ABD ÜFE, Son 3 Yılın En Sert Artışını Kaydetti: Fed’in Eylül İndirimi Tehlikede
Temmuz ayında ABD üretici fiyatları (ÜFE), mal ve hizmet maliyetlerindeki sert yükselişin tesiriyle son üç yılın en süratli artışını gösterdi. Bilgiler, enflasyonda tekrar üst taraflı bir ivmenin kapıda olduğuna işaret ederken, bu durum ABD Merkez Bankası (Fed) için faiz indirimi beklentilerini karmaşık hale getirdi.
Hizmet Fiyatlarındaki Sıçrama Dikkat Çekti
ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre, nihai talep ÜFE Temmuz’da aylık %0,9 arttı. Bu, Haziran’da değişmeyen endeksin akabinde 2022 Haziran’dan bu yana görülen en sert artış oldu. Reuters anketinde beklenti sadece %0,2 artış istikametindeydi.
Artışın üçte ikisinden fazlası hizmet fiyatlarındaki %1,1’lik sıçramadan kaynaklandı. Bu, Mart 2022’den bu yana görülen en yüksek artış. Bilhassa ticaret marjlarındaki %2’lik yükseliş — makine ve ekipman toptan ticareti dahil — artışın kıymetli kısmını oluşturdu. Portföy idare fiyatları, borsadaki ralliye paralel olarak %5,8 arttı. Otel fiyatları %3,1 yükselirken, havayolu biletleri %1 arttı. Kara yolu yük nakliyeciliği maliyetleri de %1 artış gösterdi.
Gıda Fiyatlarında Sert Yükseliş
Mal fiyatları Temmuz’da %0,7 yükseldi. Bu artışın %40’ı besin fiyatlarındaki %1,4’lük sıçramadan kaynaklandı. En çarpıcı kalem ise taze ve kuru zerzevat fiyatlarındaki %38,9’luk artış oldu. Üreticiler, Trump idaresinin evraksız göçmenlere yönelik operasyonları nedeniyle emekçi kıtlığı yaşandığını bildiriyor.
Toptan et fiyatları %4,6, yumurta fiyatları %7,3 arttı. Kahve fiyatları %1,1 yükseldi. Güç hariç mal fiyatları %0,4 artış gösterdi; çelik, alüminyum ve demir dışı metallerde güçlü fiyat artışları yaşandı. Mesken elektroniği, spor ve atletik eserlerde de sert artırımlar görüldü.
Yıllık ÜFE %3,3’e Yükseldi
Yıllık bazda ÜFE, Haziran’daki %2,4’ten %3,3’e yükseldi. Ekonomistler, dataların Trump’ın geniş kapsamlı ithalat tarifelerinin fiyatlara yansıdığını net biçimde ortaya koyduğunu belirtiyor.
High Frequency Economics Başekonomisti Carl Weinberg, “Tarifelerin ABD iç fiyatlarına yansımayacağını düşünenler için bu rapor sert bir ihtar. Fed’in bekle-gör siyasetini haklı çıkarıyor” dedi.
PCE Enflasyonu da Üst Gidiyor
ÜFE ve TÜFE bilgilerinden yola çıkan ekonomistler, çekirdek Şahsî Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi’nin Temmuz’da %0,3 artmasını bekliyor. Bu, yıllık çekirdek PCE enflasyonunu %2,8’den %2,9’a çıkaracak. Çekirdek PCE, Fed’in %2’lik enflasyon amacı açısından en yakından izlenen göstergelerden biri.
Fed’in Eylül İndirimi Tartışmalı
Fed geçen ay siyaset faizini %4,25-4,50 aralığında sabit bırakmıştı. Birtakım ekonomistler, şayet Temmuz bilgileri anomali değilse ve Ağustos tarım dışı istihdam artışı 75 binin altında kalmazsa, Eylül’de faiz indiriminin “merkez bankası kredibilitesi” açısından yanlış olacağı görüşünde. Boston College’dan Prof. Brian Bethune, “Üç şart sağlanmazsa faiz indirimi sorumsuzca olur” dedi.
Veri Kalitesi Tartışması
Temmuz verisiyle birlikte ABD Çalışma İstatistikleri Ofisi (BLS), yaklaşık 350 endeksin hesaplanmasını ve yayımlanmasını durdurdu. Uzun yıllardır süren bütçe kısıntıları, Trump idaresinin kamu harcamalarını azaltma siyasetleriyle derinleşti. Bu durum, istihdam raporu ve TÜFE datalarının kimi bölgelerde eksik toplanmasına yol açtı.
Ayrıca, BLS’nin başına Trump’ın önerdiği Heritage Foundation ekonomisti E.J. Antoni’nin atanma ihtimali, bilgi kalitesi konusunda tasaları artırıyor.
İşsizlik Müracaatları Geriledi
Ayrı bir rapora nazaran, 3 Ağustos ile biten haftada işsizlik maaşı müracaatları 3 bin düşüşle 224 bine indi. Devam eden müracaatlar ise 15 bin azalarak 1,953 milyona geriledi. Santander ABD Sermaye Piyasaları Başekonomisti Stephen Stanley, “İşe alımlar yavaş olsa da firmalar toplu işten çıkarmalara gitmiyor. Bu, Fed için itimat verici bir tablo” yorumunu yaptı.
Piyasa Yansısı ve Beklentiler
Verilerin açıklanmasının akabinde ABD tahvil getirileri yükselirken, borsalarda karışık bir seyir izlendi. Piyasalarda Eylül’de faiz indirimi mümkünlüğü hala fiyatlansa da, ÜFE’nin beklentilerin çok üzerinde gelmesi, Fed’in temkinli adım atma ihtimalini artırdı.
Analistler, tarife kaynaklı fiyat artışlarının toptan satış düzeyinden perakendeye yansımasının vakit alabileceğini, bu nedenle önümüzdeki aylarda TÜFE üzerinde ek baskı oluşabileceğini belirtiyor.
Kaynak: Bloomberg
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
