BlackRock Türk Hisselerine Dönüş Yaptı: “Piyasada Dönüş Sinyalleri Var”
Özet:
Dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden BlackRock, uzun müddettir aralıklı durduğu Türkiye pay senedi piyasasına yine durum almaya başladı. Şirketin en yeterli performans gösteren fonlarından biri olan Frontiers Investment Trust, Türk paylarını portföyünde yüzde 10’a yaklaştırırken, yöneticiler enflasyondaki yavaşlama ve faiz indirimlerinin muhtemel bir piyasa dönüşüne yer hazırladığını belirtiyor.
Bir Yıl Evvel Yoktu, Artık Birinci Üçte
BlackRock’ın Frontiers Investment Trust fonu, bir yıl evvel Türkiye’ye neredeyse sıfır tartı verirken, bugün portföyünün yaklaşık yüzde 10’unu Türk paylarına ayırmış durumda. Türkiye, fonun en büyük üçüncü ülke konumu olurken, sırf Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri’nin gerisinde yer alıyor.
Fonun eş yöneticileri Samuel Vecht ve Emily Fletcher’a nazaran, yıllar süren zayıf performansın akabinde Türkiye pay senetleri için “potansiyel bir dönüş noktası” oluşuyor.
Enflasyon ve Faizler Pay Piyasasını Destekliyor
Fon yöneticileri, Türkiye’de enflasyonun yavaşlaması ve faiz indirimlerinin kademeli biçimde başlamasının, pay senetleri için daha elverişli bir ortam yarattığını savunuyor. Frontiers Investment Trust, son beş yılda rakiplerinin yüzde 98’inden daha âlâ performans göstererek dikkat çekmişti.
Emily Fletcher, Türkiye durumuna ait değerlendirmesinde şu sözleri kullandı:
Yabancılar Yıllarca Uzak Durmuştu
Yabancı yatırımcılar, Türk pay senetlerinden uzun müddet uzak durdu. Daima paha kaybeden Türk lirası, yüksek faiz oranları ve iç talebi baskılayan ekonomik şartlar, Borsa İstanbul’u global fonların radarından çıkarmıştı.
Ancak tablo değişmeye başladı. Borsa İstanbul 100 Endeksi, 2026 yılına güçlü bir giriş yaparak bu ay dolar bazında yüzde 15,2 yükseldi ve birçok gelişen piyasa endeksini geride bıraktı. Enflasyon ve büyüme bilgileri, iktisatta yıllar süren dalgalı ve öngörülemez siyasetlerin akabinde daha istikrarlı bir sürece girildiğine işaret ediyor.
Fitch’ten Kredi Görünümüne “Pozitif” Güncelleme
Türkiye’ye yönelik algıyı destekleyen gelişmelerden biri de kredi derecelendirme cephesinden geldi. Fitch Ratings, geçen hafta Türkiye’nin kredi görünümünü “pozitif”e yükseltti. Kuruluş, bu kararda artan döviz rezervleri ve sıkı para siyasetinin tesirli olduğunu belirtti.
Bu adım, bilhassa uzun vadeli yabancı yatırımcılar açısından kıymetli bir sinyal olarak bedellendiriliyor.
Portföyde Akbank ve MLP Sıhhat Öne Çıkıyor
BlackRock fonunun Türkiye yatırımları ortasında Akbank ve MLP Sıhhat Hizmetleri dikkat çekiyor. Akbank payları ekim ortasından bu yana yüzde 43 yükselirken, özel hastane zinciri MLP Sıhhat tıpkı periyotta yüzde 38 kıymet kazandı.
Samuel Vecht, Türkiye’de yatırım yapılabilir şirketlerin kalitesine dikkat çekerek şu değerlendirmeyi yaptı:
Değerlemeler Global Ölçekte Cazip
Fon yöneticilerine nazaran Türkiye piyasasının bir öbür avantajı da düşük değerlemeler. Vecht, bilhassa Türk bankacılık paylarının global fiyat/kazanç oranlarıyla kıyaslandığında “son derece cazip” göründüğünü vurguluyor.
Bu durum, enflasyon ve faiz sürecinin denetimli ilerlemesi halinde yabancı sermaye girişleri için güçlü bir yer oluşturabilir.
Kritik Soru: Dezenflasyon Süreci Sürecek mi?
Emily Fletcher’a nazaran yatırımcıların önündeki en büyük soru, dezenflasyon sürecinin kalıcı olup olmayacağı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, 2026 sonu için enflasyon amacını yüzde 16 olarak belirlemiş durumda. Lakin banka, 2025 sonu için koyduğu yüzde 24 amacını tutturamamış ve son faiz toplantısında beklentilerin altında bir indirim yapmıştı.
Fletcher bu noktada şu uyarıyı yaptı:
Temkinli Optimistlik Hakim
BlackRock cephesinde Türkiye’ye bakış, güçlü bir iyimserlikten fazla “temkinli bir dönüş” olarak tanımlanıyor. Fon yöneticileri, makro dengelerin korunması ve para siyasetinde tutarlılığın sürmesi halinde Türk paylarının global portföylerde yine daha görünür hale gelebileceğini düşünüyor.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
