UBS: Doların Zayıflama Hikayesi Yeniden Başladı
ABD istihdam piyasasındaki yavaşlama ve Fed ile İstatistik Bürosu’ndaki değişiklikler, UBS stratejistlerine nazaran dolarda yeni bir düşüş sürecini tetikleyebilir. Dolar endeksi 2025’te şimdiden %8 gerilerken, euro ve yenin güçlenmesi bekleniyor.
Dolar Üzerindeki Baskılar Artıyor
UBS Investment Bank stratejistleri, ABD iktisadından gelen son datalar ve Washington’daki siyasi gelişmelerin, doların yine zayıflama sürecine girdiğini belirtti.
7 Ağustos tarihli tahlilde, Cuma günü açıklanan zayıf tarım dışı istihdam verileri ve akabinde gelen Fed Guvernörü Adriana Kugler’ın istifası piyasalar tarafından şimdi tam olarak fiyatlanmadı denildi.
“İlkbahardan bu yana birinci sefer hem makroekonomik temeller hem de risk primi kaynaklı dolar negatif kıssa birebir anda yine devreye girdi,” tabirlerini kullanan analistler, bu gelişmelerin doları ve ABD tahvillerini aşağı çekebileceğini belirtiyor.
Trump’tan İstatistik Ofisine Müdahale
Dikkat çeken bir öbür gelişme ise ABD Başkanı Donald Trump’ın, Cuma günkü zayıf istihdam bilgilerinin akabinde Çalışma İstatistikleri Bürosu’nun liderini vazifeden alması oldu. Trump aynı zamanda, Fed Başkanı Jerome Powell’ı faiz indirmediği için tekrar sert formda eleştirdi.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
UBS uzmanlarına nazaran bu cins siyasi müdahaleler, ABD ekonomik datalarının güvenilirliğine olan inancı zedeliyor ve yatırımcıların dolar cinsinden varlıklardan uzaklaşmasına neden olabilir.
“ABD datalarının kalitesi ve güvenilirliği sorgulanır hale gelirse, yatırımcıların dolar cinsinden varlıklara bağlı kalma motivasyonu azalır,” denildi.
Fed’den İndirim Beklentisi Güçlendi
Cuma günü açıklanan temmuz ayı istihdam bilgileri, piyasa beklentisinin altında kaldı. Ayrıyeten, mayıs ve haziran aylarına ait istihdam dataları de aşağı istikametli revize edildi. Bu tablo, Fed’in Eylül ya da Kasım aylarında faiz indirimine gitme olasılığını güçlendirdi.
Bu senaryo, zati yıl başından bu yana düşüşte olan dolar endeksini daha da aşağıya çekebilir. Bloomberg Dolar Spot Endeksi yılbaşından bu yana %8 geriledi ve UBS’e nazaran bu düşüş devam edebilir.
Euro ve Yen Güç Kazanabilir
UBS stratejistleri, euro ve Japon yeninin önümüzdeki periyotta dolara karşı bedel kazanabileceğini belirtiyor. Jeopolitik belirsizliklerin sürdüğü bir periyotta, yatırımcıların inançlı liman ve alternatif para ünitelerine yönelmesi beklenen.
Ayrıca, Avrupa Merkez Bankası’nın duruşu ve Japonya Merkez Bankası’nın getiri eğrisi denetiminde atacağı mümkün adımlar da bu para ünitelerine takviye verebilir.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
