ABD’de Bilanço Sezonu Hız Kazandı: SP500 Nereye?
ABD’de Bilanço Dönemi Sürat Kazandı: Bankalar ve Havacılık Bölümü Öne Çıktı
ABD’de 2025 yılı ikinci çeyrek bilançolarının açıklanmaya başlamasıyla birlikte, yatırımcıların odağı yine kurumsal finansal datalara kaydı. Bankacılık dalında JP Morgan, Bank of America, Citibank ve Wells Fargo’nun sonuçları dikkatle takip edilirken, havacılık kesiminde United Airlines ve Delta Airlines’ın performansları da yakından izlendi. Teknoloji ve savunma dallarından gelen bilgilerle birlikte, şirketlerin geleceğe dönük projeksiyonlarında birtakım kaygılar ve iyimserlikler birebir anda gözlemleniyor.
Bankacılıkta Fark Yaratan Performanslar ve Zayıf Halka
JP Morgan, bankacılık kesimindeki güçlü pozisyonunu sürdürdü. Şirketin net faiz gelirleri ve marjları beklentileri aşarken, mevduat dışı fonlamada artış dikkat çekti. Bu artış, faiz indirimlerinin gündeme gelmesiyle para piyasası oranlarındaki gevşemeye ve vade ahengine bağlandı. JP Morgan, yüksek getiri arayan tasarruf sahiplerinin tekrar bankaya yönelmesini bekliyor. Fakat kredi büyümesiyle birlikte artan riskli varlıkların, sermaye yeterliliği üzerinde bir ölçü baskı oluşturduğu görülüyor.
Bank of America da beklentilerin üzerinde performans gösterdi. Net faiz marjı daralsa da küresel operasyonlardaki büyüme, net faiz gelirlerini destekledi. Bilhassa kredi limitlerinin kullanım oranındaki artış, kredi talebinin güçlü olduğunu gösterdi. Bank of America’nın sabit faizli tahvil konumlarının, faiz oranlarının yükselmesiyle daha kârlı hale geldiği ve bu dönüşümün şirketin fonlama yapısını olumlu etkilediği söz ediliyor.
Citibank tarafında ise besbelli bir değişim göze çarpmıyor. Tüketici kredilerine odaklanan banka, bu segmentten hâlâ yüksek getiri elde ediyor. Fakat kurumsal kredilerde yavaş ilerleme ve tüketici sıhhatine dair süregelen belirsizlikler, Citibank’ın gelecekte daha riskli bir konuma geçebileceği sinyallerini veriyor.
Wells Fargo ise bölümde zayıf performans gösteren oyuncu olarak dikkat çekti. Kurumsal krediler tarafında rekabetçiliğini yitirmiş görünen banka, kredi portföyünü büyütemedi. Varlık kalitesi hala güçlü olsa da, rekabet gücünü yine kazanması gerektiği vurgulanıyor.
Havacılık Bölümü Beklentilerin Üzerinde
United Airlines ve Delta Airlines, ikinci çeyrekte güçlü finansal sonuçlar açıkladı. Bilhassa premium segmentte faaliyet gösteren bu iki havayolu, operasyonel verimliliklerini artırarak piyasadan olumlu ayrıştı. Petrol fiyatlarındaki düşük seyrin de tesiriyle maliyet avantajı sağlayan şirketler, mümkün bir resesyona dahi hazırlıklı olduklarını belirtti.
United Airlines, resesyon olsa bile olumlu pay başı kâr açıklayacağını duyurdu. Tüketici bağlılığı ve fiyatlama gücü, şirketin rekabet avantajlarını destekliyor. Delta Airlines da benzeri halde, maliyet idaresinde başarılı olduğunu ortaya koydu. Lakin ekonomik sınıfta talebin zayıf seyretmesi ve yolcu harcamalarındaki düşüş, kesim genelinde temkinli olunması gerektiğini gösteriyor.
Teknoloji ve Yarı İletken Bölümünde Jeopolitik Etkiler
ASML’nin bilançosu, geleceğe dair kimi belirsizlikleri gündeme taşıdı. Güney Kore’deki güçlü satışlara karşın, Çin’e yönelik ambargolar ve TSMC’nin üretim tercihleri şirketin büyüme potansiyelini sınırlayabilir. ASML’nin 2026 sonrası büyüme projeksiyonlarının zayıfladığı ve 2030 amaçlarında gecikmeler yaşanabileceği öngörülüyor.
TSMC ise beklentilere paralel güçlü bir bilanço açıkladı. Şirketin yüksek teknolojili 3 nanometre ve 2 nanometre çiplere geçiş süreci devam ediyor. Arizona’da kurulan tesislerde üretimin artacağı ve bu sürecin jeopolitik ehemmiyet taşıdığı söz ediliyor. Fakat Tayvan dolarının kıymet kazanması, maliyet ve kâr marjları üzerinde baskı yaratıyor. Şirketin bu durumu dengelemek için yeni stratejiler geliştirdiği belirtiliyor.
Savunma ve Cümbüş Bölümünde Farklı Dinamikler
GE Aerospace, ticari havacılıkta envanter artışıyla dikkat çekti. Lakin savunma segmentinde uzun vadeli kontratların maliyet baskısı oluşturduğu söz ediliyor. Boeing ve Airbus’ın geciken teslimatları, GEA’nın kâr marjlarını olumsuz etkiledi. Tekrar de motor satışlarının akabinde başlayan tamir döngüsünün uzun vadeli nakit akışını destekleyeceği ve bu durumun yapısal bir sorun yaratmayacağı belirtildi.
Netflix cephesinde ise döviz kuru avantajı bilanço sonuçlarına olumlu yansıdı. Şirketin reklam gelirlerine dayalı yeni iş modeli olumlu ilerliyor. Lakin YouTube’un süratli büyümesi ve teklif düzeneklerinde sağladığı avantajlar, Netflix’in rekabet gücünü tehdit edebilir. Şirketin içerik üretiminde yapay zeka kullanımına yönelik teşebbüsleri umut verici olsa da, kısa vadede payda sakinlik yaşanabileceği öngörülüyor.
Genel Görünüm: Kısa Vadeli Dalgalanma, Uzun Vadeli Beklentiler
ABD bilanço dönemi karmaşık sinyallerle ilerliyor. Bankacılık kesiminde birtakım oyuncular güçlü performans sergilerken, kimileri rekabetin gerisinde kalıyor. Havacılık ve teknoloji tarafında büyüme sürse de, jeopolitik gelişmelerin tesirleri hissediliyor. Cümbüş ve savunma dalları ise uzun vadeli stratejilerle konumlarını güçlendirmeye çalışıyor.
