Dikkat: Fed Faizleri Sabit Tutacak, Trump’a nasıl hazırlanacak?

Federal Rezerv yetkililerinin bu hafta faiz oranlarını sabit tutarak enflasyonu düşürmek ve Lider Donald Trump’ın siyasetlerinin ekonomiyi nasıl etkileyeceğini kıymetlendirmek için kendilerine daha fazla vakit tanımaları bekleniyor.

Faiz indirimlerine orta verilmesi, Eylül ayından bu yana Fed’in gösterge faiz oranını tam bir yüzde puanı düşüren üst üste üç indirimin akabinde gelecek. Maksat aralığı şu anda %4,25 ila %4,5 ortasında.

Birçok siyaset yapan, ABD iktisadının sağlam bir yerde olduğunu ve enflasyonun beklenenden daha yüksek olduğunu gösteren bilgilerin akabinde bu yıl daha az faiz indirimi beklediklerini söyledi. Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan ferdî tüketim harcamaları fiyat endeksine ait Aralık ayı bilgileri Cuma günü açıklanacak.

Yine de, bir dizi şaşırtan bilginin ve ABD iktisadının Trump’ın ticaret, vergilendirme, göç ve düzenlemelerle ilgili bir dizi yavuz yeni siyasetine nasıl reaksiyon vereceğine dair belirsizliğin akabinde, yetkililerin makul bir faiz patikasına bağlı kalması pek mümkün değil.

EY’nin baş ekonomisti Gregory Daco, “Faiz indirimini atlıyorlar,” dedi. “Ancak Fed fon oranını yıl içinde daha fazla ayarlamak için mümkün olduğunca fazla opsiyonelliği korumak istiyorlar.”

Fed’in faiz kararı bu akşam  açıklanacak ve Fed Başkanı Jerome Powell 30 dakika sonra toplantı sonrası bir basın toplantısı düzenleyecek.

Gelecekteki Düzenlemeler

Fed gözlemcileri Federal Açık Piyasa Komitesi’nin toplantı sonrası açıklamasında çok fazla değişiklik yapmasını beklemiyor. Daco, “ek ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasına” atıfta bulunan mevcut tabirin, siyaset yapıcılara iktisatta neler olduğuna bağlı olarak gerektiğinde yaklaşımlarını değiştirme esnekliği sağladığını söyledi.

Ancak Aralık toplantısının tutanakları, iştirakçilerin “bir kısmının” ekonomik projeksiyonlarında Trump’ın potansiyel planları hakkında yer tutucu varsayımlar içerdiğini ve “neredeyse tüm katılımcıların” enflasyona yönelik üst taraflı risklerin arttığını söylediğini gösterdi.

Daco’ya nazaran, yatırımcılar ayrıyeten Powell’dan “nötr oran” ya da Fed’in ekonomiyi ne canlandırdığı ne de soğuttuğu düzey hakkında daha fazla şey duymak istiyor. Yetkililer geçtiğimiz yıldan bu yana nötr faiz oranı iddialarını yükseltiyor. Birçok siyaset yapan faiz oranlarının bu noktaya yakın olduğuna inanıyorsa, bu yalnızca daha yavaş bir indirim suratına değil, tıpkı vakitte daha az toplam kesintiye de işaret ediyor.

Muhabirler muhtemelen Fed liderinden, yetkililerin faiz oranlarını tekrar düşürmeden evvel neleri görmeleri gerektiği ve bilakis, onları bir faiz artışını düşünmeye neyin zorlayabileceği konusunda daha fazla netlik isteyeceklerdir. Bank of America Corp. ekonomistleri, rekor kıran Aralık ayı istihdam raporunun akabinde, merkez bankasının bir sonraki atılımının faiz artırımı olabileceğine inandıklarını söyledi.

Ancak besin ve güç hariç tüketici fiyatları göstergesinin Aralık ayında beklenenden daha az artarak altı aydan bu yana birinci sefer düşüş göstermesi bu tasaları azalttı. Siyaset yapıcılar raporu memnuniyetle karşıladı lakin enflasyonu %2 maksadına indirmek için daha yapacak çok işleri olduğunu söyledi.

Siyasi Baskı

Powell’dan Trump’ın merkez bankasına yönelik son çıkışlarına da cevap vermesi istenebilir.

Trump 23 Ocak’ta Powell’a açıkça atıfta bulunarak “Faiz oranlarını onlardan çok daha yeterli bildiğimi düşünüyorum ve bu kararı vermekten sorumlu olan bireyden katiyen çok daha güzel bildiğimi düşünüyorum” dedi.

Powell geçmişte Trump’ın para siyasetine ait yorumlarını geçiştirmiş ya da görmezden gelmişti lakin Trump’ın vazifeye gelişinin birinci haftasında gelen bu kelamlar Fed liderinin yeni idareden her zamankinden daha fazla baskı görebileceğine işaret ediyor.

JPMorgan Chase & Co. baş ABD ekonomisti Michael Feroli Cuma günü bir e-posta notunda, “Fed muhtemelen Trump’ın hem atamalar yoluyla hem de potansiyel olarak kurum üzerinde daha fazla tesir yaratmaya yönelik öteki uğraşları yoluyla para siyasetini etkileme uğraşlarıyla uğraşmak zorunda kalacak” diye yazdı. Bu haftaki toplantının “Fed için çalkantılı bir yıla sıkıcı bir başlangıç” olacağını öngördü.