YORUM: TCMB KKM’yi kapatıyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), döviz ve altın dönüşümlü kur muhafazalı mevduat (KKM) ve katılma hesaplarında 6 ve 12 ay vadeli hesap açma ve yenileme süreçlerini sonlandırdı. TCMB bir vakitler “finansal sistem içinde saatli bomba” olarak nitelendirilen bu hesapları yaz aylarında tümden tasfiye etme niyetini güdüyor. Önümüzdeki devirde, güçlü rezervler ve güçlü TL politikasına inancın yükselmesiyle, ters dolarizasyonun hızlanması beklenebilir.
TCMB’den yapılan açıklamaya nazaran, KKM hesaplarından çıkış stratejisi kapsamında açılış ve yenileme süreçlerinde vade mühletleri kısıtlandı.
Açıklamada, “Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, döviz ve altın dönüşümlü kur muhafazalı mevduat ve katılma hesaplarında 6 ve 12 ay vadeli hesap açma ve yenileme süreçlerinin 20 Ocak 2025 tarihi prestijiyle sonlandırılmasına karar vermiştir.” denildi.
HSBC Portföy Stratejisti İbrahim Aksoy Cuma günü KKM konusunda şunları kaydetmişti:
Türkiye’de kur muhafazalı mevduat büyüklüğü 10 Ocak ile biten haftada düşmeye devam etti. KKM büyüklüğü 0.7 milyar dolar düşerek 30.9’a geriledi. Öteki yandan, bireyler ve şirketlerin döviz mevduatları sırasıyla 260 ve 810 milyon dolar geriledi.
Yurtdışı yatırımcıların TL carry-trade süreç büyüklüğünün geçen hafta 3 milyar dolar arttığını hesaplıyoruz. TCMB verisine nazaran TL devlet tahvili piyasasına geçen hafta 461 milyon dolarlık yurtdışı yatırımcı girişi olurken pay senedi piyasasından 212 milyon dolarlık çıkış oldu.
Geçen haftaya dair bilgiler toplamda datalar yurtiçi ve yurtdışı yerleşiklerin TL ilgisinin artarak sürdüğünü gösterdi. Böylelikle Merkez Bankası’nın swaplar düşülmüş net rezervinin (Kamunun TCMB’deki döviz hesapları hariç) geçen hafta 8.4 milyar dolar arttığı ve 42.4 milyar dolara çıktığını hesaplıyoruz. Bu açıdan bakıldığında net rezervlerin bu haftanın birinci üç gününde nette 2.9 milyar dolar daha arttığını görüyoruz.
YORUM
TCMB’nin artık dolarizasyondan çekinmediğini ve KKM’yi tasfiye etme sürecini hızlandırmak istediğini görüyoruz. Bize nazaran, yaz aylarında turizm gelirleri sayesinde yükselmesi beklenen döviz girişlerinden güç alan Merkez, bir dizi makro-ihtiyati tedbir açıklayarak, KKM’yi yıl bitmeden kapatacak. TCMB’nin güçlü rezervleri ve israrla sürdürdüğü güçlü TL siyaseti sayesinde bundan sonra KKM’den çıkışların büyük ölçüde TL mevduata yönelmesini bekliyoruz.
Eğer döviz mevduatta gerileme sürerse; tekrar yaz aylarında TCMB döviz piyasasına tüm müdahaleleri de sonlandırarak kurun piyasada oluşmasına müsaade verecek.
Basın kaynakları, ParaAnaliz
