Zeynel Balcı: Faiz İndirimi Beklentisiyle Borsaya İlgi Artıyor

Enflasyonda yaşanan düşüş ve yaklaşan TCMB toplantısı, yatırımcıların istikametini yine Borsa İstanbul’a çevirdi. Faiz indirimi beklentileri hem yerli hem yabancı yatırımcıları pay senetlerine yönlendiriyor. Zeynel Balcı’nın tahliline nazaran, mevcut optimistlik korunmakla birlikte iç ve dış gelişmelere karşı temkinli olunmalı.

---

Faiz İndirimi Fiyatlanıyor, Borsa Güç Kazanıyor

Borsa İstanbul’da optimist hava sürüyor. CHP kurultay davasının ertelenmesiyle başlayan yükseliş, artan süreç hacmiyle birlikte güç kazandı. Bu yükselişin gerisinde, 24 Temmuz’da gerçekleşecek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) toplantısında 250–350 baz puanlık faiz indirimi yapılacağına dair beklentiler tesirli.

Faiz düşüşü fiyatlamasıyla birlikte siyasi baskının azaldığı bir ortamda, piyasaların üst istikametli hareketi devam ediyor. Piyasa bozacak bir haber akışı olmaması, bu sürecin korunmasında kritik rol oynayacak.

---

Yerli Yatırımcılar da Harekete Geçiyor

Yabancı yatırımcılar bir müddettir Borsa İstanbul’da alım taraflı durumlar alırken, son periyotta yerli yatırımcıların da benzeri bir eğilime girdiği gözlemleniyor. Faiz düşüşü beklentisi, TL mevduat faizlerinde gevşemeye neden olurken, yatırım kararlarının tekrar gözden geçirilmesini beraberinde getiriyor.

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

Artan süreç hacmi, yerli yatırımcı ilgisinin başladığına işaret ediyor. Fakat faiz indirimi yapılsa bile gerçek faiz bir mühlet daha yüksek kalabilir. Bu nedenle TL’den çıkışların vakte yayılacağı öngörülüyor.

---

Stopaj Artışı Soru İşaretleri Yarattı

Geçtiğimiz hafta açıklanan yatırım fonları ve TL mevduatlarındaki stopaj oranı artışı, yatırımcı kararlarını etkileyebilir. Stopaj oranının, beklenen faiz indirimiyle neredeyse birebir düzeyde olması dikkat çekiyor.

Bu düzenleme, yatırımcıların alternatifleri yine değerlendirmesine neden olacak. Uzun müddettir baskı altında kalan ve değerleme açısından cazip hale gelen BIST 100 endeksi, bu çerçevede öne çıkıyor. Fakat dövizden uzaklaşma hedeflenirken stopaj artışı baş karışıklığı yarattı.

---

Bütçe Açığı ve Kur Siyasetleri Etkili

Zeynel Balcı’ya nazaran, stopaj artışı bütçe gelirlerini artırma ve döviz kuru üzerinde denetimli bir yükseliş sağlama hedefi taşıyor olabilir. Haziran ayı prestijiyle yılın birinci yarısında 1,3 trilyon TL’lik nakit açığın 1 trilyon TL’si faiz ödemelerinden kaynaklanıyor.

Öte yandan, ihracatçıların kur artışının enflasyonun altında kalmasından ötürü memnuniyetsizliği biliniyor. Bu çerçevede, önümüzdeki günlerde bankaların mevduat faizlerinde nasıl bir yol izleyeceği, yakından izlenecek.

---

TCMB Rezervlerinde Güçlü Toparlanma

4 Temmuz ile biten haftada, TCMB rezervlerinde yaklaşık 10 milyar dolarlık artış yaşandı. Brüt rezervler 164,4 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 38,1 milyar dolara ulaştı. 19 Mart sonrasında yaşanan rezerv kaybının değerli bir kısmı telafi edilmiş durumda.

Aynı hafta içerisinde:

• Yabancı yatırımcılar, pay senetlerinde 234 milyon dolar,

• Tahvil-bonoda ise 2,37 milyar dolarlık net alım gerçekleştirdi.

Son 4 haftada tahvil tarafındaki alımlar 4 milyar dolara yaklaşırken, pay senetlerinde son iki haftada toplam 482 milyon dolarlık alım kaydedildi. Yabancı ilgisi sürüyor, fakat bu ilgi yüklü olarak yüksek faizli tahvillere yönelmiş durumda.

---

BIST 100 Endeksi Gücünü Koruyor

Endekste yükseliş hareketi devam ediyor. Balcı’nın teknik tahliline nazaran:

• İlk takviye seviyeleri: 10.270 – 10.200

• Sonraki destekler: 9.950 ve 9.750

• Direnç seviyeleri: 10.450 – 10.500 ve 10.750

10.750 düzeyi kritik ehemmiyet taşıyor. 19 Mart’ta oluşan teknik boşluğun kapanması için bu düzeyin aşılması gerekiyor. Daha üstte ise 11.250 seviyesi öne çıkıyor. Yükseliş trendi sürmekle birlikte, direnç bölgelerinde kâr satışları görülebilir.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik fiyatlıdır. Şartları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]