Wall Street’e göre 2026’da enflasyon aşağı yönlü sürpriz yapabilir: Hisse senetleri için “çifte kazanç” senaryosu
Özet:
Wall Street stratejistlerine nazaran 2026 yılı, enflasyonun beklenenden süratli düşmesi, Fed’in faiz indirimleri ve vergi teşvikleri sayesinde pay senedi piyasaları için güçlü bir yer sunabilir. Düşen tahvil faizleri ve yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışı, büyümeyi desteklerken borsalarda karların genele yayılması bekleniyor.
Wall Street’te hâkim olan görüşe nazaran yatırımcılar 2026’da “hem pastayı yiyip hem de pastaya sahip olabilecek.” Stratejistler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimleri, vergi teşvikleri ve enflasyonun varsayımların altında kalması sayesinde hem ekonomik büyümenin hem de pay senedi karlarının sürebileceğini öngörüyor.
Bu hafta açıklanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi öncesinde piyasa beklentisi, yıllık enflasyonun yüzde 2,7 düzeyinde sabit kalacağı istikametinde. Lakin düşük petrol fiyatları ve kira artışlarındaki yavaşlama, fiyat baskılarının daha süratli çözülmesine işaret ediyor.
“Enflasyon 2026’da aşağı taraflı sürpriz yapabilir”
Longview Economics Global Başekonomisti Chris Watling’e nazaran, 2026 yılında enflasyon cephesinde olumlu sürprizler görülmesi mümkün. Watling, “Bizim görüşümüz, enflasyonun 2026’da beklentilerin altında kalacağı yönünde” değerlendirmesini yaptı.
Öte yandan istihdam cephesinden gelen son datalar iktisadın ivme kaybettiğine işaret ediyor. Aralık ayı istihdam raporu, 2025’i zayıf bir tabloyla kapatan iş gücü piyasasının beklenenden daha az istihdam yarattığını ortaya koydu.
Ancak bu durum, Fed açısından faiz indirimleri için alan yaratıyor. Özellikle Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev müddetinin mayısta sona ermesi ve Lider Donald Trump’ın daha güvercin bir isim ataması halinde, para siyasetinin daha gevşek bir çizgiye kayabileceği bedellendiriliyor.
Düşen faizler, büyümeyi besleyebilir
Tahvil faizlerindeki muhtemel gerileme, borçlanma maliyetlerini düşürerek hem tüketimi hem de şirket yatırımlarını destekleyebilir. Watling’e nazaran bu tablo, ekonomiyi “yüksek oktanlı” bir büyüme patikasına sokabilir.
“Şirket yatırımları devam ederken, konut piyasasında toparlanma ve tahvil faizlerinin düşmesiyle tüketim de güzelleşebilir. Buna ben ‘hem pastayı yiyip hem de pastaya sahip olmak’ diyorum” sözlerini kullandı.
Vergi teşvikleri ve yapay zekâ etkisi
Wall Street’te dikkat çeken bir başka öge, Trump’ın temmuz ayında yasalaştırdığı “One Big Beautiful Bill” (OBBB) kapsamında sağlanan vergi avantajları. Şirketler, yatırımlarını tek yılda yüzde 100 amorti edebilme imkânı sayesinde 2026’ya yatırım çekmeye hazırlanıyor.
Nomura Securities’ten Charlie McElligott’a nazaran, bu teşvikler CFO’ları çok yıllı yatırım planlarını hızlandırmaya zorluyor. Aksi halde yöneticilerin vergi avantajlarını kaçırmakla eleştirileceği söz ediliyor.
Goldman Sachs da kira artışlarının yavaşlaması ve geçen yılki gümrük vergilerinin tek seferlik tesirinin ortadan kalkmasıyla, enflasyonun Fed’in yüzde 2 maksadı tarafında ilerlemesini bekliyor. Goldman analistlerine nazaran, yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışı ve güçlü kârlılık sayesinde S&P 500 şirketlerinin kârları 2026’da yüzde 12, 2027’de ise yüzde 10 artabilir.
Borsa rallisi genele yayılıyor
Son datalar, iş gücü verimliliğinin iki yılın en süratli artışını kaydettiğini gösteriyor. Şirketler yapay zekâ yatırımlarını artırırken, işe alımlarda daha temkinli davranıyor. Bu eğilim, borsadaki yükselişin teknoloji dışı kesimlere de yayılmasını sağladı.
Geçen hafta S&P 500 ve Dow Jones endeksleri rekor düzeylere ulaşırken; sanayi, güç, hammadde ve tüketici harcamalarına hassas bölümler öne çıktı.
“Yapay zekânın karanlık yüzü” uyarısı
Buna rağmen birtakım uzmanlar, yapay zekânın istihdamı çok süratli ikame etmesi halinde ekonomik risklerin artabileceği ikazında bulunuyor. Innovative Capital Management’tan Tim Urbanowicz’e nazaran, geçen yılın sonundaki işten çıkarmaların yüzde 15–20’si direkt yapay zekâ ile bağlantılıydı.
Urbanowicz, “Eğer iş gücü piyasası büyük ölçekte yapay zekâ ile yer değiştirirse, bu iktisat için önemli bir sorun haline gelir” dedi.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
