Bloomberg: Wall Street hisselerini zor bir Mart bekliyor

ABD borsası bu hafta, yatırımcıların seçim sonrası coşkulu havasının güç gerçeklere çarpmasıyla rahatsız edici sinyaller gönderdi. S&P 500 Endeksi iki haftadır ve son beş haftanın dördünde düşüş yaşadı. Endeks, Trump’ın seçilmesinin yol açtığı çılgınlıktan bu yana tüm kazanımlarını silmeye yaklaştı. Bloomberg’in tahliline nazaran, tarihî olarak Mart daha da sıkıntı geçecek…

Geçtiğimiz iki yılda pay senedi endekslerindeki kazanımların birçoklarını üreten yeni teknoloji payları, yatırımcıların daha az riskli konumlarda güvenlik arayışına girmesiyle birlikte düşmeye başlıyor. Ekonomik yavaşlamaya ait telaşlar, son iki haftadaki birkaç zayıf data okumasının akabinde ağırlaşıyor. Lider Donald Trump’ın gümrük vergisi yüklü ticaret siyasetlerine ait endişeler artmaya devam ediyor. Ukrayna’da devam eden savaşa ait telaşlar, Cuma günü Trump ile Ukrayna Devlet Başkanı Volodymyr Zelenskiy arasındaki Beyaz Saray toplantısının hengameye dönüşmesinin akabinde hortladı.

Siebert’in yatırım sorumlusu Mark Malek, “Her cinsten yatırımcıyı huzursuz eden belirsizlik sisi içine adım attık” dedi. “Trump idaresi tarife tehditlerinden vazgeçmezken  bugüne kadar yaptığı konuşmalar  bulanık.”

Bütün bunlar ortadayken, S&P 500 Endeksi’nin üst üste iki hafta boyunca ve son beş haftanın dördünde düşüş yaşaması hiç de şaşırtan değil. Endeks, Trump’ın seçilmesinin yol açtığı çılgınlıktan bu yana tüm kazanımlarını silmeye yaklaştı. S&P500 5 Kasım Seçim Günü’nü 5.782,76 düzeyinde tamamlarken, Cuma yükselişin akabinde 5.954,50 düzeyinde tamamladı. Tekrar de geçen haftanın en yüksek düzeyi olan 6.144,15’in epeyce yakınında yer alıyor.

Michael Hartnett liderliğindeki Bank of America stratejistleri Cuma günü müşterilere yazdığı bir notta, Seçim Günü düzeyini yatırımcılar için kilit ehemmiyette olduğunu zira S&P bu düzeyin altına düşerse, “şu anda mal taşıyan yatırımcılar siyaset yapıcılardan piyasalar için kelamlı takviye bekleyebilir” dedi.

Yatırımcı Sentiment’i (Algısı) Bozuluyor

Amerikan Kişisel Yatırımcılar Birliği’nin son hassaslık anketine nazaran, yükseliş ve düşüş bekleyenler ortasındaki fark Çarşamba günü sona eren haftada 2022’den bu yana en olumsuz düzeye döndü. Yatırımcı hassaslığı (sentiment, hissiyat) fonların izlediği en kıymetli göstergelerden biri haline geldi. 2022’den evvel göstergenin bu kadar düşük olduğu son sefer 2009’da, büyük mali kriz patlak vermişti.

UBS’nin global varlık idaresi ünitesi ABD pay senetleri yöneticisi  David Lefkowitz, “Çok düşük hassaslık okumaları zıt göstergedir” dedi. “Hisse senetleri ekseriyetle zayıf hassaslık okumalarından sonra düzgün performans gösteriyor. Piyasa yararı mümkünlüğü yükseliyor; tabandan bir yıl sonra pay senetleri %85 daha primli oluyor.”

Endişelere karşın yatırımcılar, Bank of America’nın Şubat ayının başlarında yaptığı global fon yöneticisi anketinde de görüldüğü üzere, hala pay senetlerini tercih etmeye devam ediyor. Bu, piyasanın tarafı hakkında konsensusun nötre yakın olabileceğini gösteriyor. Sonuç olarak yatırımcılar önümüzdeki haftalarda hassaslık göstergesindeki hareketleri izleyecek.

Wall Street Avrupa’nın gerisinde kalıyor

ABD pay senetleri, Trump idaresinin tarifelere ait ihtarlarının artırmasıyla global emsallerinin altında performans gösteriyor. S&P 500 2025’te sırf %1,2 artış kaydederken, Çin ADR’lerini ve Avrupa pay senetlerini ölçen endeksler yaklaşık %10 yahut daha fazla bedel kazandı ve hatta Kanada borsa göstergesi bile S&P 500’ün performansını ikiye katlıyor.

Riskten Kaçış

Ekonomi ve tarifelere ait artan tedirginliğin en açık göstergelerinden biri de buharlaşan risk iştahıdır. Para, riskli pay senetlerinden süratle kaçıyor. En büyük piyasa kapitalizasyonuna sahip yedi teknoloji pay senedi endeksi düzeltme bölgesine giriyor, kar edemeyen teknoloji şirketlerinin payları düşüyor.

Parlaklığını Kaybeden Çipler

S&P 500, 2023’ün başından bu yana süratle yükselirken, bu süreçte 18 trilyon dolar pahasına katlandı. Lakin rallinin itici gücü olan bir kesim, borsada birebir oranda bir artış sağlayamadı: yarı iletkenler.

Nvidia Corp., Applied Materials Inc. ve Advanced Micro Devices Inc. üzere çip öncülerini bünyesinde barındıran VanEck Semiconductor borsa yatırım fonu, Temmuz ayındaki tüm vakitlerin en yüksek düzeyinden %17 kayıpla ayı piyasasının eşiğine geldi. SMH koduyla anılan fon, 200 günlük hareketli ortalamasını 240 dolar civarında kırdı ve 200 dolara yanlışsız ilerliyor. Macro Risk Advisors’ın teknik strateji başkanı John Kolovos’a göre bu düzeye bir düşüş, çip üreticileri için daha fazla olumsuzluk manasına gelecek ve S&P 500’de geniş baskı oluşturacak. Fakat, 260 dolara sıçramanın teknik görünümü güzelleşeceğini söz edecek.

Sırada Ne Var?

Boğalar için bir başka sorun ise daha az sayıda pay senedinin yeni doruklara ulaşması. S&P 500 paylarının sırf %8’i 52 haftanın en yüksek düzeylerini görüyor. Bununla birlikte, aşağı istikamette de çok fazla bir baskı yok; payların yalnızca %9’u üç ayın en düşük düzeylerine ulaşmış durumda.

Mevsimsellik öne çıkıyor

Şubat ayı güçlü olsa da tarih, yatırımcılar için Mart ayında yolun daha güçlü olacağını gösteriyor. 1950’den bu yana seçim sonrası yıllara baktığımızda, Stock Trader’s Almanac’a nazaran, tüccarlar “üçlü cadılar bayramı” (hisse senedi opsiyonlarının, pay senedi endeksi vadeli süreçlerinin ve VIX opsiyonlarının eşzamanlı olarak sona ermesi) Mart ayı tarihî olarak güçlü başladı ve akabinde zayıfladı.

Kaynak:  Bloomberg,   Stocks Face a ‘Fog of Uncertainty’ as Küresel Risks Keep Mounting