Türk tahvilleri Şimşek politikalarının devam edeceği beklentisiyle emsalleri arasında en fazla yükselen araç oldu

Türkiye’nin dolar cinsinden devlet tahvilleri gelişmekte olan ülkeler ortasında en çok yükselen tahvil oldu ve ülkenin siyasi çalkantılarının ekonomik siyaset gidişatını etkilemeyeceğine dair artan beklentilerle kredi riski düzgünleşti.

Mayıs 2047 vadeli devlet tahvili dolar karşısında 0,6 cent yükselirken, Bloomberg EM Sovereign Total Return Index’te en yeterli performans gösteren birinci 20 ortasında en az 17 Türk menkul değeri yer aldı. Önümüzdeki beş yıl boyunca temerrüt riskine karşı muhafaza sağlayan kredi temerrüt swapları 17 baz puan daralarak Mart 2024’ten bu yana en büyük günlük daralmaya hakikat ilerliyor.

Türkiye varlıkları, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan’ın kıymetli siyasi rakiplerinden Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınması ve akabinde tutuklanmasıyla geçen hafta yaşanan satış dalgasının akabinde istikrarlı bir seyir izliyor. Kriz, yatırımcılara siyasetin iktisat siyasetine sık sık müdahale ettiği geçmiş yılları hatırlattı. Lakin Erdoğan hükümeti bu izlenimi ortadan kaldırmak için süratle harekete geçti. Cumhurbaşkanı, Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan ile birlikte Salı günü global yatırımcılara direkt hitap edecek olan Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in ekonomik programını kamuoyu önünde onayladı.

Generali Investments’ın global EM stratejisti Guillaume Tresca, “Asıl soru, siyasi gürültünün ekonomik gündemi ve 2023’ün sonlarından bu yana uygulanan tüm ortodoks siyasetleri rayından çıkarıp çıkarmayacağı” dedi. “Cumhurbaşkanı Erdoğan bu siyasetlerin yürürlükte kalacağını açıkça söz etti ve Şimşek’in istifa edeceğine dair söylentiler boşa çıktı.”

Tresca, liradaki satışları durdurmak için yapılan ve para ünitesinin dolar başına 38 düzeyinde sabitlenmesine yol açan merkez bankası müdahalelerinin, yetkililerin ortodoks para siyasetlerine bağlı olduklarının bir işareti olduğunu söyledi. Para ünitesinin keskin bir satışla karşı karşıya kaldığı 2018’de merkez bankasının daha az müdahaleci olduğunu söyledi.

“Bu kere yaklaşım çok daha farklı. Şimdiye kadar ortodoksluk ile uyumlu.” Frontier Road’dan hedge fonu yöneticisi Martin Bercetche, İmamoğlu’nun tutuklanmasının akabinde devam eden protestoların, ekonomiyi etkilemeye başlamadığı sürece global yatırımcıların Türkiye’ye bakışını değiştirmeyeceğini söyledi. Bercetche, “Yabancı yatırımcıların ekonomik açıdan önemsediği şey, protestoların hangi noktada ekonomik faaliyetlere ve büyümeye ziyan vermeye başlayacağıdır” dedi.