Ağustos Finansal Piyasalar İçin ‘Panik Sezonu’ mu?
Harvard, Yale ve Chicago Üniversitesi’nde ders vermiş olan tecrübeli ekonomist Owen Lamont, piyasalarda Ağustos-Ekim periyodunun tarihî olarak büyük krizlere sahne olduğunu ve yatırımcıların bu devirde ekstra dikkatli olması gerektiğini söylüyor.
Tarihsel Kriz Takvimi: Hasat Vakti ve Piyasa Çöküşleri
Acadian Asset Management’ta kıdemli lider yardımcısı ve portföy yöneticisi olan Lamont, 50 yılı aşkın finansal bilgi üzerinde yaptığı araştırmada, büyük piyasa krizlerinin sıklıkla Ağustos-Ekim devrine denk geldiğini tespit etti.
Lamont’a nazaran bu devir, ABD’de ziraî üretimin ağırlaştığı “hasat zamanı” ile örtüşüyor. 1791’deki birinci balon “Scriptomania”dan 1987 Kara Pazartesi’ye, 1997 Asya krizi ve 2008 Lehman iflasına kadar birçok büyük çöküş bu aylarda yaşandı.
Likidite Düşüklüğü Krizi Tetikliyor
Lamont, Ağustos ve Eylül aylarında süreç hacimlerinin olağandan düşük olduğunu, zira birçok yatırımcı ve piyasa yapıcısının tatilde olduğunu belirtiyor. Bu durum, ani süreçlerin piyasada daha büyük fiyat hareketlerine yol açmasına yer hazırlıyor.
2007 Ağustos’unda yaşanan ve “quant quake” olarak bilinen fon krizi de bu periyotta gerçekleşmişti. Lamont, o devirde Maine’de yaz tatilindeyken piyasalardaki sert düşüşü uzaktan izlediğini aktarıyor.
Panik Döneminin Matematiği
Lamont’a nazaran Ağustos-Ekim ortasında “büyük çaplı” bir finansal felaket yaşanma ihtimali %10 iken, yılın kalanında bu oran %2 civarında. Fakat kendisi bu yıl özel bir risk görmediğini, yeniden de yatırımcıların zihinsel olarak hazırlıklı olmaları gerektiğini vurguluyor.
Avrupa ve Global Perspektif
Avrupa’da Ağustos tatillerinin daha uzun sürdüğünü hatırlatan Lamont, ABD piyasalarının global finansın merkezi olması nedeniyle likidite düşüklüğünün tesirinin burada daha ağır hissedildiğini söylüyor. Öteki ülkelerde ise mevsimsel farklılıklar kelam konusu; örneğin Avustralya’da krizlerin zamanlaması aksine işleyebiliyor.
Uzaktan Çalışma İstikrarları Değiştirir mi?
Lamont, uzaktan çalışmanın yaygınlaşmasıyla yaz tatillerinin piyasa likiditesine tesirinin azalabileceğini düşünüyor. Lakin şimdilik “tatillerin klâsik olarak tıpkı periyoda denk gelmesi” nedeniyle bu döngünün devam ettiğini belirtiyor.
