Teknoloji hisselerindeki çöküş ardından ABD getirileri bu yılın en düşük seviyesine geriledi

Hazine tahvilleri, pay senetlerinin teknoloji payları öncülüğünde düşüşe geçmesinin akabinde yatırımcıların ABD devlet tahvillerinin güvenliğine akın etmesiyle Pazartesi günü yükseldi.

10 yıllık ABD tahvillerinin getirisi 12,5 baz puan kadar düşerek – neredeyse iki haftanın en yüksek gün içi düşüşü – %4,50’ye geriledi. Federal Rezerv siyasetine ait beklentilere epey hassas olan iki yıllık faiz oranı 10 baz puan düşerek %4,17 ile bir ayı aşkın mühletin en düşük düzeyine geriledi. Yen ve İsviçre Frangı üzere liman para üniteleri güçlendi.

Küresel piyasalar, Çinli teşebbüs DeepSeek’in yeni bir yapay zeka modeline ait haberlerle sarsıldı ve bu durum Amerika’nın teknolojik hakimiyetine ait soruları gündeme getirdi ve ABD’deki yüksek teknoloji değerlemelerinin yersiz olduğu tarafındaki kaygıları körükledi. Teknoloji payları dünya genelinde düştü. Avrupa tahvilleri de riskten kaçınma eğiliminden yararlandı ve Almanya, İtalya, Fransa ve Birleşik Krallık tahvilleri paha kazandı.

Brown Advisory’de global sabit gelir portföyü yöneticisi olan Chris Diaz, “Riskli varlıklar düşerken, Hazine piyasasında kaliteye kaçış oldu,” dedi.

Hazine tahvilleri New York’ta saat 13:00’te seansın en yüksek düzeylerine yakın süreç görürken, Nasdaq günün en düşük düzeylerine yakındı. Pay senetlerindeki düşüşün boyutu, Federal Rezerv’in Çarşamba günü para siyasetine ait bir sonraki kararı da dahil olmak üzere bu hafta gerçekleşecek kıymetli olaylar göz önüne alındığında, tahviller için sığınak ticaretinin ne kadar süreceğini belirleyecek. Lider Donald Trump’ın gümrük vergisi vaatleri de odak noktasında.

Pazartesi günü Hazine tahvillerindeki artış en büyük etkiyi beş ila 10 yıllık getiriler üzerinde gösterdi. İki yıl vadeli tahvillerin 69 milyar dolarlık ihalesi %4,221 ile ihale öncesi belirtilen düzeye yakın bir getiri ile sonuçlandı. Bunu 70 milyar dolarlık yeni beş yıllık tahvil satışının beklenenin biraz altında %4,33’ten satılması izledi.

Bu ortada, ilerlemesi beklenen şirket tahvili satışları, pay senedi piyasasındaki satışlar nedeniyle kuşkulu durumda.

Fed Görünümü

Hisse senetlerindeki düşüşün ortasında, tüccarlar Fed’in bu yıl iki çeyrek puanlık faiz indirimi yapacağını tam olarak fiyatlamaya devam etti. Mart ayında faiz indirimine yönelik bahisler de geçen haftaki dörtte bir oranına kıyasla üçte teğin üzerine çıktı.

Fed’in bu yılki toplantılarını takip eden vadeli faiz oranı süreçlerindeki birinci akışlar, bu yıl Eylül ayına kadar üç yahut dört faiz indirimi hedefleyen ve Aralık ayına kadar fiyatlanan mevcut yarım puandan daha fazla gevşemeye karşı korunma sağlayan süreçleri içeriyordu.

Yine de, enflasyonun maksadın üzerinde seyretmesi ve Trump’ın iktisat siyasetlerinin izleyeceği yolun belirsizliğini müdafaası nedeniyle Fed yetkililerinin bu hafta faizleri sabit tutacağı düşünülüyor. Allspring Küresel Investments portföy yöneticisi Lauren van Biljon, netliğin lakin ikinci çeyrekte liderin ticaret siyasetini gözden geçirmesinden sonra ortaya çıkmaya başlayabileceğini söyledi.

“Merkez bankalarının şu anda yapabilecekleri tek şey mevcut bilgilere yönelik potansiyel riskleri işaretlemek ve bu da onları epey beklemede bırakıyor” dedi. “Bu yıl, gelecek yıl ve sonrası için çok fazla siyaset meçhullüğü var ve bu yalnızca ABD büyümesi için değil, global büyüme ve enflasyon için de büyük bir itici güç olacak.”

Bu ortada, klasik liman varlıkları olan yen ve frank yükseldi. Japon para ünitesi %1,5 kadar kıymet kazanarak dolar başına 153,72 ile beş haftadan uzun bir mühletin en güçlü düzeyine ulaşırken, frank %1 artışla dolar başına 0,8965’e yükseldi. ABD doları, 10’lar Grubu’ndaki benzerleri karşısında karışık bir seyir izledi ve gücünü gösteren geniş bir gösterge düşüş gösterdi.

Deutsche Bank AG döviz araştırmaları küresel başkanı George Saravelos, “Akla gelen en net benzetme, bir dış şokun ABD teknoloji değerlemelerinde bölüme has büyük bir gevşemeyi zorladığı 2000’lerin DotCom gevşemesidir,” dedi. Saravelos müşterilere gönderdiği bir notta bu durumun “hisse senedi girişlerinin azalması ve dünyanın geri kalanına karşı kur farklarının daralması yoluyla daha zayıf bir dolar” ile sonuçlandığını yazdı.

Trump’ın siyasetlerinin fiyat baskılarını artıracağı spekülasyonu üzerine yatırımcıların para siyaseti beklentilerini sıfırlamasıyla ABD getirileri bu yılın başlarında süratle yükseldi. Yatırımcıların önümüzdeki 10 yılın ikinci yarısında enflasyonu nerede gördüklerini gösteren bir gösterge, Temmuz ayından bu yana en yüksek düzey olan %2,60’a tırmandı.