aralık 2023’ten bu yana en güçlü haftalık giriş).

• DİBS (Tahvil): 1 milyar 256 milyon dolar net alım.

• ÖST (Özel Dal Tahvili): 363,6 milyon dolar.

• Toplam Haftalık Giriş: 2,11 milyar dolar.

Borsa ve Tahvil Piyasasında Rekor Stoklar

Yabancı yatırımcıların pay senedi stoku, 23 Ocak haftası prestijiyle 39,87 milyar dolara yükselerek Temmuz 2024’ten bu yana en yüksek düzeyine ulaştı. Hisse senedi piyasasındaki yabancı hissesi ise yüzde 36,6 düzeyine yerleşmiş durumda.   

Tahvil (DİBS) piyasasında ise daha agresif bir dönüş izleniyor. Yabancıların toplam bono stoku içindeki hissesi yüzde 8,6’ya çıkarak Ocak 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. 31 Ekim 2025’te başlayan istikrarlı giriş serisiyle birlikte, tahvil piyasasına akan kümülatif yabancı sermaye 5,8 milyar dolara ulaştı.   

Fitch ve Rezerv Dopingi: İtimadın Kaynağı Ne?

Yabancı ilgisindeki bu sıçramanın gerisinde iki temel katalizör öne çıkıyor:

1. Fitch Ratings Tesiri: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in Türkiye’nin not görünümünü “pozitif”e çevirmesi, yılın ikinci yarısında bir not artışının “kapıda” olduğu algısını güçlendirdi.

2. Rezervlerin Tarihi Tepesi: TCMB brüt rezervlerinin 10,4 milyar dolarlık haftalık artışla 215,6 milyar dolara çıkarak tüm vakitlerin rekorunu kırması, dış finansman risklerine karşı en büyük garantiyi oluşturuyor.

Analiz: “Sıcak Para” mı, “Akıllı Para” mı?

Piyasa analistleri, Ocak ayındaki bu ağır girişi, Türkiye’nin sunduğu yaklaşık yüzde 16-17’lik beklenen gerçek faiz teklifine ( Fisher denklemi: r≈i−πe ) bağlıyor. Ancak bu girişin niteliği hala tartışma konusu. Fitch’in yalnızca ülke notu değil, 13 Türk bankasının da görünümünü müspete çevirmesi, sermayenin yalnızca “carry trade” gayesiyle değil, kurumsal bankacılık ve banka payları üzerinden de kalıcı durum alma niyetinde olduğunu gösteriyor.   

Kısa vadede 3 Şubat’ta açıklanacak Ocak ayı enflasyon verisi piyasa üzerinde bir gerilim testi oluşturabilir. Ancak orta vadede, KKM hacminin sembolik 0,1 milyar dolar düzeyine inmiş olması ve swap hariç net rezervlerin 85,3 milyar dolara yükselmesi, yabancı yatırımcı için “çıkış kapısının” açık ve likit olduğu bir inanç ortamı yaratıyor.   

Haber akışı ve datalar gösteriyor ki; yabancı yatırımcı için 2025 bir “hazırlık yılı” iken, 2026 “aksiyon yılı” olmaya aday görünüyor.