ABD İşgücü Verilerinde Şok Revizyon: 911 Bin Daha Az İstihdam Açıklandı
Özet:
ABD Çalışma Bakanlığı’nın açıkladığı yeni bilgiler, Mart 2025’e kadar olan devirde daha evvel raporlanan 911 bin istihdamın aslında oluşmadığını ortaya koydu. Bu, 2002’den bu yana görülen en büyük aşağı istikametli revizyon olarak kayıtlara geçti. Zayıflayan iş gücü piyasası, Fed üzerindeki faiz indirim baskısını artırırken, Beyaz Saray bilgilerin doğruluğu konusunda BLS’yi sert biçimde eleştirdi.
ABD İşgücü Piyasasına Büyük Şok
ABD Çalışma Bakanlığı ve İşgücü İstatistikleri Ofisi (BLS) tarafından yayımlanan öncü yıllık revizyon raporu, Mart 2025’e kadar olan devirde istihdam piyasasının beklenenden çok daha zayıf olduğunu ortaya koydu.
BLS bilgilerine nazaran, tarım dışı istihdam bilgileri 911 bin kişi aşağı taraflı revize edildi. Wall Street analistleri 600 bin ila 1 milyon ortasında bir düşüş bekliyordu, lakin sonuç, beklentilerin üst bandına yakın gerçekleşti.
Bu revizyon, 2002’den bu yana yapılan en büyük aşağı istikametli düzeltme olurken, geçen yılki revizyonun da %50 üzerinde gerçekleşti.
İşgücü Piyasası Beklenenden Çok Daha Zayıf
BLS’nin yaptığı kapsamlı düzeltmeler, ortalama aylık istihdam artışının daha evvel raporlanandan 76 bin daha düşük olduğunu gösteriyor.
Raporda, iş gücü piyasasının bilhassa 2024 ve 2025 başlarında beklenenden daha yavaş büyüdüğü vurgulandı. Çalışma Bakanlığı verileri, istihdamdaki zayıflığın büyük ölçüde özel kesimde ağırlaştığını ortaya koyuyor:
-
Eğlence ve konaklama: -176.000
-
Profesyonel ve iş hizmetleri: -158.000
-
Perakende dalı: -126.200
-
Hükümet istihdamı: -31.000
Öte yandan, ulaştırma, depolama ve enerji kesimlerinde ise kısmi artışlar kaydedildi.
Revizyonlar Neden Yapıldı?
BLS’nin yayımladığı yeni bilgiler, İstihdam ve Fiyatlar Çeyreklik Sayımı (QCEW) ve vergi beyanları üzere daha kapsamlı kaynaklardan elde edilen bilgilerle hazırlandı.
-
Aylık istihdam dataları, her ay gelen ek anket sonuçlarına nazaran küçük düzeltmeler içerirken,
-
Bu usul yıllık benchmark revizyonları, çok daha kapsamlı ve geriye dönük tam bir bilgi güncellemesi sağlıyor.
Son açıklanan datalar öncü nitelikte ve Şubat 2026’da en son sayıların tekrar açıklanması bekleniyor.
Trump İdaresi BLS’yi Sert Eleştirdi
Beyaz Saray, revizyonların akabinde BLS’nin data toplama yöntemlerini sert formda eleştirdi.
Başkan Donald Trump, Temmuz ayında yayımlanan zayıf istihdam raporunun ardından dönemin BLS Başkanı Erika McEntarfer’i görevden almış ve yerine Heritage Foundation ekonomisti E.J. Antoni’yi aday göstermişti.
Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt, yaptığı açıklamada şu tabirleri kullandı:
Zayıflayan İstihdam Fed Üzerindeki Baskıyı Artırıyor
ABD’de son aylarda açıklanan datalar, iş gücü piyasasının kademeli olarak zayıfladığını gösteriyor. Bilhassa Haziran, Temmuz ve Ağustos 2025 aylarında:
-
Aylık ortalama istihdam artışı: 29.000 kişi
-
Bu sayı, işsizlik oranını sabit tutmak için gerekli “denge seviyesinin” altında.
Nationwide Financial baş ekonomisti Oren Klachkin, bilgileri şöyle kıymetlendirdi:
Fed’in Kararları İçin Baskı Artıyor
BLS’nin revize edilen bilgileri, Lider Trump’ın faiz indirimleri tarafındaki davetlerini daha da güçlendirdi. Beyaz Saray açıklamasında, Fed Başkanı Jerome Powell hedef alınarak şu ileti verildi:
Bu açıklamalar, 16-17 Eylül’de yapılacak FOMC toplantısı öncesi Fed üzerindeki siyasi baskıyı artırdı. Lakin analistlere nazaran, Fed’in süratli bir faiz indirimine gitmesi hâlâ piyasa istikrarları açısından riskli olabilir.
Piyasalar Reaksiyonsuz Kaldı, Lakin Riskler Büyüyor
Revizyon datalarının açıklanmasının akabinde, ABD borsaları görece sakin kaldı:
-
S&P 500 yatay seyretti,
-
Nasdaq rekor düzeyinin çabucak altında sabitlendi,
-
Dow Jones ise 37 puan, yaklaşık %0,1 yükseldi.
Ancak analistler, bu sakinliğin aldatıcı olabileceği görüşünde. Northlight Asset Management CIO’su Chris Zaccarelli şu uyarıyı yaptı:
Sonuç: Fed İçin Kritik Eylül Toplantısı
-
BLS’nin açıkladığı 911 binlik aşağı taraflı revizyon, ABD iş gücü piyasasının göründüğünden daha kırılgan olduğunu ortaya koydu.
-
Trump idaresi, Fed’den daha süratli faiz indirimleri talep ediyor.
-
Ancak analistler, zayıflayan istihdamın birebir vakitte resesyon riskini artırabileceği konusunda uyarıyor.
Eylül ayında yapılacak Fed toplantısı, piyasalarda yılın en kritik dönemeçlerinden biri olacak.
Kaynak: ABD Çalışma Bakanlığı, BLS, Bloomberg, CNBC
Atilla Yeşilada & Güldem Atabay’ın günlük/haftalık strateji notları ile BIST–FX–tahvil–emtia tahlilleri için kurumsal abonelik: [email protected]
Not: Ücretli/kurumsal hizmettir. Yatırım tavsiyesi değildir.
