Zeynel Balcı: Borsa’nın gözü zirvede
BIST100 Endeksi, 26 Şubat’taki 9.400 testinden sonra başlayan rallide yaklaşık yüzde 15’lik bir yükselişte. Lakin Temmuz 2024 tarihindeki 11.250 doruğundan hala uzakta bulunuyor. Alternatif getirileri de dikkate aldığımızda önemli gerçek kayıplar şimdi telafi edilmiş değil. Bu noktada ileriye yönelik projeksiyon yapmak yerinde olacak.
PİYASALARDA olumlu seyir sürüyor. Borsada yüksek hacimli çıkış güç kazanırken tepe hesapları yapılmaya başlandı. Doruğa ulaşılır mı? Yeni doruklar oluşur mu? Bunu piyasa şartları belirleyecek. Fakat son günlerdeki gelişmeler BIST100 Endeksi’ndeki çıkışı takviyeler görünümde seyrediyor.
Bu görünümün gerisinde şubat enflasyonunun beklentilerin altında gelmesi ve buna bağlı olarak TCMB’nin faiz indirimi, yükselen süreç hacmiyle yerli ve yabancı ilgisinin artması, dış borsalardan olumlu ayrışma üzere birçok etken sayılabilir. BIST100 Endeksi, 26 Şubat’ta 9.400 düzeyini test ettikten sonra başlayan rallide yaklaşık yüzde15’lik bir yükselişle sayılan gelişmeleri belirli ölçüde realize edip fiyatladı. Fakat Temmuz/2024 tarihindeki 11.250 doruğundan hala uzakta bulunuyor. Dolar bazında ise tepe düzeylerinin çok gerisinde. Kısa vadede bir yorgunluk mümkünlüğü yahut primden kelam edilse de orta ve uzun vade açısından bu türlü bir görünümden bahsetmek için erken.
Projeksiyon yapmak gerek
Borsada orta ve uzun vadede ‘tamam mı devamı mı’ soruları için tepe düzeylerini beklemek hakikat olacak. Alternatif getirileri de dikkate aldığımızda önemli gerçek kayıplar şimdi telafi edilmiş değil. Bu noktada ileriye yönelik projeksiyon yapmak yerinde olacak. Olumlu tarafta; Faizde düşüş sürecinin başlamış olması, borsaya yerli yabancı ilgisinin artması, 2025 yılında orta periyotlarda enflasyon muhasebesinin uygulanmayacak olmasına bağlı olarak şirket bilançolarında artacak kârlılık ve düşecek fiyat çıkar oranları üzere muhtemel gelişmeleri saymak mümkün. Negatif tarafta ise dış borsalardaki zayıf görünüm ve vakit zaman fiyatlamalara husus olan siyasi gelişmeler birinci akla gelen mevzu başlıkları.
ın dolu tarafı daha cazip üzere görünüyor. Lakin yeniden de borsanın tabiatı gereği riskli bir finansal araç olduğunun dikkatte tutulmasında fayda var. Piyasalarda yatırım araçlarının seyrini paranın akışını belirliyor. “Büyük para haklıdır” kelamının her daim bir karşılığı var. 2023 yılı haziran ayından itibaren yüksek faiz ortamındaki piyasalarda, son aylarda TCMB faiz indirimleriyle kurallar tekrar gözden geçiriliyor. Faizin bulunduğu düzeye bağlı olarak tasarruflar birinci adres olarak mevduatta konumlandı. Bu yıl için yapılan yüzde 25 ila 30 ortasındaki enflasyon kestirimlerini dikkate aldığımızda faizler hala yüksek ve gerçek bir getiri sunuyor. Lakin marjlar daraldı. TCMB faiz indirimleri devam ederse bu marj daha da daralacak. Bu taktirde riskli varlıklara yönelim biraz daha yoğunluk kazanabilir. Ayrıyeten konut, döviz, altın üzere yatırım araçlarına da ilginin arttığını söylemek mümkün.
Hürriyet.com.tr’den alıntıdır
