SABAH  Raporu:  ABD doları faiz indirim ‘baskısı’ ile değer kaybederken, Bitcoin kükredi

Piyasalarda yaz rehaveti bitti

Küresel mali piyasalarda yaz rehavetinin hâkim olduğu sakin günlerin, Trump 2.0 siyasetlerinin yarattığı jeopolitik ve ekonomik gölgeler ile FED üzerindeki artan faiz indirim baskısıyla yine hareketlendiğini görüyoruz. Avrupa Merkez Bankası’nın peş peşe yedi kere faiz indirmesi, ABD’de ise beklentileri karşılamayan ve İstatistik Kurumu Başkanı’nı koltuğundan eden zayıf istihdam bilgilerine, Temmuz ayı enflasyonunun da beklentilerin altında kalması eşlik etti. Bu gelişmeler, faiz indirimine yönelik piyasa baskısını artık çok daha yüksek tonda hissettiriyor.

Fed’e faiz indir baskısı

Şöyle ki, ABD Hazine Bakanı Bessent, Başkan Trump’a katılarak Eylül toplantısına yönelik 50 baz puanlık agresif bir indirim talep etmesi ile dolarda kıymet kaybı yine şiddetlendi. Elli baz puanlık indirim muhtemelliğine piyasalar geçen hafta %0 ihtimal verirken, eylül toplantısına yönelik bu türlü bir ihtimalin fiyatlamaya başlandığını görüyoruz. Fed’in siyasi ‘baskı’ ile faiz indirimine yönelmesi, dünyanın amiral gemisinin bağımsızlığı ve kredibilitesi açısından âlâ bir gelişmeye işaret etmezken, öte yandan Fed’in zayıflamaya yüz tutan makro ekonomik dataların ışığında faiz indirimine yönelmesi, tam bilakis risk iştahını desteklemeye başladığını söyleyebiliriz.

Wall Street paylarında rekor üstüne rekor

Fed’in eylül ayında faiz indirimlerine tekrar başlayacağı beklentileri, dolar üzerinde baskı yaratırken global risk iştahını da destekliyor. Şöyle ki, ABD’de en büyük 500 şirketi şemsiyesi altında barındıran S&P500 ve teknoloji paylarının süreç gördüğü Nasdaq endekslerinin üst üste ikinci gün de kapanış rekoru kırdı. Yeni gün başlangıcında Japonya hâriç Asya borsalarını izleyen MSCI endeksi, Eylül 2021’den bu yana gördüğü en yüksek düzeylere yakın seyrediyor. MSCI Tüm Ülkeler Dünya Endeksi de bu sabah arka arda ikinci kere rekor tazeledi.

Nikkei endeksi ise altı günlük güçlü rallinin akabinde, tarihinde birinci kere geçtiği 43bin puan düzeyinden beklentilere paralel kâr satışları ile %1,3 geri çekilirken, Çin’in CSI300 endeksi ile Hong Kong payları ise bedel kazandı.

Paritelerde son durum

Hazine Bakanı Bessent’in 50 baz puanlık güçlü bir indirimin masada olduğuna dair açıklamaları akabinde pay senetlerinde yaşanan coşku dolar endeksi de iki haftanın en düşük düzeyine itti. İnançlı liman Japon yeni bu sabah dolar karşısında üç haftanın en yüksek kıymetini görürken, EURUSD paritesi yine 1,17 düzeyinin üzerine yükseldi. Geride bıraktığımız hafta gönülsüz bir faiz indirimine imza atan İngiltere Merkez Bankasına paralel GBPUSD paritesi de misal bir formda 1,3590 düzeyini bir kere daha test ederek son üç haftanın tepesine yükseldi. Sterlin cephesinde bu yıl test edilen en yüksek düzeyin 1,3790 ; EUR’da ise 1,1830 olduğunu not edelim.

Kriptolar coştu

DXY’nin yine boynunu bükmesi ile Bitcoin bu sabah 124,480 dolar düzeyine kadar yükselerek tüm vakitlerin doruğuna imza atarken, yıl başından bu yana %32 bedel kazandığının altını çizmemiz gerekiyor. Rallide epeyce geride kalan ve son haftalarda atağa geçen Ethereum ise bu sabah 2021 doruğuna yaklaşarak 4,785 dolar düzeyini test ederek yüzümüz kara çıkarmadı. Bitcoin’de uzun bir mühlet evvel ön plana çıkardığımız 125bin dolar düzeyine artık ulaştığımızı gönül rahatlığı ile söyleyebiliriz. Bu noktadan sonra bir sonraki maksat düzeyimiz olan 150bin doların da radar menziline gireceğini düşünüyoruz.

CoinMarketCap bilgilerine nazaran, kripto para bölümünün toplam piyasa pahası, Kasım 2024’te Trump’ın ABD başkanlık seçimlerini kazandığı devirde yaklaşık 2,5 trilyon dolardan bugün 4,2 trilyon doların üzerine çıkarak büyük bir sıçrama kaydetti.

Piyasalarda balon şişiyor

ABD tahvil faizleri ile zıt korelasyona sahip altın, kripto paralar üzere süratli şeridi kullanmasa da, bu sabah 3,375 dolar düzeyine toparlanırken, gümüş ise 38,70 dolar düzeyine yükseldi. Şöyle bir gözümüzü kapatarak düşünürsek, pay senetlerinde ABD’de S&P500 ve Nasdaq, Asya’da ise Nikkei rekor düzeylere yükseldi. Altın tüm vakitlerin rekor düzeyinin kıyısında, gümüş son 14 yılın doruğunda süreç görüyor. Bitcoin rekorda, ethereum rekorun bir tık gerisinde, dolar ise mütemadiyen bedel kaybederek baskı altına süreç görüyor. Herkes geminin bir tarafına adeta yaslanmış vaziyette! Önüne gerine bakmadan dolar sat şekli böylesi ‘kalabalık’ pozisyonlanmanın, bizleri her daim korkuttuğuna hazır yeri gelmişken bir kere daha değinmek isteriz.

Trump-Putin doruğundan ne bekleniyor?

Piyasaların gözü bir yandan da yarın gerçekleşecek Trump–Putin doruğuna çevrilmiş durumda. Trump, Ukrayna’da barış sağlanmazsa bunun ağır sonuçları olacağını söyleyerek toplantı öncesi ‘tüccar’ kimliği ile elini güçlendirmeye çalışırken, mümkün ikinci toplantıda Ukrayna lideri Zelenskiy’nin de yer alabileceğini belirtti. Jeopolitik tansiyonlar nedeniyle gözler bir başka taraftan da güç piyasaları takip etmeye devam ediyor. Petrol fiyatları arz artışı ile düşüşünü sürdürürken Brent cinsi ham petrol varil fiyatı dün 65 dolar düzeyini test ederek İsrail-İran savaşı sonrası en düşük seviyeyi gördü.

Türkiye çok sakin

Kuşkusuz petrol fiyatlarında yaşanan düşüşü, net güç ithalatçısı olan KKTC ve Türkiye’nin enflasyonla çaba ve cari açık için yeterli bir haber olarak da okumamız gerekiyor. Türk mali piyasaları dün de manalı bir fiyat değişimi göstermedi. USDTRY kuru kendi dünyasında 40,70 düzeyinin üzerine yükselirken, pariteler cephesinde görülen yükselişle paralel GBPTRY kuru 55,40 düzeyine yükselerek tüm vakitlerin en yüksek düzeyini test ederken, EURTRY kuru da 48 düzeyindeki doruğunun çabucak kıyısında yer alıyor. USDTRY kurunda bebek adımları ile yükselişin devam edeceğini, pariteler cephesinde de itici güç dolar zayıflığı olmak şartı ile yükselişin sürmesi durumunda, daha da üst düzeylerin görülebileceğini göz gerisi etmemek gerekiyor. Türk insanın favori yatırım aracı olan gram altın ise 4,400 TL ile rekor düzeylere yakın seyrediyor. Yabancı indinden Türkiye’nin risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi bu sabah 270 baz puana kadar gerileyerek 19 Mart periyodu öncesi düzeylerine yeterlice yaklaşmaya başladı.

Bugünün menüsü

Bugün menüsünde ABD’de ÜFE enflasyonu, her perşembe olduğu üzere işsizlik maaşı müracaatları bulunuyor. Dün, TÜİK tarafından açıklanan konut satışları Temmuz ayında geçen yılın birebir devrine nazaran %12,4 artışla 143 bin adet oldu: Bu yılın en yüksek aylık satış adedi…. Bugün ise haftalık TCMB ve BDDK datalarını izleyeceğiz. TCMB yılın üçüncü Enflasyon Raporunu yayınlayacak. Bankanın 2026 yılına ait iddiaları ve öngörüleri büyük bir dikkatle takip edilecektir. Öncesinde ise, Lider Karahan’ın sunumu takip edeceğiz. Siyasi cephede ise Cumhurbaşkanı Erdoğan ile CHP Lideri Özel arasında sosyal medya üzerinden devam eden tartışmalar akabinde bugün Özel’in 12.00’de kıymetli ifşaat yapacağım dediğini not düşerek bültenimizi tamamlayalım.

Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası