Fitch Ratings: Küresel Çelik Sektöründe Korumacılık Artıyor, Ticaret Akışları Değişiyor
Fitch Ratings, ABD’nin çelik ithalatına yönelik gümrük vergilerini artırmasının, global çelik piyasalarında ticari korumacılığı yine gündeme taşıdığını belirtiyor. Bu gelişme, global çelik talebine ait beklentileri aşağı çekerken, ticaret akışlarında kıymetli taraf değişikliklerine neden oluyor.
Fitch’in raporuna nazaran, ABD’nin Mart ayında %25’e, Haziran’da ise %50’ye çıkardığı ithalat vergileri, iç piyasa fiyatlarında artışa yol açtı. 2024 yılında yaklaşık 26,2 milyon ton çelik ithal ederek iç talebinin %18’ini karşılayan ABD’nin, bu maliyet artışlarını son tüketicilere yansıtması bekleniyor. Tıpkı vakitte, yeni kapasite yatırımları ABD’ye yapılan ithalatı azaltırken; bu durum, yüksek maliyetli üreticilerin rekabet gücünü zayıflatıyor ve ticaretin, ABD yerine Latin Amerika ve Türkiye üzere daha az muhafazacı pazarlara kaymasına neden oluyor.
ABD’nin bu adımı, başka ülkelerde de emsal müdafaa tedbirlerinin gündeme gelmesine yol açtı. AB’nin “eritilmiş ve dökülmüş” menşei kuralını getirme ihtimali, Hindistan, Türkiye ve Brezilya üzere ülkelerde ise yeni anti-damping ve korunma tedbirleri alınması mümkünlüğü tartışılıyor. Bilhassa Çin kaynaklı çelik akışları, 2023’ten bu yana fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Avrupa Çelik Birliği, ABD’nin tarifeleriyle oluşan belirsizlikler ve piyasa aksaklıkları nedeniyle, 2025 yılı için AB’deki görünür çelik tüketimi iddiasını %0,2 düşüş istikametinde revize etti.
Çin’de ise üretimin 2025 yılında hükümetin üretim kısıtlama siyasetleri çerçevesinde %5 oranında azalması bekleniyor. Bu düşüş, lokal üreticilerin zati toparlanmakta olan kârlılıklarını destekleyebilirken, Çin’in milletlerarası piyasalardaki ihracat baskısını da hafifletebilir. Öte yandan, ABD’ye yönelik Çin çeliği ihracatının toplam Çin ihracatındaki hissesi sırf %1 civarında olduğu için, ABD tarifelerinin Çin üzerindeki direkt tesiri sonlu kalıyor.
Küresel ölçekte, yatırım yapılabilir kredi notuna sahip çelik üreticileri eser portföylerini çeşitlendirmeye ve karbon ayak izlerini azaltmaya odaklanırken, ABD’li üreticiler – bilhassa Steel Dynamics ve Nucor – hem katma pahalı eser yelpazelerini genişletiyor hem de yeni tesis yatırımları ve satın almalarla kapasite artırmayı hedefliyor.
Nucor, Steel Dynamics, Gerdau ve Vallourec üzere büyük üreticiler düşük borçluluk oranlarıyla öne çıkıyor. ABD’li üreticiler, 2021’den bu yana süregelen yüksek fiyatlar ve rekor seviyedeki kârlardan değerli ölçüde yarar sağladı. Halihazırda güçlü olan bilançoları sayesinde, büyüme fırsatlarını kıymetlendirme ve hissedarlara sermaye geri dönüşü sağlama konusunda kıymetli bir esnekliğe sahipler.
