Borsa İstanbul’da Kritik Haftaya Giriş: Faiz İndirimi Senaryoları, Endeksin Rotasını Belirleyecek
Temmuz ayına güçlü bir başlangıç yapan Borsa İstanbul, 24 Temmuz’daki TCMB faiz kararı öncesinde olumlu görünümünü müdafaaya çalışıyor. Uzmanlara nazaran, bu kararın akabinde piyasada kısa periyodik dalgalanma olsa da uzun vadede istikameti belirleyecek temel faktör enflasyon dataları ve bilanço dönemi olacak.
Endekste Temkinli Bekleyiş Hakim
Borsa İstanbul, yılın ikinci yarısına süratli girse de son günlerde yatay olumlu bir seyir izliyor. Endeksi baskılayan esas ögeler ortasında, bankacılık paylarında görülen kâr satışları ve global piyasalardaki zayıf risk iştahı öne çıkıyor. Bilhassa bankacılık endeksinin son 1,5 ayda yaklaşık %30 primlenmesi ve BIST100 endeksindeki yükünün %17 civarında olması bu baskıyı artırıyor.
Gözler 24 Temmuz’daki TCMB Faiz Kararında
Mayıs ve haziran enflasyon datalarının beklentilerin altında kalması, TCMB’nin faiz indirimi için hareket alanı oluşturdu. Bu durum, piyasaların gözünü 24 Temmuz Perşembe günü saat 14.00’te açıklanacak olan Para Politikası Kurulu (PPK) faiz kararına çevirdi. Geçtiğimiz hafta 350 baz puanlık indirim beklentisi hakimken, TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın temkinli bildirileri ve artırılan stopaj oranları sonrası bu beklenti 250 baz puana kadar geriledi.
En Güçlü Senaryo: Faiz İndirimiyle Yeni Ralli
Enflasyondaki yavaşlama kalıcı hale gelirse ve faiz indirim süreci başlarsa, borsada yeni bir yükseliş ivmesi yakalanabileceği düşünülüyor. Gerçekten BIST100’ün tarihi doruğuna ulaşmasının üzerinden neredeyse bir yıl geçerken, kuvvetli bir faiz indirimi bu düzeylere geri dönüşün önünü açabilir. Karar gününe kadar piyasada yatay müspet bir eğilim bekleniyor.
Bilanço Dönemi Başlıyor
21 Temmuz Pazartesi günü Türkiye Sigorta ile başlayacak olan ikinci çeyrek bilanço periyodu, piyasalara istikamet verecek bir öbür öge. 25 Temmuz Cuma günü ise Fitch ve Moody’s’in Türkiye’ye yönelik mümkün kredi notu değerlendirmeleri takip edilecek.
“9.500-9.650 Üzeri Kalıcılık Yükselişi Destekler”
Kerem Aksoy – Rota Portföy Genel Müdür Yardımcısı
Son iki ayda gelen enflasyon bilgileri, TCMB’nin faiz indirimi konusundaki elini hayli rahatlattı. Piyasa, temmuz PPK toplantısında 250–350 baz puanlık bir indirim bekliyor. Bu durum tüm varlık sınıflarını etkileyecek bir gelişme. Haziran ayında BIST100 %10,3 yükseldi. Bu performansın gerisinde TCMB’den faiz indirimi beklentileri, yumuşayan haber akışı ve olumlu enflasyon sürprizleri yer alıyor.
Bundan sonraki süreçte iç ve dış şokların azalması hâlinde riskli varlıklara olan ilginin artabileceğini düşünüyoruz. Teknik olarak 9.500–9.650 bandı üzerindeki kalıcılık, yükselişi destekleyici bir öge. Ayrıyeten yükselişin hacimli olması ve sektörel yaygınlık da değerli göstergeler olacak.
“Endeks 9.900 Üzerinde Epey Konumlar Korunmalı”
Tuncay Turşucu – Finansal Analist
CHP davasının ertelenmesi sonrası faiz indirimi beklentilerinin ön plana çıkması, BIST100’de süratli bir yükseliş yarattı. Bankacılık endeksi %16’ya yakın paha kazandı. Lakin bu süratli yükselişin akabinde kâr satışları görülebilir.
Stopaj oranlarının artırılması ve Lider Karahan’ın temkinli iletileri, faiz indirimi beklentilerini törpüledi. 24 Temmuz’a kadar endekste dalgalı hareketler görebiliriz. 10.150 kısa vadeli takviye, 9.900–10.000 ise ruhsal takviye bölgesi. 9.900 düzeyi üzerinde kalındığı sürece konumların korunması gerektiğini düşünüyorum.
Üst tarafta ise 10.378’deki gap (fiyat boşluğu) başlangıcı, aşılırsa 10.752 düzeyine kadar yeni bir ralli başlayabilir. Fakat daha kalıcı bir yükseliş için sanayi bilançoları, enflasyon düşüşü ve siyasi risklerin azalması kural. 2025’in ikinci yarısının birinci yarıdan daha güzel geçmesini bekliyorum; 2026 ise çok daha güçlü bir borsa yılı olabilir.
“350 Baz Puan İndirim 11.200 Yolunu Açabilir”
İlk çeyrek müspet beklentilerle başlasa da mart ayındaki siyasi gelişmeler ve Trump’ın açıklamaları ile piyasalar 4 aylık bir sakinlik yaşadı. Fakat haziran enflasyonu ve faiz indirimi beklentileri, 10.000 düzeyine dönüşü destekledi.
Özellikle 350 baz puanlık bir faiz indirimi gelirse, endeksin 11.200 düzeyine kadar yükselmesi mümkün. Bankacılık dalı başta olmak üzere, holdingler ve TÜPRAŞ bu hareketi destekliyor. İrtibat kesimi geride kalmış olsa da bilanço periyoduyla birlikte sigorta ve bağlantı paylarının de ivme kazanması bekleniyor. Bu nedenle mevcut satışların alım fırsatı olarak kıymetlendirilmesi öneriliyor.
“Faiz Kararı Sonrası 10.700 Gayesi Mümkün”
Eral Karayazıcı – Inveo Portföy Fon İdaresi Müdürü
TCMB toplantısına yönelik faiz indirimi beklentisi azaldıkça, borsa temposunu kaybediyor. Geçen hafta beklenti 350 baz puan iken artık 200–250 baz puan indirime geriledi. Endeks 26 Haziran–3 Temmuz aralığında 9.308’den 10.379’a yükseldi ve son 10 süreç gününde 10.230 etrafında dalgalandı.
24 Temmuz öncesi endeks 10.700 direncine ulaşırsa, karar sonrası “beklenti bitti” refleksiyle kısa periyodik bir düzeltme görebiliriz. Fakat toplantı günü endeks şu anki düzeylerinde kalırsa, karar sonrası rahatlamayla 10.700 direncine yanlışsız bir atak yaşanabilir.
Kaynak: Şenay Zeren, Ekonomim
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
