Allianz Trade Raporu: ‘Jeopolitik riskler artıyor, piyasalar şimdilik sakin…’
Dünyada ticari alacak sigortası lideri olan Allianz Trade, son periyotta global gündemin merkezinde yer alan başlıkları değerlendirdiği raporunu yayınladı. Raporda, Venezuela’dan Grönland’a ve İran’a uzanan jeopolitik tansiyon yükselirken, piyasaların şimdilik sakinliğini koruduğu belirtildi. Allianz Trade ekonomistlerine nazaran bu durumun ne kadar süreceği ise bilinmeyen.
Allianz Trade’in hazırladığı rapora nazaran 2026 yılı, jeopolitiğin tekrar global gündemin merkezine yerleştiği güçlü bir başlangıç yaptı. Rapora nazaran; piyasaların yansısı şu ana kadar görece hudutlu kalırken, global pay senetleri, faiz oranları ve döviz piyasalarında istikrar korunuyor. Buna rağmen, yıl başından bu yana altın fiyatlarının yüzde 7 ve petrol fiyatlarının ise yüzde 8 düzeylerine kadar yükseldiği, yatırımcı tedirginliğinin arttığı ve aşağı taraflı senaryoların gerçekleşme mümkünlüğünün yükseldiği de raporda verilen bilgiler ortasında bulunuyor.
Allianz Trade raporda, global piyasalarda güçlü bir reaksiyona yol açabilecek iki uç risk senaryoya dikkat çekiyor. Bu senaryolardan birincisi; Orta Doğu’da tansiyonun tırmanmasının, artan petrol fiyatları aracılığıyla global ekonomiyi tekrar stagflasyon sürecine sürükleyebileceği tarafında. Rapora nazaran ikinci senaryo ise; ABD’nin Grönland’ı zorlayıcı biçimde egemenliği altına almasının, NATO’nun geleceği, global ticaret istikrarları ve Ukrayna’daki savaş üzerinde önemli yansımalar yaratabileceği formunda.
Rapora nazaran; bu çeşit bir gelişmenin birebir Kurtuluş Günü ile pandeminin başlangıcı ortasındaki devirde olduğu üzere global ölçekte bir standart sapmalık inanç şoku yaratmasıyla global GSYH büyümesi, 2026 yılında yüzde 2,9 düzeyinden yaklaşık 1 puan aşağı gelebilir. Bu türlü bir senaryoda; savunma dalı hariç pay senetlerinde düşüş, kredi spreadlerinde genişleme, getiri eğrilerinin dikleşmesi ve euronun zayıflaması üzere önemli piyasa bozulmalarına yol açabileceğine de raporda dikkat çekiliyor.
Venezuela için statüko en muhtemel senaryo
Allianz Trade raporunda, Venezuela’da mevcut durumun korunmasının en mümkün senaryo olarak öne çıktığı belirtiliyor. Ülkenin siyasi ve ekonomik istikrarsızlığını sürdürmesi ve petrol şirketleri açısından cazibesini koruyamaması beklentisine de raporda yer veriliyor. Bu durumun, petrol fiyatları üzerinde manalı bir tesir yaratması öngörülmediği için global piyasalar açısından da kıymetli bir yansıma beklenmediği rapordaki yorumlar ortasında bulunuyor. Buna rağmen, bölgesel istikrarsızlığın derinleşmesi ve ABD’nin Küba yahut Kolombiya üzere ülkelerde daha etkin müdahalelerde bulunması durumunda, artan belirsizlik nedeniyle global piyasalarda olumsuz bir reaksiyon ortaya çıkabileceğine raporda dikkat çekiliyor. Öte yandan, Venezuela’nın ABD talepleriyle süratli bir siyasi ahenk sürecine girerek petrol üretimini artırmasının, petrol fiyatları üzerinde aşağı taraflı baskı oluşturabileceği; bunun da global faizlerde hudutlu bir gerilemeyle birlikte hafif olumlu bir piyasa yansısı yaratabileceği bilgisi raporda yer alıyor.
Allianz Trade’in hazırladığı rapora nazaran bu bölgede izlenmesi gereken başlıklar ortasında; USMCA (ABD-Meksika-Kanada Anlaşması) dâhil olmak üzere ticaret mutabakatların seyri, müzakerelerin başarısızlığa uğraması halinde tarife ve tarife dışı manilerin artma riski; Kosta Rika, Kolombiya, Peru ve Brezilya’daki seçim döngüleri ile Arjantin ve Kolombiya üzere mali baskı altındaki ülkelerdeki kırılganlıklar yer alıyor.
Grönland’da sert telaffuz yerini yumuşamaya bırakabilir
Allianz Trade raporunda Grönland için; ABD’nin iç siyasi baskılar ve müttefiklerden gelen güçlü yansılar nedeniyle vakitle telaffuzunu yumuşatması ve daha sıkı denetim ya da direkt egemenlik altına alma planlarından geri adım atmasının beklendiği yorumuna yer veriyor. Rapora nazaran; cömert ekonomik teşvikler ve Ukrayna’da muhtemel bir ateşkes de dâhil olmak üzere güçlü güvenlik garantileri içeren gayri resmî bir “Yeni Grönland Anlaşması” ile dolaylı bir denetim düzeneği, izlenmesi gereken muhtemel senaryolar ortasında bulunuyor.
Allianz Trade ekonomistleri zorlayıcı bir egemenlik altına alma senaryosunu ise düşük bir mümkünlük olarak görüyor. Bu türlü bir durumda, ABD’nin askeri müdahalesinin NATO’nun fiilen sona ermesine ve global piyasalarda önemli bozulmalara yol açabileceği; Rusya’nın Ukrayna’daki askeri ilerlemesini hızlandırmasıyla birlikte, bilhassa Avrupa’da belirsizliğin tarihi düzeylere çıkabileceği raporda belirtiliyor. Allianz Trade ekonomistleri, AB ve Danimarka’nın, ABD’nin askeri varlığına, stratejik çıkarlarına ve Grönland’daki bağımsızlık hareketine vereceği yansılar ile ABD’nin sunabileceği ekonomik teşviklerin yakından izlenmesi gerektiğine vurgu yapıyor.
İran’da rejim değişikliği düşük mümkünlük, tansiyon riski yüksek
Küresel gündemde dikkatle takip edilen ülkeler ortasında yer alan İran’da rejim değişikliği mümkünlüğünün kısa vadede düşük olduğu yorumuna yer verilen Allianz Trade raporuna nazaran; tansiyonun tırmanma riski devam ediyor. Rapora nazaran en kıymetli aşağı taraflı risk ise ABD’nin de dahil olduğu kapsamlı bir Orta Doğu savaşının patlak vermesi. Bu türlü bir senaryoda, petrol fiyatlarının varil başına 120 ABD dolarına yükselmesi ve global piyasalarda besbelli ölçüde olumsuz bir tepki görülmesi beklendiği de Allianz Trade ekonomistlerinin rapordaki öngörüleri ortasında yer alıyor.
Allianz Trade’in yayınladığı bu araştırma raporunda, 2026 yılı boyunca jeopolitik başlıkların global iktisat ve piyasalar açısından belirleyici olmaya devam edeceği vurgulanıyor. Rapora nazaran, belirsizliklerin arttığı bu ortamda şirketler ve yatırımcılar için risk idaresi, likidite planlaması ve ticari risklere karşı muhafaza her zamankinden daha kritik hale geliyor.
