Tuncay Turşucu yazdı: Borsa ‘da 4Ç Finansallar Başlıyor
Gelecek hafta Pazartesi günü TURSG ve Cuma günü ARCLK 4Ç sonuçlarını alacağız. Bunların dışında küçük şirketlerden de açıklayanlar olacaktır. Bilançolar asıl olarak 2 Şubat tarihinden itibaren bankalarla birlikte ağır olacak.
TURSG için güçlü prim üretiminin devam ettiğini gördük. Genel beklentiler TURSG’nin 4Ç periyodunda 5 milyar TL düzeylerinde net kar yazacağı tarafında. Bu çeyrek bazında geçen yıla nazaran %60-70 ortası bir artış olurken, evvelki çeyreğe nazaran yatay bir performans. Bu sonuçla TURSG 2025 yılın 20 milyar TL düzeyinde kar ile kapatacak. Net karı %55-60 ortasında artacak. Şu anda 7.2x olan f/k çarpanı 6.2x düzeyine düşecek. Payın son beş yıllık f/k ortalamasının 7.12x olduğunu belirtelim.
ARCLK için beklentiler ise 4Ç’de 2.4 milyar TL ziyan açıklayacağı istikametinde. Buna rağmen FAVÖK tarafında geçen yılın tıpkı çeyreğine nazaran güzel beklenti hakim. Lakin 3Ç periyoda nazaran daha aşağıda sonuçlar olası.
Enflasyon Muhasebesinde Borsa için En Makûs Senaryo oldu
Burada şunu belirtmek isterim, VUK için enflasyon muhasebesinin kalkmış olması buna rağmen Borsa’ya gönderilecek bilançolarda devam etmesi Borsa için en makûs senaryo oldu. Şirket karlarında hem 2025 sonuçlarında hem 2026 yılında önemli vergi yükleri göreceğiz. Bu durum net kar üzerinde baskı yaratacak.
Bankalar içinde son çeyrek kar beklentileri üzerinde vergi baskısı hakim. Lakin yeniden de yılı %50 kar artışı ile bitirecekler üzere. Birebir beklenti 2026 yılı için de mevcut. Sonuçları gördükten sonra vergi tesirini daha net göreceğiz. Lakin bankalar ortasında AKBNK, ISCTR ve VAKBN hem çeyreklik hem yıllık bazda öne çıkıyor.
Borsa
Borsa için genel olarak görüşlerim birebir. 2026 yılının daha güzel bir yıl olmasını beklerim. Şu ana kadarki seyir bunu gösteriyor. Fakat bazen dik yükselişler yaşarız. Bunlar Borsada sayısız defa oldu. Akabinde yatay seyirler gelir. Tahminen bir kaç ay bekleme müddeti olur. Akabinde tekrar üst dalga gelir. Beklentim 2026 için müspet. Lakin yükseliş piyasalarında fazla hareket etmemek, konumları müdafaa her vakit yeterlidir. Dereyi geçerken at değiştirilmez. Şirketin yeterliyse, güçlü beklentileri varsa ve ucuz olduğunu düşünüyorsanız konumu korumak en uygunudur. Piyasa giderken sizin payınız gitmeyebilir. Evet bu can sıkıcı bir durum ve pek çok kişi buna aldanır. gitmemiş ucuz ve kaliteli payını satar ve gitmiş fiyatlaması olmuş hisseyi alır.
Buna rağmen elinizde beklentisi olmayan, üstelik değerli çarpanlara sahip bir Şirket payı varsa o vakit düşünün derim.
Dışarıda Fed, İçeride Bilançolar
Gelecek hafta içeride kıymetli bir bilgi akışı yok. Pazartesi günü sektörel itimat endeksleri var. Bunun dışında kıymetli data akışı mevcut değil. TURSG ve ARCLK bilançoları olacak. Suriye’deki gelişmeler takip edilecek.
Dışarıda ise Pazartesi günü ABD sağlam mal siparişleri verisi olacak. Salı günü Trump ve ECB Başkanı Lagarde konuşacak. Ayrıca ABD’de tüketici inancı verisi var. Çarşamba Trump yeniden konuşacak. Ayıca kimi ECB üyelerinin konuşmaları var. Tıpkı gün Fed Faiz Kararını açıklayacak. Faiz indirimi beklentileri yok. Faizi pas geçme beklentisi yüksek. Ve Powel konuşması değerli olacak. Perşembe değerli data akışı yok. Cuma günü ABD ÜFE verisi ve Chicago PMI verisi var.
Yukarıda dolar bazlı Borsa BIST100 grafiği var. Gördüğünüz üzere 297$ direncinin üzerinde kapandık. Bu düzeyin üzerinde kalmayı başardığı taktirde güçlenebilir ve sonraki amaç 314$ düzeyi. teknik olarak görünüm güçlü. Mesela Taktik manada 297$ düzeyi üzerinde kaldığı sürece durumu koru demek mümkün. Yeni alım yapacaksan 297$ stop loss al demek mümkün.
