Merkez’den “Şahin” İndirim: 100 Baz Puanlık Fren, 3 Şubat Enflasyon Verisi Öncesi Bir Mesaj mı?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılının ilk Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında piyasaların “agresif indirim” beklentisine temkinli bir cevap verdi. Siyaset faizini 100 baz puan indirerek yüzde 37 düzeyine çeken Merkez Bankası, dezenflasyon sürecinin ikinci basamağında vites küçülteceğinin sinyalini verdi.    

Beklenti vs. Gerçek: Piyasada “150” Beklentisi Vardı

Ocak ayı toplantısı öncesinde AA Finans ve öbür kurumların anketlerinde medyan beklenti, faizin 150 baz puan indirilerek yüzde 36,5 düzeyine çekilmesi istikametindeydi. Fakat Konsey, 100 baz puanlık indirimi tercih ederek “şahin” bir duruş sergiledi.

Aşağıdaki grafikte piyasa beklentisi ile TCMB kararı ortasındaki fark görülmektedir:

“Fren” Münasebeti: Ocak Enflasyonu Korkutuyor

Merkez Bankası’nın beklentilerin altında bir indirim yapmasının ardındaki en güçlü neden, Ocak ayı için öngörülen yüksek enflasyon sayıları.    

• Ocak Ayı Beklentisi: Aylık bazda yüzde 4,13 artış bekleniyor.    

• Yıllık Öngörü: Ocak ayında yıllık enflasyonun baz tesiriyle yüzde 30,9’dan yüzde 29,8’e gerilemesi beklense de, aylık artıştaki katılığın sürmesi TCMB’yi temkinli olmaya zorladı.    

Reel Faiz ve Yabancı İştahı

Bu temkinli indirim, yabancı yatırımcılar için Türkiye’nin sunduğu “reel faiz” kıssasını destekliyor. Yüzde 37’lik siyaset faizi, yıl sonu beklenen yüzde 23 bandındaki enflasyonla karşılaştırıldığında hala dünyadaki en yüksek gerçek getirilerden birini sunmaya devam ediyor.    

Mart Toplantısı ve Yıl Sonu Rotası

PPK’nın bir sonraki toplantısı 12 Mart tarihinde gerçekleştirilecek.  Piyasa analistleri, Ocak enflasyonunun ve Şubat ayındaki tartı değişimlerinin akabinde Merkez’in Mart ayında da emsal biçimde temkinli bir adım atabileceğini öngörüyor. Yıl sonu siyaset faizi beklentileri ise yüzde 29,5 düzeylerinde ağırlaşmış durumda.