Uluslararası Fon Yöneticisi Emre Akçakmak: Enflasyonda hız körlüğü yaşıyoruz
Turkiye’deki dataları takip ederken maalesef sürat körlugu denen durumu yasiyoruz.
Enflasyon ve faiz ile ilgili dataların makûs oldugunun farkindayiz fakat durumun hakikaten de potansiyel olarak ne kadar tahrip edici oldugunu daha güzel idrak etmek icin bu bilgilere hem tarihî surec hem de küresel perspektiften bakmak gerekiyor.
1) Işim geregi onlarca gelismekte olan piyasayi yakindan takip ediyorum. Arjantin, Pakistan, Zimbabwe üzere ulkeler ile yapilan kiyaslamalar daha cok ilgi cekiyor. Zira biz Avrupa’da orta ve alt sira kadrolarına hor gözle bakip, kucumseyip, onlardan 3-5 yiyerek ligimize dönen ekipleri destekleyen, yasayan insanlariz.
Gercek su ki, dunyada artik birakin yuksek enflasyonunu, yuzde 10’un uzerinde olan piyasa bile artik neredeyse yok. Yuzde 5 bile yok! Ortalama yuzde 2.6 var!
Turkiye’de enflasyon yalnızca yuksek degil, COK yuksek ve cok uzun müddettir yuksek. Bunun disinda yuksek enflasyonu olan ekonomiler Turkiye’nin ayni ligde bile olmamasi gereken, sahiden cok cok sorunlu ekonomiler. Bizim bu isi acilen cözmemiz gerek.
2) Turkiye’ye kendi tarihi perspektifinden bakilsa dahi su anda faiz oranlari en yuksek düzeylere geldi. Yatirim ortami güzelleşmiyor, kötulesiyor. Işte sürat körlugu budur. Biz kur geciskenliginin dustugunu tahlil ederken golu ENFLASYONDA ATALET’ten (INFLATION INERTIA) yiyoruz artik.
Bu baglamda, bu kadar uzun vadeli ve bu kadar yuksek enflasyon sonrasi kurda yuzde 3 artis, yuzde 5 azalis artik eskisi kadar fark yaratmayabiliyor. Pekala bu ne kadar yeterli bir haber?
Bir adim ileriye bakinca, dezenflasyon surecinin biraz daha yuksek düzeylerde seyrederek, biraz daha müddet alarak devam edecegi göruluyor. Insallah görebilmeye devam etmemizi saglayacak dinamikler de bir anda degismez.
Bunun disinda önumuzdeki devirde 3 değerli dezenflasyonist dinamik var
1) Zayiflayan (ya da guclenmeyen) Amerikan dolari
2) Dusuk petrol ve güç fiyatlari
3) Cin’in tarifelerden ötürü Amerika’ya satamadigi mallari potansiyel olarak yuksek hacimlerde öteki piyasalara daha da dusuk fiyatlardan satma potansiyeli
Hani 6 puanlik mac derler ya, iste önumuzdeki 6 ayda bu 6 puanlik maci oynayacagiz.
Emre Akçakmak East Capital, Gelişen Piyasalar Fon Yöneticisi ve Yeni Piyasalar Direktörüdür
