Almanya’da ekonomik fren: PMI verileri daralmayı gösteriyor

HCOB Almanya Hizmetler PMI, Nisan ayında 48.8’den yavaşça üst revize edilerek 49’a yükseldi, lakin Mart’taki 50.9’a nazaran düşüş gösterdi. Bu, Kasım 2024’ten sonra yaşanan birinci daralma olup, sonlu talep ve artan müşteri temkinliliği üzere kuvvetli ekonomik şartları yansıtıyor. Yeni iş hacmi sekizinci ay üst üste azalırken, şirketler ekonomik belirsizliğe ve tarifelere ait kaygılarını vurguladı. Lakin, istihdamda artış devam etti ve iş yaratma suratı hızlandı.

İmalat Dalı Baskı Altında Kaldı

Almanya’nın imalat kesimindeki zorluklar sürüyor. Nisan ayında HCOB Almanya İmalat PMI, 48.4’ten 48.3’e gerileyerek zayıf kalmaya devam etti. Yeni siparişlerdeki hafif artış, hizmet kesimindeki düşüşün yavaşlamasıyla birebir vakte denk geldi. Yeni ihracat işleri ise neredeyse istikrar kazandı.

Siyasi Belirsizlik ve Ekonomik Sakinlik Etkisi

Alman tahvil getirileri, Friedrich Merz’in başbakanlık için kâfi takviyesi bulamaması sonrası siyasi belirsizlik ile düşüş gösterdi. Merz’in birinci Bundestag oylamasında sadece 310 oy alması, koalisyon kurma sürecinde mahzurlar yaratıyor. Ekonomik daralma, Ukrayna’daki çatışmalar ve artan ABD tarifeleri, Almanya’nın gelecekteki ekonomik büyüme beklentilerini de olumsuz etkiliyor.

Bund Getirileri ve Yatırımcı Duyarlılığı

Almanya’nın 10 yıllık Bund tahvillerinin getirisi, Berlin’deki siyasi belirsizlik nedeniyle çıkarlarını azalttı. Getiri oranı %2.5 civarında kalmaya devam ederken, yatırımcılar ABD ve İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararlarına odaklandı. Euro Bölgesi’ndeki para piyasaları, Avrupa Merkez Bankası’ndan 2025 yılı sonunda faiz indirimini bekliyor.