Rusya Merkez Bankası’ndan 200 Baz Puanlık Sürpriz İndirim: Faiz %18’e Çekildi

Rusya Merkez Bankası, 25 Temmuz 2025’teki toplantısında siyaset faizini 200 baz puan indirerek yıllık yüzde 18’e düşürdü. Banka, çekirdek enflasyondaki düşüşü ve iç talepteki yavaşlamayı münasebet gösterdi. 2026’da enflasyonun tekrar %4 amacına ulaşması bekleniyor.

Fiyat Artışları Yavaşladı, İktisat Dengeleniyor

Rusya Merkez Bankası’nın yazılı açıklamasına nazaran, sıkı para siyaseti ve rubledeki pahalanma, enflasyon üzerinde tesirini göstermeye başladı. 2025’in ikinci çeyreğinde mevsimsellikten arındırılmış fiyat artışı yıllıklandırılmış bazda yüzde 4,8’e, çekirdek enflasyon ise yüzde 4,5’e geriledi. Birinci çeyrekte bu oranlar sırasıyla yüzde 8,2 ve yüzde 8,8 idi.

21 Temmuz prestijiyle yıllık enflasyon %9,2 olarak ölçüldü. Temmuz ayında ise kamu hizmet tarifelerine yapılan ayarlamalar nedeniyle süreksiz bir yükseliş bekleniyor.

“Sıkı Para Siyaseti Tesirini Gösteriyor”

Bankaya nazaran, gıda dışı eserlerdeki fiyat artışları besbelli biçimde yavaşladı. Hizmetler ve besin kalemlerinde de bu yavaşlamanın tesirleri hissediliyor. Fakat enflasyon beklentilerinde şimdi kalıcı bir düşüş trendi oluşmuş değil. Hanehalkı ve analistlerin beklentilerinde değerli bir değişiklik gözlenmezken, işletmelerin fiyat beklentilerinde yıl başından bu yana birinci sefer hudutlu bir artış yaşandı.

İşgücü ve Kredi Piyasasında Yumuşama

İşgücü piyasasında da yavaşlama sinyalleri alınmaya başlandı. Şirketlerin işgücü kıtlığı bildirme oranı azalırken, kimi bölümlerde istihdam talebi düşüyor. Fiyat artışları sürat kesse de hâlâ verimlilik artışının üzerinde.

Kredi tarafında ise tüketici kredilerinde daralma, buna rağmen konut ve kurumsal kredilerde ölçülü artış gözleniyor.

2026’da Enflasyon %4 Amacına Geri Dönebilir

Merkez Bankası, 2025’te siyaset faizinin ortalama yüzde 18,8 – 19,6, 2026’da ise 12 – 13 aralığında seyredeceğini öngörüyor. Enflasyonun tekrar %4 gayesine ulaşmasının, bu devir içinde mümkün olabileceği belirtiliyor.