Alman Ekonomisi 2022’den Bu Yana İlk Kez Büyüdü
Özet:
Almanya iktisadı, iki yıl süren daralmanın akabinde 2025’te tekrar büyümeye geçti. Gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYH) yüzde 0,2 artarken, toparlanmanın ana itici gücü hanehalkı tüketimi ve kamu harcamaları oldu. Buna rağmen sanayi, inşaat ve ihracat cephesindeki zayıflık sürüyor. Ekonomistler, mali genişlemenin büyümeyi destekleyeceğini kabul ederken, kalıcı toparlanma için yapısal ıslahat muhtaçlığına dikkat çekiyor.
İki Yıllık Daralmanın Akabinde Müspet Büyüme
Avrupa’nın en büyük iktisadı Almanya, 2022’den bu yana birinci kere yıllık bazda büyüme kaydetti. Almanya Federal İstatistik Ofisi Destatis datalarına nazaran, ülke iktisadı 2025 yılında yüzde 0,2 oranında büyüdü. Bu oran, Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisiyle de uyumlu gerçekleşti.
Yılın son çeyreğinde de GSYH yüzde 0,2 artarak, ekonomik faaliyette kademeli bir toparlanmaya işaret etti. Böylelikle Almanya, art geriye yaşanan iki yıllık ekonomik daralmanın akabinde teknik olarak tekrar büyüme patikasına girmiş oldu.
Tüketim ve Kamu Harcamaları Sürükledi
Destatis’in açıklamasına nazaran, 2025’teki büyümenin temel kaynağı hanehalkı tüketimi ve kamu harcamaları oldu. Buna rağmen yatırımlar gerilerken, dış ticaret büyümeyi aşağı çeken bir öge olarak öne çıktı.
Son yıllarda Almanya iktisadı; güç krizi, kritik orta mallara erişimde yaşanan sıkıntılar ve ABD Başkanı Donald Trump’ın küresel ticarette yarattığı müdafaacı şoktan önemli formda etkilendi. Bu faktörler bilhassa Almanya’nın sanayi merkezlerinde üretimi baskı altında bıraktı.
Sanayi ve İnşaatta Duraklama Sürüyor
Büyümeye karşın Almanya’daki sanayi sakinliği üçüncü yılına girdi. 2025’te imalat sanayi üretimi yüzde 1,3 daralırken, inşaat kesimi yüzde 3,6 küçüldü. Uzun müddettir devam eden istihdam artışı da durma noktasına geldi; bilhassa sanayi bölümünde kıymetli sayıda istihdam kaybı yaşandı.
Uzmanlara nazaran bu tablo, büyümenin şimdi geniş tabanlı ve sağlıklı bir toparlanmaya dönüşmediğini gösteriyor.
Merz’in Harcama Planları Umut Veriyor Fakat Soru İşaretleri Var
Yeni Başbakan Friedrich Merz’in savunma harcamalarını artırmaya ve altyapıyı yenilemeye yönelik yüz milyarlarca euroluk planı, iktisatta canlanma beklentilerini güçlendirdi. Ekonomistler, bu mali genişlemenin önümüzdeki yıllarda büyümeyi yüzde 1’in üzerine taşıyabileceğini öngörüyor.
Ancak birçok analist, bu harcamaların tek başına kâfi olmayacağı görüşünde. Talebi kalıcı olarak destekleyecek ıslahatların eşlik etmemesi halinde toparlanmanın kırılgan kalabileceği uyarısı yapılıyor.
Alman Sanayi ve Ticaret Odası Genel Müdürü Helena Melnikov, “Yılın başında en azından tabanı gördüğümüze dair bir umut var. Lakin gerçek manada güçlü bir toparlanma için hâlâ uzun bir yol var” değerlendirmesinde bulundu.
Bloomberg Economics: Büyüme Var Lakin Riskler Sürüyor
Bloomberg Economics analistlerine nazaran, 2025’teki hudutlu büyüme iki yıllık daralmanın akabinde olumlu bir sinyal. Lakin görünüm hâlâ temkinli.
Bloomberg Economics, mali harcamalardaki artışın 2026’da büyümeyi yüzde 0,8 civarına taşıyabileceğini, buna rağmen zayıf iş dünyası inancının yılın başında ekonomik ivmeyi sınırlayabileceğini belirtiyor. Ayrıyeten mali teşviğin beklenenden daha yavaş iktisada yansıması riskine de dikkat çekiliyor.
Otomotivde Alarm Zilleri: ABD ve Çin Satışları Çakıldı
Toparlanma umutlarını gölgeleyen bir başka başlık ise otomotiv kesimi oldu. Volkswagen ve BMW, ABD ve Çin’de satışların sert halde düştüğünü açıkladı.
ABD’nin uyguladığı tarifeler ve Çinli üreticilerin artan rekabeti, Alman otomotiv devlerini sıkıntı durumda bıraktı. Bilhassa BYD üzere Asyalı üreticilerin yükselişi, Alman markalarının global pazar hissesini baskılıyor.
Destatis verilerine göre, Avrupa Birliği içi ticaret “istikrar çıpası” olmaya devam ederken, Almanya’nın ABD’ye ihracatı yaklaşık yüzde 8 geriledi. Motorlu taşıtlar ve yedek kesimler bu düşüşten en fazla etkilenen kalemler oldu. Çin’e ihracat ise daha da sert bir gerileme kaydetti.
“Çin Artık Rakip, Müşteri Değil”
Destatis, Çin’in giderek Alman endüstrisi için bir müşteri olmaktan çok, direkt bir rakip haline geldiğini vurguladı. Bu dönüşüm, bilhassa sanayi ve otomotiv bölümlerinde uzun vadeli istihdam kayıpları riskini artırıyor.
Almanya’da otomotiv bölümünde önümüzdeki on yılın sonuna kadar yaklaşık 100 bin istihdamın kaybolması bekleniyor. İş Kurumu Lideri Andrea Nahles, işsiz kalanlar için istihdam şartlarının “her zamankinden daha zor” olduğu ikazında bulundu.
Siyasi Yankılar: Popülizm Güçleniyor
Ekonomideki kasvetler, siyasi istikrarları de etkiliyor. Sağ popülist Alternative for Germany (AfD), son anketlerde bazı bölgelerde birinci parti pozisyonuna yükseldi. Son genel seçimlerin üzerinden bir yıl bile geçmeden AfD’ye verilen dayanağın artması, merkez siyasetin zayıfladığına işaret ediyor.
Altyapı Açığı ve Güvenlik Riski
Öte yandan Berlin’de bu ay yaşanan kundaklama saldırısı, yıllardır ihmal edilen altyapının ne kadar kırılgan olduğunu gözler önüne serdi. Akın sonrası yaklaşık 50 bin hane ve 2 bin işletme günlerce elektriksiz kaldı.
Belediyelerin toplam altyapı yatırım açığının 215 milyar euroyu aştığı, bunun yaklaşık dörtte birinin yol yatırımlarından kaynaklandığı belirtiliyor.
Son Bilgiler Umut Veriyor
Tüm bu risklere karşın, son bilgiler Almanya’da toparlanmanın filizlenmeye başladığına işaret ediyor. Ekim ve kasım aylarında fabrika siparişleri ve sanayi üretimi güçlü artış gösterdi. Savunma sanayii siparişleri bu toparlanmada değerli rol oynarken, Rheinmetall 2025 yılına ait beklentilerini üst istikametli revize etti.
Genel tablo, Almanya iktisadının tabandan dönmüş olabileceğini, lakin kalıcı ve güçlü bir büyüme için önünde hâlâ güçlü bir yol bulunduğunu gösteriyor.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
