Euro Bölgesi’nde Enflasyon Yavaşlıyor

Euro Bölgesi’nde enflasyonun Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) yüzde 2’lik maksadı doğrultusunda yavaşlaması, siyaset yapıcıların faiz oranlarını mevcut düzeylerde tutabileceği tarafındaki değerlendirmeleri güçlendirdi. Aralık ayında tüketici fiyatları geçen yılın tıpkı devrine kıyasla yüzde 2 artarken, bu oran ekonomist beklentileriyle uyumlu gerçekleşti. Aylık enflasyon ise yüzde 0,2 oldu. Kasım ayında yıllık enflasyon yüzde 2,1 düzeyindeydi. Tıpkı periyotta çekirdek enflasyon yüzde 2,3’e gerilerken, hizmet fiyatlarındaki artış suratında da düşüş görüldü.

Enflasyonun altı aydan uzun müddettir yüzde 2 amacına yakın seyretmesi, AMB’nin Haziran ayından bu yana faiz oranlarında değişikliğe gitmemesine imkan tanıdı. Piyasa aktörleri ve ekonomistler, yakın vadede AMB’den yeni bir siyaset adımı beklemiyor.

Buna rağmen yatırımcılar, mali gevşeme ihtimalini daha fazla fiyatlamaya başladı ve Eylül ayına kadar toplam beş baz puanlık bir faiz indirimi mümkünlüğünü öngörüyor. AMB’deki birçok yetkili, enflasyonun büyük ölçüde denetim altına alındığı konusunda hemfikir olsa da global iktisatta devam eden belirsizlikler nedeniyle temkinli bir duruş sergiliyor. Banka, 2025 yılının son toplantısında enflasyonun bu yıl amacın biraz altına inebileceğini kestirim etmişti.

Öte yandan hizmet enflasyonu, beklenenden güçlü seyreden fiyat artışları nedeniyle AMB açısından risk ögesi olmaya devam ediyor. Fiyat artışlarının en geniş kapsamlı göstergesi üçüncü çeyrekte yüzde 4 düzeyinde kaldı ve bu oran, fiyat istikrarıyla uyumlu kabul edilen seviyenin üzerinde bulunuyor.