Borsa İstanbul’da Halka Arz Rüzgârı: Yılın Başında 4 Milyar TL Aşıldı
Borsa İstanbul’da yeni yılla birlikte hem endekslerde hem de süreç hacimlerinde görülen artış, halka arz piyasasında da bariz bir canlanmayı beraberinde getirdi. 2026 yılı, şimdiden borsada “halka arz yılı” olmaya aday gösteriliyor.
Yılın birinci günlerinde üç şirketin halka arzı tamamlanırken, bir şirketin daha bu hafta talep toplaması bekleniyor. 2025’in sonunda talep toplayan Arf Bio Güç payları süreç görmeye başlarken; Meysu Besin, Z GYO ve Formül Plastik’in halka arz süreçleri de muvaffakiyetle sonuçlandı. Bilhassa Meysu Gıda’ya gelen 8,5 kat talep yatırımcı ilgisinin güçlü seyrini ortaya koydu. Üçay Mühendislik ise 14-16 Ocak tarihleri ortasında talep toplayacak. Son dört halka arzda toplam yatırımcı sayısı 500 binin üzerine çıkarken, arzların toplam büyüklüğü 4 milyar TL’yi aştı. Halihazırda 125 şirket halka arz için SPK onayı bekliyor. İlginin devam etmesi halinde bu yıl 30-35 halka arzın tamamlanabileceği tabir ediliyor.
Borsa İstanbul yeni yıla güçlü başladı
Borsa İstanbul endeksleri 2025 yılını çoğunlukla enflasyonun altında getiriyle tamamlasa da, yeni yıl Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine ait olumlu sinyaller ve yabancı yatırımcı beklentileriyle rekor düzeylerle başladı. Geçtiğimiz hafta üç şirketin halka arz için talep toplamasına karşın, BIST 100 endeksinde süreç hacmi 250 milyar TL’nin üzerine çıktı. Bu tablo, yılın birinci haftalarının pay senedi piyasaları açısından olumlu geçeceğine işaret ediyor.
Geçen yıl toplam 18 şirket halka arz edilirken, bu süreçte yaklaşık 45,2 milyar TL kaynak sağlandı. Halka arzlar yılın birinci yarısında sürat kazanmış, lakin 19 Mart 2025’te İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’na yönelik operasyonun akabinde piyasalarda yaşanan dalgalanma süreci yavaşlatmıştı. Eylül ayından itibaren tekrar verilen onaylarla halka arzlar tekrar gündeme geldi.
Talep güçlü, yatırımcı sayısı artıyor
19,50 TL’den halka arz edilen Arf Bio Güç payları, 9 Ocak kapanışında 31,34 TL’ye yükseldi. Şirketin halka arzına yaklaşık 4 kat talep gelirken, 500 bini aşkın yatırımcıya dağıtım yapıldı. Arz büyüklüğü 916,5 milyon TL oldu.
Geçtiğimiz hafta talep toplayan Meysu Besin, Z GYO ve Formül Plastik halka arzları da ağır ilgi gördü. Meysu Gıda’nın 1 milyar 312,5 milyon TL büyüklüğündeki halka arzına 8,5 kat talep gelirken, 648 bin yatırımcıya dağıtım yapıldı. Hisseler 7,50 TL fiyatla yarın Borsa İstanbul’da süreç görmeye başlayacak.
Formül Plastik’in hisse başına 30,24 TL’den gerçekleşen halka arzı 1 milyar 209,6 milyon TL büyüklüğe ulaştı. Toplam 7,7 kat talep gelen arzda, son 15 ayın en yüksek yatırımcı sayısına dağıtım yapıldı. 688 bin 564 yatırımcının katıldığı halka arzdan elde edilen gelirin büyük kısmı üretim alanı yatırımları ve işletme sermayesi için kullanılacak.
Z GYO’nun hisseleri ise 9,77 TL’den halka arz edildi. Halka arz büyüklüğü 825,6 milyon TL olurken, halka açıklık oranı yüzde 40,1 olarak gerçekleşti. Şirket, gelirlerin yüklü kısmını borç ödemeleri ve gayrimenkul yatırımlarında değerlendirmeyi planlıyor.
Yılın başında 4 milyar TL’yi aşan halka arz
Z GYO hariç olmak üzere yılın sonunda ve başında gerçekleşen üç halka arzda yatırımcı sayısı 500 binin üzerine çıktı. Uzmanlar, geçmiş yıllardaki milyonlu düzeylere şimdi ulaşılamasa da mevcut ilginin umut verici olduğunu vurguluyor.
Bu hafta SPK’dan onay alan Üçay Mühendislik, 14-16 Ocak tarihlerinde talep toplayacak. 18 TL’den halka arz edilecek şirketin büyüklüğü 1,08 milyar TL, halka açıklık oranı ise yüzde 26,67 olacak. Böylelikle 2026’nın başında halka arz edilen dört şirketin toplam büyüklüğü 4 milyar TL’yi aşmış olacak. Elde edilecek gelir; GES yatırımları, elektrikli araç şarj istasyonları, şube ağı genişlemesi ve sürdürülebilirlik odaklı projelerde kullanılacak.
SPK kriterleri sıkılaştırdı
SPK datalarına nazaran 125 şirket halka arz sırası bekliyor. En eski müracaat Ekim 2023 tarihli Multinet’e, en yeni müracaat ise Aralık 2025 tarihli Inavitaş Enerji’ye ilişkin. Müracaat yapan şirketler; turizm, besin, güç, inşaat, maden ve teknoloji üzere çok farklı bölümlerden oluşuyor.
Öte yandan SPK, 2026 yılı prestijiyle halka arz kurallarını zorlaştırdı. Bilanço ve ciro kriterleri yüzde 50 artırıldı. Buna nazaran halka arz başvurusu yapacak şirketlerde artık en az 3,6 milyar TL faal büyüklük ve 1,8 milyar TL ciro koşulu aranacak. Bu sayılar 2025 yılında sırasıyla 2,4 milyar TL ve 1,2 milyar TL düzeyindeydi.
2025’te tempo yavaşladı
Ziraat Yatırım’ın tahliline nazaran 2025 yılında ortalama halka arz büyüklüğü yaklaşık 2,5 milyar TL oldu. 2024’te ise 33 halka arz gerçekleştirilmiş ve toplam büyüklük 56,1 milyar TL’ye ulaşmıştı. 2025’te sıkı para siyaseti ve yüksek gerçek faizler şirket kârlılıklarını baskılarken, yılın ikinci yarısında enflasyondaki düşüş risk algısını kısmen düzgünleştirdi. Buna karşın borsaya olan ilgi yıl genelinde zayıf kaldı. Hisse senedi yatırımcı sayısı yüzde 5 azalarak yaklaşık 6,5 milyon bireye geriledi ve halka arz temposu evvelki yıla kıyasla yavaşladı.
