SABAH Analizi: Dengesizlik yeni denge olma yolunda

Önce Meksika, ABD ile ABD tarifelerini dondurmak için mutabakata vardı, sonra Kanada da birebirini yaptı ve dünyanın dikkatini Çin’e çekti. Pekin ile Washington ortasında benzeri bir yakınlaşma sağlanabilir mi?

Çin’in Salı günü ABD’nin kapsamlı tarifelerine kendi gayeli tarifeleriyle karşılık vermesi ve Google da dahil olmak üzere birçok ABD şirketini mümkün yaptırımlara karşı uyarmasının akabinde, apansız bir yumuşamanın yaşanması muhtemel görünmüyor. Dün ABD Başkanı Trump ile Çin Devlet Lideri Xi Jinping ortasında yapılması önerilen telefon görüşmesi gerçekleşmedi, bu da alakaların en güzel ihtimalle soğuk kaldığını gösteriyor. Lakin Çin’in vergileri 10 Şubat’tan evvel yürürlüğe girmeyecek, bu da Trump ve Xi’nin bir ‘anlaşma’ yapması için vakit bırakıyor.

Dün, Hong Kong’da listelenen Çin payları, yatırımcılar yapay zeka ve elektrikli araç paylarına yüklendiğinden, ABD-Çin ticaret savaşını şaşırtan bir çarçabuk savuşturdu. Çin odaklı endeks Salı günü %3,5 artarak üç aylık doruğa ulaştı ve Hong Kong teknoloji payları %5 sıçradı. Çin kıyı piyasaları, Ay Yeni Yılı tatilinden sonra bu sabah günü yine açıldı ve  ABD ile yeni bir ticaret uyuşmazlığı ve global yapay zeka bölümündeki çalkantılarla müsabakasının akabinde baskı altına girdi. Ancak Lider Trump’ın Çin mallarına uyguladığı % 10’luk gümrük vergilerinin büyük ölçüde fiyatlandığı da düşünülüyor.

Çin yuanı ve ekonomik aktivite

Çin Merkez Bankası bu sabah yuanın orta noktasını dolar karşısında 7,1693’e sabitledi. Bu, 8 Kasım 2024’ten bu yana en güçlü düzey. Yatırımcılar bunu, Pekin’in ABD tarifelerine cevap olarak çabucak para ünitesini değersizleştirmeye başvurma konusunda isteksiz olduğunun bir işareti olarak yorumladı. Yuan’ın zayıflaması, ABD’de Trump’ın birinci başkanlık devrinde gümrük vergilerinin tesirini azaltmaya yardımcı oldu ve bu düzeltme, Çin’in gümrük vergileri konusundaki müzakere duruşuna dair ipuçları için yaygın olarak takip ediliyor.

Caixin PMI, Çin’in hizmet faaliyetlerinin daha yavaş bir tempoda büyüdüğünü gösterdi.  Caixin/S&P Global hizmet satın alma yöneticileri endeksi (PMI), Aralık ayındaki 52,2 düzeyinden 51,0’a geriledi lakin aylık bazda genişlemeyi daralmadan ayıran 50 düzeyinin üzerinde kalmayı başardı. Bu durum, hizmet faaliyetinin 52,0’dan 50,3’e gerilediğini gösteren resmi PMI verisini yansıtıyor.

Petrol

ABD’deki artan stoklar ve piyasalarda yeni bir Çin-ABD ticaret savaşı telaşlarının, Lider Trump’ın İran’ın ham petrol ihracatını durdurma istikametindeki yeni atağını dengelemesiyle petrol fiyatları bu sabah da düştü. Brent ham petrol vadeli süreçleri %0,51 düşüşle varil başına 75,81 dolardan ve ABD Batı Teksas Orta Sınıf Ham Petrolü (WTI)  %0,36 düşüşle 72,44 dolardan süreç görmekte. Dün WTI, Çin’in ABD’nin Çin ihracatına uyguladığı vergilere misilleme olarak ABD’den petrol, sıvılaştırılmış doğal gaz ve kömür ithalatına gümrük vergisi getirmesinin akabinde bir noktada %3 düşerek 31 Aralık’tan bu yana en düşük düzeyini görmüş, Fakat Trump’ın İran’ın nükleer programını kısıtlamak için birinci devrinde başlattığı ve İran’ın ham petrol ihracatını sıfıra indiren “azami baskı” kampanyasını yine başlatmasının akabinde fiyatlar toparlanmıştı.

ABD Başkanı  Trump’ın İran’a yönelik daha sert bir politikayı tekrar yürürlüğe koymasının akabinde akaryakıt marjları da yükseldi. Lakin ticaret kaynakları, belgisiz arz kesintileri nedeniyle kısa periyodik bir yükseliş bekliyor. Çin’den gelen talebin zayıflaması ve daha geniş kapsamlı tarife telaşları ise piyasa hassaslığını olumsuz etkiliyor. Süreç gören marj yahut crack spread’indeki son güçlenmenin daha çok ani bir reaksiyon olduğunu ve Çin talebinin düşüş eğiliminde olmaya devam ettiği düşünülüyor. Singapur’un Mart ayı 380 cst yüksek kükürtlü yakıt yağı (HSFO)/Brent crack’i bu sabah süreçlerinde varil başına yaklaşık 70 sent indirime girdi.

Altın

Altın fiyatları da,  ABD’nin Çin mallarına uyguladığı yeni vergilere cevap olarak Pekin’in ABD ithalatına gümrük vergileri koymasının akabinde ABD ile Çin ortasında yeni bir ticaret savaşı endişesiyle Çarşamba günü rekor düzeye ulaştı. Spot altın 2.853 dolarlık rekor düzeye ulaştıktan sonra ons başına %0,2 artışla 2.848 dolardan ve ABD altın vadeli süreçleri %0,2 artışla 2.879 dolardan süreç görmekte. Altın için bir sonraki büyük dönüm noktası muhtemelen 3.000 dolar sayısı olacak. Ticaret savaşı tırmanırsa Çin’in rezerv için altın almaya devam etmesi daha fazla teşvik edilebilir. Bu ortada, Trump idaresinin ticaret tarifeleri planlarının enflasyon riskleri taşıdığı konusunda üç FED yetkilisi ihtarda bulunmuş biri de fiyat görünümüyle ilgili belirsizliğin, faiz oranı indirimlerinin olağanda olduğundan daha yavaş yapılmasını gerektirdiğini savunmuştu.

A1 Capital Yatırım