HSBC Uyardı: Dört Türk Hissesi MSCI Standard Endeks’ten Çıkarılabilir

HSBC Endeks Strateji ekibinin son raporuna nazaran, MSCI’nin 7 Ağustos’ta açıklayacağı ve 26 Ağustos kapanışında yürürlüğe girecek endeks tekrar değerlendirmesinde, SASA, CCOLA, PGSUS ve SISE MSCI Standard Türkiye endeksinden çıkarılma riski taşıyor. Banka, riskin ardındaki ana neden olarak ABD piyasalarının güçlü performansının global en az büyüklük eşiğini üst çekmesini ve bunun da Gelişmekte Olan Piyasalar segmentinde şirket sayısını daraltmasını gösteriyor.

Hisse	Kanaat düzeyi	Gerekçe / Eşik durumu	Tahmini pasif çıkış (USD mn)
SASA	Yüksek	5 günün tamamında hür deveran piyasa kıymeti (FF MCap) eşiğin altında	52,9
CCOLA	Orta	5 gün boyunca FF MCap eşiğinin %10–11 altında	54,6
PGSUS	Orta	FF MCap eşiğinin üzerinde olsa da segment numaraları nedeniyle riskli	98,3
SISE	Düşük	Hem segment hem FF MCap kriterlerinde risk; fark %3–5 ile görece dar	68,9

Risk neden arttı?

• Küresel eşikler yükseldi: ABD borsalarının güçlü yükselişi, MSCI’nin küresel en az büyüklük referansını üst taşıdı.

• EM kozmosu daralıyor: Bu durum, GOÜ (EM) segmentindeki kimi payların eşiğin altında kalmasına ve çıkarılma mümkünlüğünün artmasına yol açtı.

• Serbest dolanım piyasa bedeli kritik: MSCI, FF MCap (free float market cap) eşiklerini yakından izliyor; belli müşahede pencerelerinde bu eşiklerin altına inilmesi “silinme” riskini büyütüyor.

Takvim

• 7 Ağustos 2025 (Çarşamba): MSCI sonuçların açıklanması

• 26 Ağustos 2025 (Salı) kapanışı: Değişikliklerin yürürlüğe girmesi (pasif fonların tekrar dengeleme günü)

Piyasalar için anlamı

• Pasif fon akımları: Üstteki fiyatlar, endekse paralel izleyen pasif fonlardan beklenen yaklaşık çıkışı temsil ediyor.

• Likidite ve fiyat tesiri: Duyuru gününden tekrar dengeleme gününe kadar, ilgili paylarda artmış volatilite ve hacim görülebilir.

• Karşı senaryo: Müşahede penceresi kapanana kadar fiyat/serbest sirkülasyon m-cap toparlanmaları ya da segment sayısı hesaplamalarındaki değişiklikler risk derecelerini aşağı çekebilir.