Japonya Merkez Bankası seçim öncesi büyüme tahminlerini yukarı çekti, faizi %0,75’te sabit tuttu
Özet:
Japonya Merkez Bankası (BoJ), erken seçim sürecine girilirken ekonomik büyüme beklentilerini üst taraflı revize ederken siyaset faizini %0,75 düzeyinde sabit tuttu. Enflasyon amacın üzerinde kalmaya devam ederken, zayıf yen ve yükselen tahvil getirileri para siyaseti üzerindeki baskıyı artırıyor. Gözler hem seçim sonuçlarına hem de BoJ’un bir sonraki faiz adımının zamanlamasına çevrilmiş durumda.
BoJ büyüme iddialarını revize etti
Japonya Merkez Bankası, cuma günü açıkladığı para siyaseti kararında siyaset faizini %0,75 düzeyinde sabit tutarken, ekonomik büyümeye ait beklentilerini üst istikametli güncelledi. BoJ, Mart 2026’da sona erecek mali yıl için büyüme kestirimini %0,7’den %0,9’a, 2026 mali yılı için ise %0,7’den %1’e yükseltti.
Revizyon, Japon iktisadının son devirde zayıf sinyaller vermesine karşın, orta vadede toparlanma beklentisinin korunduğuna işaret ediyor. Hakikaten Japonya’nın son açıklanan GSYH bilgileri, iktisadın üçüncü çeyrekte daha evvel iddia edilenden sert daraldığını ortaya koymuştu. Buna nazaran iktisat çeyreklik bazda %0,6, yıllıklandırılmış olarak ise %2,3 küçüldü.
Faiz kararı: Bölünmüş oy, sıkılaşma tartışması sürüyor
BoJ, faiz kararını 8’e karşı 1 oyla aldı. Merkez Bankası, Aralık ayında faizi son 30 yılın en yüksek düzeyine çıkararak %0,75’e yükseltmişti. Son karar, 8 Şubat’ta yapılacak erken seçimler öncesinde para siyasetinde temkinli duruşun sürdüğünü gösterdi.
BoJ açıklamasında, konsey üyesi Hajime Takata’nın faizin %1’e çıkarılması istikametinde teklifte bulunduğu da yer aldı. Takata, Japonya’da fiyat risklerinin üst taraflı olduğuna dikkat çekti.
Normalleşme süreci siyasi baskı altında
Japonya, Mart 2024’te dünyanın son negatif faiz rejimini terk ederek para siyasetinde olağanlaşma sürecine girmişti. BoJ, fiyat artışları ve fiyatlar ortasında “olumlu bir döngü” oluşması halinde faiz artırımlarının süreceğini vurgulamaya devam ediyor.
Ancak bu yaklaşım, siyasi baskılarla karşı karşıya. Başbakan Sanae Takaichi başta olmak üzere kimi siyasi aktörler, büyümeyi desteklemek hedefiyle daha gevşek para siyaseti ve mali teşvik davetlerini artırıyor.
Enflasyon yavaşladı lakin amacın üzerinde
BoJ kararından başka olarak açıklanan Aralık ayı enflasyon dataları, manşet enflasyonun %2,1 ile Mart 2022’den bu yana en düşük düzeye gerilediğini gösterdi. Buna karşın enflasyon, 45 aydır üst üste BoJ’un %2 amacının üzerinde kalmayı sürdürdü.
ING analistleri, karar öncesinde yaptıkları değerlendirmede piyasaların bilhassa yenin zayıflığının enflasyon üzerindeki etkisine ilişkin BoJ Başkanı Kazuo Ueda’nın mesajlarını yakından izleyeceğini belirtmişti.
Tahvil getirileri, bütçe tasaları ve zayıf yen
BoJ’un sıkılaşma adımlarına karşın Japonya’da tahvil getirileri son haftalarda çok yıllık zirvelere yükseldi. Bu durum sermaye çıkışlarını hızlandırırken, yen üzerindeki baskıyı da artırdı. BoJ’a nazaran gerçek faizler hâlâ negatif bölgede bulunuyor ve mali disipline yönelik tasalar artıyor.
Başbakan Takaichi’nin, 1 Nisan’da başlayacak yeni mali yıl için 783 milyar dolarlık rekor bütçe hazırlaması ve geçen yıl açıklanan 135 milyar dolarlık teşvik paketi, kamu maliyesine ait tasaları derinleştirdi.
Bu gelişmelerin tesiriyle yen, Takaichi’nin başbakan olduğu 21 Ekim’den bu yana dolar karşısında yaklaşık %4,6 kıymet kaybederek 158,97 düzeyine geriledi.
/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i
Döviz piyasasında ikaz mesajları
Yendeki süratli paha kaybı, hükümeti de harekete geçirdi. Maliye Bakanı Satsuki Katayama, “tek yönlü” kur hareketlerine karşı ihtarda bulunarak, geçen hafta Washington’da ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ile yaptığı görüşmede yendeki kıymet kaybına ait “derin endişesini” ilettiğini açıkladı.
Katayama, cuma günü yaptığı açıklamada tahvil piyasasındaki sert satışların şimdilik yatışmış göründüğünü, lakin finansal piyasaların yüksek bir aciliyetle izlenmeye devam edildiğini söyledi.
Seçim ve BoJ’un bir sonraki adımı
Başbakan Takaichi’nin bugün Alt Meclis’i feshetmesi ve 8 Şubat’taki erken seçimler, BoJ’un önümüzdeki devirde atacağı adımlar açısından kritik görülüyor. Merkez Bankası, son çeyreklik görünüm raporunda altı enflasyon kestiriminin dördünü üst taraflı revize ederken, görünüm gerçekleşirse faiz artırımlarının süreceğini yineledi.
Analistler, BoJ’un bir sonraki faiz artışının zamanlamasında;
-
Aralık ayındaki faiz artışının ekonomik tesirleri,
-
Zayıf yenin enflasyonist tesiri,
-
Seçim sonuçları ve maliye siyasetinin yönü
gibi faktörlerin belirleyici olacağını tabir ediyor.
BoJ kararının akabinde yen, dolar karşısında 158,70 civarında süreç gördü. Bu ayın başında, erken seçim söylentilerinin akabinde yen 18 ayın en düşük düzeyi olan 159,45’i test etmişti. Takaichi’nin seçimlerden güçlü bir zaferle çıkması, genişlemeci mali siyasetlerin sürmesine ve bu durumun yen üzerinde ek baskı yaratmasına neden olabilir.
Kaynak: CNBC, Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
