Trump’ın Gümrük Vergileri Uluslararası Hisse Senetlerini Parlatıyor
Özet:
ABD Başkanı Donald Trump’ın yeni gümrük vergileri, memleketler arası borsalara güçlü bir ivme kazandırırken, S&P 500’ün uzun müddettir süren global üstünlüğünü de kırıyor. 2025’te memleketler arası paylar, yıllar sonra birinci sefer ABD endeksini geride bırakmaya hazırlanıyor.
Uluslararası Piyasalar ABD’yi Solladı
MSCI Dünya Endeksi (ABD hariç) bu yıl %18 yükselirken, S&P 500 birebir devirde yalnızca %7,8 artış kaydetti. Meksika borsası %18, Kanada %12, Almanya %21, İspanya %26, Brezilya %14 ve İngiltere %11 yükseliş gösterdi. Bu tablo, son yıllarda teknoloji devleri ve yapay zekâ beklentileriyle süratle yükselen ABD paylarının, global rakiplerini geride bıraktığı periyottan keskin bir kopuş manasına geliyor.
Değerleme Farkı ve Yatırımcı Rotasyonu
Purpose Investments Strateji Yöneticisi Craig Basinger, ABD ile başka piyasalar ortasındaki değerleme farkının “tarihi düzeyde” olduğunu belirtiyor. Yatırımcıların ABD varlıklarına çok, öteki piyasalara ise yetersiz oranda yatırım yaptığını söyleyen Basinger, Trump’ın gümrük vergilerinin bu eğilimi bilakis çevirdiğini tabir ediyor. Kanada, Avrupa ve Japonya üzere ülkelerde yatırım dostu ıslahatlar ve iç büyüme siyasetleri da bu dönüşümü hızlandırıyor.
Avrupa ve Japonya’da Yarar Beklentileri Artıyor
RBC Küresel Asset Management’tan David Lambert, Avrupa ve Japonya paylarında uzun müddettir görülen “çok düşük büyüme” beklentisinin değişmeye başladığını söylüyor. Lambert’e nazaran, orta vadede kâr artışları daha yüksek olabilir ve bu da önümüzdeki yıllarda değerlemelerde “yumuşak bir yine fiyatlama” getirebilir.
BofA Securities’in Haziran anketinde, fon yöneticilerinin %54’ü önümüzdeki beş yılda en düzgün performansın memleketler arası paylardan geleceğini düşünürken, sırf %23’ü tıpkı görüşü ABD payları için paylaştı.
Ticaret Savaşlarının Etkisi
Citi Research’e nazaran, Trump’ın gümrük vergilerinin ABD şirketlerinin kârlarını Avrupa yahut Japonya’daki muadillerinden daha fazla etkilemesi bekleniyor. Avrupa piyasaları, olumsuz senaryoları fiyatladıkları için gerçekleşecek sonuçlar beklentiden daha uygun olabilir.
Buna rağmen, kimi stratejistler ABD’de mümkün bir resesyonun global piyasaları da aşağı çekebileceği ikazında bulunuyor.
Asya-Pasifik’te Karışık Görünüm
ABD–Çin gümrük vergisi ateşkesi için 12 Ağustos olan son tarih yaklaşırken, Çin borsaları hafif yükselişle açıldı. CSI 300 %0,13, Hong Kong Hang Seng %0,07 arttı. Morgan Stanley, Hong Kong piyasasının yaz sonrası ivme kazanabileceğini belirtiyor.
Güney Kore ve Avustralya’da ise karışık bir tablo vardı. Kospi ve Kosdaq yatay seyrederken, Avustralya S&P/ASX 200 %0,43 yükseldi. Avustralya Merkez Bankası faiz kararını salı günü açıklayacak.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
