Fed Tutanakları: “Güvenli Liman” Statüsünün Kaybı ABD Ekonomisini Uzun Süreli Etkileyebilir

ABD Merkez Bankası (Fed) yetkilileri, Lider Donald Trump’ın global ticaret savaşlarının ABD’nin “güvenli liman” statüsünü zedelediği tarafındaki tasalarını lisana getirerek, bunun ülke iktisadı üzerinde kalıcı tesirler yaratabileceği konusunda uyardı. Fed uzun mühlet faizlere  dokunmadan beklemede kalacak.

FOMC Tutanakları Uyardı: Risk Kalıcı Olabilir

6-7 Mayıs tarihli Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısına ilişkin tutanaklar, birtakım üyelerin, Trump’ın Nisan başında açıkladığı yüksek tarifelerin akabinde ABD Hazine tahvilleri, pay senetleri ve doların pahasında yaşanan düşüşleri dikkatle incelediğini ortaya koydu.

Tutanaklarda, “Katılımcılar, bu varlıklar ortasındaki tarihî korelasyonlarda kalıcı bir değişimin ya da ABD varlıklarının inançlı liman statüsünün zayıflamasının iktisat üzerinde uzun vadeli tesirler yaratabileceğini belirtti” tabiri yer aldı.

Trump’ın Tarife Kararları Piyasaları Sarstı

Söz konusu toplantı, Trump’ın 2 Nisan’daki “Kurtuluş Günü” gibisi tarife açıklamalarının akabinde birinci sefer yapılan toplantıydı. O devirde pay senetlerinde ve tahvillerde yaşanan düşüşler ile doların bedel kaybı, yatırımcıların ABD varlıklarından uzaklaştığına dair güçlü bir sinyal olarak algılandı.

Oysa geçmişte global piyasalarda belirsizlik arttığında, yatırımcılar ekseriyetle ABD’ye yönelirdi. Bu bilakis dönüş, Fed yetkilileri tarafından potansiyel bir kırılma olarak değerlendirildi.

İşsizlik ve Enflasyon Tıpkı Anda Yükselebilir

Fed tutanakları, yetkililerin tıpkı vakitte artan enflasyon ve yükselen işsizliğin eş vakitli gerçekleşmesi üzere kuvvetli bir senaryo ile karşı karşıya kalabileceğine işaret ediyor. Bu, para siyasetinde zorlayıcı tercihleri gündeme getirebilir.

Tutanaklarda “Neredeyse tüm iştirakçiler, enflasyonun beklenenden daha kalıcı olabileceği riskinden bahsetti” denildi. Bu durumun bilhassa Trump idaresinin ithalat vergileri nedeniyle ortaya çıkabileceği vurgulandı.

Fed ekonomistlerinin sunduğu tahlillerde ise bu yıl enflasyonun bariz formda yükseleceği, iş gücü piyasasında ise önemli bir zayıflama beklendiği tabir edildi. Nisan ayı prestijiyle işsizlik oranı %4,2 olarak açıklanmıştı. Fed’in uzun vadeli sürdürülebilir işsizlik oranı varsayımı ise %4,6 düzeyinde.

Sert Tarifeler Askıya Alındı Lakin Belirsizlik Sürüyor

Trump’ın Çin’den yapılan ithalata uyguladığı %145’e varan tarifeleri %30’a düşürmesiyle piyasalarda kısa vadeli bir rahatlama yaşandı. Lakin bu adım, yalnızca bir erteleme olarak bedellendiriliyor. Temmuz ayında son tarife oranlarının tekrar gündeme gelmesi bekleniyor.

Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın toplantısında, tarife planlarının son halini almadan ve ekonomik tesirleri netleşmeden evvel faiz indirimine gitmenin uygun olmayacağını belirtti. Birebir duruş, sonraki haftalarda Fed yetkilileri tarafından da tekrarlandı.

Ekonomik Görünümde Belirsizlik Arttı

FOMC, mayıs başındaki toplantısında siyaset faizini %4,25 – %4,50 aralığında sabit tuttu. Fakat tutanaklar, “ekonomik görünümdeki belirsizliklerin daha da arttığı ve bu nedenle ihtiyatlı bir yaklaşımın uygun olduğu” yönünde fikir birliği olduğunu gösterdi.

Tutanaklarda, bilhassa tahvil piyasalarındaki dalgalanmaların finansal istikrar açısından izlenmesi gereken bir risk olduğu belirtildi. Ayrıyeten doların inançlı liman statüsünde yaşanacak mümkün bir değişimin, Hazine tahvillerindeki getiri artışıyla birlikte ekonomiyi uzun vadeli olarak etkileyebileceği yinelendi.

Haziran Toplantısı Kritik

Fed’in bir sonraki toplantısı 17-18 Haziran tarihlerinde yapılacak. Bu toplantıda, siyaset yapıcıların enflasyon, büyüme ve iş gücü piyasasına dair şimdiki projeksiyonları açıklanacak. Mart ayındaki projeksiyonlarda 2025 sonuna kadar iki çeyrek puanlık faiz indirimi öngörülüyordu.

Ancak piyasalar, hâlâ Trump idaresinin ticaret siyasetlerinin netleşmesini bekliyor. Hem iş dünyası hem de para siyaseti yapıcıları için mevcut ekonomik görüntü, belirsizliklerle dolu.

Sonuç: İnançlı Liman Statüsü Test Ediliyor

Fed’in bu tutanakları, Trump idaresinin iktisat üzerindeki tesirlerinin yalnızca kısa vadeli değil, birebir vakitte kalıcı yapısal değişiklikler yaratabileceğini ortaya koyuyor. ABD varlıklarına yönelik global itimadın sarsılması, Washington’un yıllardır süregelen finansal üstünlüğünü tehdit edebilir.

Haziran ayındaki FOMC toplantısı, hem ABD iktisadının istikametini belirlemek hem de Fed’in reaksiyon kapasitesini pahalandırmak açısından kritik olacak.

Atilla Yeşilada notu: Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]