Gelişen Piyasa

Gelişen piyasa varlıkları metal fiyatlarındaki sert düşüş ve doların güçlenmesiyle geriledi. MSCI EM endeksi düşse de Ocak ayını güçlü kapattı.

2026 yılına doların son dört yılın en düşük düzeyine gerilemesiyle giren gelişen piyasalar (EM), pay senedi ve tahvil piyasalarında tarihi bir ralli yaşıyor. Türkiye ve Brezilya üzere pazarlar ön planda.

Fed’in faiz indirimlerine geri dönmesi, gelişen piyasa tahvillerinde 2017’den bu yana en güçlü ralliyi tetikledi. Doların zayıflaması ve yüksek gerçek faizler, yatırımcıları carry trade stratejilerine yöneltiyor.

Yatırımcılar, gelişmekte olan piyasa tahvillerine yöneliyor. ABD tahvillerine olan itimat azalırken, risk primleri 2007’den bu yana en düşük düzeye indi. Uzmanlara nazaran bu trend 2026’ya kadar sürebilir.

PIMCO, gelişen piyasaların ABD kaynaklı politik belirsizlik ve dolar zayıflığıyla yatırımcılar için cazip hale geldiğini belirtti. Dev tahvil fonuna nazaran, sermaye girişleri uzun vadeli olabilir.

2025’in birinci yarısında gelişmekte olan piyasa varlıkları, ABD-İran tansiyonuna ve ticaret savaşına karşın gelişmiş ülkeleri geride bıraktı. Doların zayıflaması ve yüksek gerçek faizler, yatırımcıları bu pazarlara yönlendiriyor.

15 yıllık sakinliğin akabinde gelişen piyasalarda tekrar toparlanma sinyalleri görülüyor. Düşük değerlemeler, azalan yatırım harcamaları ve ABD’deki politik değişim bu varlık sınıfını tekrar cazip kılabilir.

IMF Lider Yardımcısı Gita Gopinath, Trump’ın ticaret savaşlarının gelişen piyasa ekonomileri için Covid krizinden daha büyük bir tehdit oluşturduğunu söyledi. OECD ise sermaye çıkışları konusunda uyardı.

Bank of America ve Fidelity tahlillerine nazaran, ABD dolarının zayıflamasıyla gelişen piyasalar yatırımcıların odağı haline geliyor. Tahviller, pay senetleri ve para üniteleri güçlü getiri sunuyor.

JP Morgan’a nazaran ABD doları 2025’te zayıf kalmaya devam edebilir. Bu durum gelişen piyasa varlıklarına dayanak sağlayabilir. Fakat ABD tahvil faizlerindeki artış riski yatırımcıları dikkatli olmaya zorluyor.