OECD Mart 2025 Küresel Ekonomik Görünüm raporu: Büyüme yavaşlıyor enflasyon dirençli
Küresel üretim artışı, ABD ve Çin de dahil olmak üzere kimi büyük yükselen piyasa ekonomilerindeki güçlü genişlemelerle 2024 yılında dirençli kaldı.
Son periyottaki faaliyet göstergeleri global büyüme beklentilerinde bir yumuşamaya işaret etmeye başladı. İş dünyası ve tüketici hassaslığı birtakım ülkelerde zayıflamış ve ekonomik siyaset meçhullüğü göstergeleri dünya genelinde bariz bir halde arttı.
Ticaret siyasetlerinde, devam etmesi halinde global büyümeye darbe vuracak ve enflasyonu yükseltecek kıymetli değişiklikler meydana geldi.
Enflasyonist baskılar birçok iktisatta devam ediyor. İşgücü piyasalarının sıkı olması nedeniyle hizmet enflasyonu hâlâ yüksek seyrederken mal enflasyonu ise çok düşük düzeylerden yükseliyor.
Küresel GSYH büyümesinin 2024’te %3,2’den 2025’te %3,1’e ve 2026’da %3,0’a gerileyeceğini kestirim ediyoruz. Çünkü kimi G20 ekonomilerinde ticaret bariyerlerinin yükselmesi ve artan jeopolitik ve siyaset meçhullüğü yatırım ve hane halkı harcamaları üzerinde baskı yaratıyor.
Amerika Birleşik Devletleri’nde yıllık GSYİH büyümesinin son periyottaki güçlü suratından yavaşlayarak 2025 yılında %2,2 ve 2026 yılında %1,6 olacağını iddia ediyoruz. Euro bölgesi GSYİH büyümesinin, artan belirsizliğin büyümeyi düşük tutması nedeniyle 2025 yılında %1,0 ve 2026 yılında %1,2 olmasını bekliyoruz. Çin’de büyümenin bu yıl %4,8’den 2026’da %4,4’e yavaşlamasını bekliyoruz.
Enflasyonun daha evvel beklenenden daha yüksek olacağı, lakin ekonomik büyümenin yumuşamasıyla birlikte ölçülü seyretmeye devam edeceği öngörülüyor. G20 ekonomilerinde manşet enflasyonun 2025 yılında %3,8’den 2026 yılında %3,2’ye düşeceği kestirim ediliyor. Çekirdek enflasyonun ise 2026 yılında ABD de dahil olmak üzere birçok ülkede merkez bankası amaçlarının üzerinde kalacağı iddia edilmekte.
Bu projeksiyonlar, Kanada ile Amerika Birleşik Devletleri ve Meksika ile Amerika Birleşik Devletleri ortasındaki ikili gümrük tarifelerinin Nisan ayından itibaren neredeyse tüm mal ithalatları için ek %25 puan artırılacağı varsayımına dayanıyor. Bu tarife artışlarının daha düşük olması ya da daha az sayıda malla hudutlu kalması durumunda her üç iktisatta de faaliyet daha güçlü ve enflasyon daha düşük olacaktır, lakin global büyüme yeniden de daha evvel beklenenden daha zayıf olacaktır.
Önemli riskler devam ediyor
Küresel iktisadın daha fazla parçalanması temel bir telaş kaynağı. Ticaret engellerindeki daha yüksek ve daha geniş çaplı artışlar dünya genelinde büyümeyi vuracak ve enflasyonu artıracaktır. Beklenenden daha yüksek enflasyon, daha kısıtlayıcı bir para siyasetine yol açabilir ve finansal piyasalarda yıkıcı tekrar fiyatlamalara neden olabilir.
Öte yandan, daha istikrarlı bir siyaset ortamı meçhullüğü azaltabilir ve gümrük tarifelerini mevcut düzeylerden aşağı çeken muahedeler ve daha argümanlı yapısal siyaset ıslahatları büyümeyi güçlendirebilir. Hükümetin savunma harcamalarını artırması da kısa vadede büyümeyi destekleyebilir, lakin uzun vadede mali baskıları artırabilir.
Merkez bankaları, artan belirsizlik ve yüksek ticaret maliyetlerinin fiyat ve fiyat baskılarını artırma potansiyeli göz önüne alındığında ihtiyatlı olmaya devam etmeli.
Enflasyon beklentilerinin uygun çıpalanmış olması ve ticaret tansiyonlarının daha da artmaması şartıyla, enflasyonun ölçülü seyredeceği yahut düşük kalacağı öngörülen ekonomilerde siyaset faiz oranlarındaki indirimler devam etmeli.
Borç sürdürülebilirliğini sağlamak, hükümetlerin gelecekteki şoklara reaksiyon verme kabiliyetini korumak ve mevcut ve gelecekteki harcama baskılarını karşılamak için mali disipline muhtaçlık var.
Ülkeler, global ticaret sistemi içerisinde telaşlarını birlikte ele almanın yollarını bulmalı. Hayat standartları, bu önlemlerin tedarik zincirlerinin dayanıklılığını güçlendirme uğraşlarının yanı sıra dinamik eser ve işgücü piyasalarını teşvik eden düzenleyici ıslahatlar ve maharet yükseltmeyi teşvik eden siyasetlerle birleştirilmesinden yarar sağlayacak.
Yapay zeka teknolojilerinin daha süratli yayılmasının da kıymetli üretkenlik yararları olabilir. Hükümetler, yüksek süratli dijital altyapının mevcudiyetini sağlayarak, açık ve rekabetçi piyasaları sürdürerek ve çalışanların marifetlerini geliştirmeleri için fırsatlar sunarak yardımcı olabilir.
