SABAH ANALİZİ: Risk iştahı bozuldu: AI paniği teknoloji hisseleri ve kıymetli metalleri sarstı
Küresel piyasalar, yapay zekânın (AI) yazılım dünyasındaki kârlılığı bitirebileceği tasasıyla sarsılıyor. Bir vakitler “boğa piyasasının” lokomotifi olan teknoloji devleri, artık yatırımcıların en büyük kâbusuna dönüştü. Son altı süreç gününde teknoloji kesiminin piyasa kıymetinden yaklaşık 1 trilyon dolar silindi.
Dün geceyi %1,5 kayıpla kapatan Nasdaq, son iki günde %3 gerileyerek teknoloji paylarındaki kan kaybının merkez üssü oldu. Bu panik havası Pasifik’in öbür ucuna da sıçradı: Güney Kore borsası sabah saatlerinde %4 üzere dramatik bir düşüş kaydederken, Asya genelinde satıcılı bir seyir hâkim.
Teknoloji Paylarında Neden Kaçış Var?
-
Maliyet Baskısı: Alphabet (Google) üzere devlerin güçlü finansal sonuçlara karşın yapay zekâ yatırımları için devasa sermaye harcamaları (CapEx) öngörmesi, kârlılık marjlarını sorgulatıyor.
-
Yarı İletken Dalı: AMD’nin beklentilerin altında kalan bilançosu ve payındaki %17’lik çöküş, tüm çip dalını aşağı çekiyor.
-
İş Modeli Kaygıları: AI’nın mevcut yazılım şirketlerinin gelir modellerini “disrupt” etme (bozma) ihtimali, uzun vadeli inancı sarsıyor.
Kıymetli Metaller ve Kriptoda “Vahşi” Volatilite
Risk iştahındaki bozulma yalnızca pay senetlerini değil, inançlı liman olarak görülen emtiaları da vurdu. Geçtiğimiz “Kara Cuma” sonrası toparlanmaya çalışan değerli metaller, bu sabah yeni bir çöküş dalgasıyla karşı karşıya.
Gümüş ve Altın: İnançlı Liman mı, Volatilite Tuzağı mı?
Gümüşte yaşananlar sözün tam manasıyla akıl almaz. Dün 92 doları gören Gümüşün ons fiyatı, bu sabah 73 dolara kadar geriledi. Zirve ve taban ortasındaki %20’lik fark, bu enstrümanın “trade edilebilir” olma özelliğini önemli halde sorgulatıyor.
Altın tarafında da durum parlak değil. 5,100 dolar hududundan dönen ons altın, 4,900 doların altına sarktı. Bizim de daha evvel aldığımız uzun durumları, bu “vahşi” volatilite nedeniyle tekrar gözden geçirme vaktimiz geldi.
Kriptoda Gaye: 63 Bin Dolar mı?
Bitcoin, 88 bin dolar düzeyindeki ruhsal savaşı kaybederek 70 bin dolara kadar geri çekildi. Teknik göstergeler, bir sonraki durağın 63-64 bin dolar bandı olabileceğine işaret ediyor. Bitcoin / Altın rasyosunun 14-15 düzeylerine gerilemiş olması, piyasadaki dengelerin ne istikamete kırılacağını belirleyecek kritik bir eşik.
Türkiye Cephesi: TCMB ve “Arz Taraflı” Riskler
Küresel piyasalardaki bu “koyu kırmızı” tabloya karşın, Türkiye piyasaları şimdilik izafî olarak daha dirençli bir duruş sergiliyor. Lakin içeride de sular durulmuş değil.
Enflasyon ve Siyaset Çıkmazı
TCMB’nin Ocak ve Şubat aylarında enflasyonun yüksek geleceğine dair evvelce yaptığı bağlantı, piyasadaki şoku bir ölçü emdi. Lakin bankacılık endeksindeki %2,40’lık gerileme dikkat cazip.
-
Makroihtiyati Önlemler: TCMB’nin her enflasyon atağında kredi kanallarını sıkıştırması, gerçek bölümün “üretim çarklarını” yavaşlatma riski taşıyor. Unutulmamalıdır ki enflasyon yalnızca talep değil, tıpkı vakitte bir arz meselesidir; üretimi fazla sıkıştırmak, arz tarafında yeni darboğazlar yaratarak enflasyonu besleyebilir.
-
12 Şubat Kritik: TCMB’nin yılın birinci Enflasyon Raporu’nda %16 olan yıl sonu orta nokta maksadını üst taraflı revize etmesi (piyasa beklentisi %23-25 bandı) kaçınılmaz görünüyor.
Döviz ve Faiz
USD/TRY kuru 43,50 düzeyinin çabucak üzerinde otoritenin denetiminde seyrederken, CDS risk primimiz 220 baz puan düzeylerinde salınımını sürdürüyor. Dolar endeksinin (DXY) 98 düzeyine hakikat toparlanması, gelişmekte olan piyasalar üzerindeki baskıyı artırabilir.
Küresel Jeopolitik: ABD – İran ve Amazon Sahnesi
Bugün piyasaların odağında iki ana başlık var:
-
Amazon Bilançosu: Apple ve Alphabet sonrası teknoloji kesimindeki yangını Amazon söndürebilecek mi?
-
Diplomasi Trafiği: ABD ve İran’ın Umman’da görüşmek üzere prensipte muahedesi petrol fiyatlarını 68 dolara çekti. Fakat ABD’nin “balistik füze” ısrarı ile İran’ın “sadece nükleer” talebi ortasındaki uçurum, diplomatik tansiyonun her an yükselebileceğini hatırlatıyor.
Sonuç olarak; Bugün Avrupa ve Türkiye borsalarında global satış dalgasının tesirlerini hissedeceğiz. BoE ve ECB’nin faiz kararları ile ABD istihdam dataları öncesi “nakit kraldır” modunun hakim olduğu bir piyasa bizi bekliyor.
Kaynak: Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası
