Birikimler yeniden TL’ye dönüyor, sıcak para girişi sürüyor
4 Temmuz haftasında swap hariç net rezervlerde 9,8 milyar $’lık artış, yurtdışı yerleşiklerin 2,4 milyar $’lık DİBS alımı ve DTH’lardaki 4,1 milyar $’lık düşüş öne çıkıyor. Ayrıyeten, TCMB Analitik Bilanço bilgilerine nazaran, swap hariç rezervlerde 9 Temmuz itibariyle yaklaşık 700 milyon $’lık artış olduğunu hesaplıyoruz. Haftalık hareketleri şöyle sıralayabiliriz:
➢ Parite tesirinden arındırılmış DTH bireysellerin 464 milyon $, kurumsalların ise 3,6 milyar $ satışı ile yaklaşık 4,1 milyar $ azalış gösterdi. Döviz mevduatlar mayıs başından bu yana yaklaşık 6 milyar $ gerileme göstermiştir.
➢ KKM haftalık 9,2 milyar TL (0,29 milyar $) çıkışla 534,6 milyar TL’ye geriledi. KKM hesaplarında Ağustos 2023’te ulaşılan zirve noktadan çözülme 2,9 trilyon TL’ye (123,2 milyar $’a) ulaşmış durumdadır.
➢ DTH + KKM’nin toplam mevduat içerisindeki hissesi ise bir evvelki hafta olan %40,4’ten %40,8 düzeyine yükselmiştir. DTH ve KKM hesaplarının toplam mevduat içindeki hissesi KKM hesaplarının tepe yaptığı Ağustos 2023’te %68,4 düzeyine kadar yükselmişti.
➢ TL mevduatlar haftalık 433 milyar TL azalış göstererek yaklaşık 13,9 trilyon TL düzeyine gerilemiştir.
➢ Yabancı para krediler haftalık 0,2 milyar $ artarken, Mart 2024 sonundan bu yana %41,9’luk artışla 56,7 milyar $ gelişim göstererek 191,3 milyar $’a ulaştı.
➢ Yıllıklandırılmış 13-haftalık ortalama kredi büyümesine baktığımızda ise, ticari krediler %23,5’ten %24,7’ye gelişim gösterirken, tüketici kredileri ise %43,6’dan %40,7’ye gerilemiştir.
➢ Yurtdışı yerleşiklerin 4 Temmuz ile biten haftada DİBS’te yaklaşık 2,4 milyar $’lık alımlarıyla stok paha yaklaşık 14,7 milyar $’a ulaştı. Mart ortasından Nisan sonuna kadar DİBS’te toplam 9,3 milyar $’lık çıkış yaşanırken, Mayıs başından itibaren yaklaşık 4,9 milyar $’lık giriş gerçekleşti. Pay senetlerinde ise 235 milyon $’lık alım gerçekleşti ve stok kıymeti 31,6 milyar $ oldu. Hazine eurobondu tarafında ise ilgili haftada yaklaşık 1,9 milyar $’lık alım gerçekleşti ve stok bedeli yaklaşık 76,6 milyar $ düzeyinde seyretti.
➢ 4 Temmuz haftasında brüt rezervler 154,4 milyar $’dan 164,4 milyar $’a artış gösterdi. Tıpkı haftada net rezervler ise 46,4 milyar $’dan 11,1 milyar $ artış göstererek yaklaşık 57,5 milyar $’a yükseldi. Swap hariç net rezervler ise 9,8 milyar $ artış göstererek 38,1 milyar $’a ulaştı. 14 Şubat-2 Mayıs ortasında kabaca 57,6 milyar $ azalan swap hariç net rezervler, bu tarihten beri toplamda 24,4 milyar $ gelişim gösterdi. Swap hariç net rezervlerin 2024 mart sonundaki taban düzeyi ise -65,5 milyar $ idi.
➢ TCMB’nin analitik bilançosuna nazaran, 9 Temmuz itibariyle (bu haftanın birinci 3 gününde) brüt rezervlerde yaklaşık 800 milyon $ azalış, net rezervlerde yaklaşık 685 milyon $ artış ve swap hariç net rezervlerde ise yaklaşık 700 milyon $ artış hesaplamaktayız.
➢ Para Piyasası Fonu (PPF) büyüklüğü 4 Temmuz haftasında 40,5 milyar TL artarak yaklaşık 1,05 trilyon TL yükseldi. PPF’ler 14 Mart itibariyle yaklaşık 1,42 trilyon TL faal büyüklüğe sahipti. Hür Şemsiye Fonu altındaki PPF büyüklüğü ise geçen hafta yaklaşık 39,6 milyar TL azalarak 917,5 milyar TL’ye geriledi. PPF+ Hür Şemsiye Fonu olarak baktığımızda Mart ortasından sonraki 3 haftada fon büyüklüğü 500 milyon TL küçülmüştü. Artık Mart ortasındaki düzeylere tekrar geldiğini görmekteyiz.
Tüm döviz fonlarının faal büyüklüğü ise 1,2 milyar $’lık artışla yaklaşık 61 milyar $’a yükseldi. 2024 başında bu düzey 25 milyar $ civarındaydı. Yatırım fonlarını da dahil ederek hesapladığımız dolarizasyon oranı, 4 Temmuz haftasında %42,5’ten %42,9’a yükselmiştir. Bu oran 2024 yılı başında kabaca %59 idi.
Kaynak: Gedik Yatırım
