Deniz Yatırım SABAH Stratejisi: BİST’te yabancı hareketlerine dikkat’

İstanbul’dan günaydın,

Hafta başlangıcındaki parti havası Salı günü süreçlerinde nispeten momentum kaybı sergiledi. Dinlenme ve soluklanma isteği ağır bastı. Pay senedi endeksleri yeniden de günü artı bölgede tamamlamayı başarırken, Amerikan doları zayıfladı, tahvil faizleri yatay seyretti. Majör ABD endeksleri 2025 kayıplarını silerken,  Dow Jones dışındaki S&P 500 ve Nasdaq fiyatlamalarında düşük hacimle de olsa primler dikkat çekti. Avrupa seansında görece daha sakin ve ancak olumlu süreçler ağır basarken, FTSE 100 ve İsviçre dışında paha kaybı gözlenmedi.

Başkan Trump’ın Orta Doğu çeşidi devam ederken, Suudi Arabistan’ın ABD’ye yatırım kararı açıklaması ve sayının 1 trilyon doların üzerine tırmanma ihtimali, genel risk iştahının alıcılı kalmasına takviye oldu. Bu sabah spot Asya ve vadeli  süreçler de devralınan iyimserliğin korunmasına işaret ediyor.

Yerel varlıklar tarafında ise sabah notumuzda bahsetmeye çalıştığımız üzere, daha sakin ve temkinli bir hava ağır bastı. BIST 100’ün %-0.48 ile trade ettiği günde, XBANK %1.25 ile olumlu tarafta ayrışmayı başardı. Öte yandan son vakitlerde daha defansif yapıları ile öne çıkan kesimlerde -iletişim gibi- zayıf eğilim dikkat çekti.

Türk varlıklarının fiyatlamasına dair en dikkat cazibeli ayrıntı, bize nazaran, ülke risk primindeki azalış. 5y vadeli CDS son 9 günün tamamında geri çekilirken, 308bp düzeyinde kapanış ile 26 Mart düzeyine gelmiş oldu. CDS’in tek başına dün gerçekleştirdiği düşüş %2. Genel GOÜ sepeti risk primi algısında da toparlanma olduğunu ekleyelim. Nette Türkiye’nin negatif ayrışmaması ve risk primini aşağı çekmesi elbette müspet bir gelişme. Ruhsal olarak <300bp fotoğrafının

oluşması, mahallî varlıklara olan bakış açısının daha da düzelmesine kuşkusuz imkan tanıyacaktır. Bu nedenle gidişatı izlemeyi pahalı buluyoruz.

İç ve dış siyasi gelişmelerin son periyotta müspet manada hızlanması, Mart’ın ikinci yarısında oluşan varlık fiyatlamaları baskısını önümüzdeki periyotta hafifletebilir. Pay senetlerine yeni para girişi eğiliminin nasıl olacağını takip etmek gerekiyor.

BIST tarafından açıklanan Nisan ayı yabancı süreçlerinde birkaç kritik ayrıntı olduğu kanaatindeyiz

BIST tarafından açıklanan Nisan ayı yabancı süreçlerinde birkaç kritik ayrıntı olduğu kanaatindeyiz: i) Mart’ta gerçekleşen 171 milyon dolar çıkışın akabinde Nisan’da 195 milyon dolar giriş olması kıymetli ii) Mart’ı hariç bıraktığımızda son  6 ayın 5’inde olumlu eğilim olması kıymetli (Mart dahil yaklaşık +700 milyon dolar, Mart hariç +865 milyon dolar) iii) BIST 30’a toplam net para girişini +321 milyon dolar seviyesinde hesaplıyoruz ki ana endeks paylarına BIST’in genelinden daha fazla teveccüh olması değerli iv) BIST 30’da yer alan 4 bankanın 3’ünde nette para girişi gerçekleşmesi (sadece GARAN -51 milyon dolar, AKBNK +66.1 milyon dolar ile en yüksek) değerli v) BIST 30’daki +321 milyon dolar girişin yanında  BIST 100’de  +275 milyon dolarlık eğilim olması; lakin, BIST 100’ün dışında  81 milyon dolarlık çıkış gerçekleşmesi, kıymetli.