Alnus Yatırım 2025 görünüm raporu: Ticaret Savaşları, Para Politikaları ve Jeopolitik Gelişmelerden Rol Çalmaya Aday!
5 Kasım 2024 tarihinde gerçekleştirilen ABD seçimlerinden eski ABD Başkanı Donald Trump’ın galip gelmesi sonrasında dikkatler; evvelki başkanlık periyodunda global (2016 2020) piyasaları sarsan Ticaret Savaşları’na çevrildi. Bilhassa de, GSYİH büyüklüğü açısından Dünyanın en büyük iki ülkesinin(ABD ve Çin) yine ticaret savaşları içerisine girip girmeyecekleri epey kritik olacak. Trump, şu ana kadar yaptığı açıklamalarda; Çin’e yüzde 10 oranındaki yeni tarifeleri devreye alacağına dair sinyal vermiş durumda.
/*
Yine Trump’ın, ABD Doları’nı rezerv para olarak görmemesi durumunda BRICS+ üyelerine yüzde 100 oranında ek vergiler getireceğine dair açıklaması da; bu örgütün üyelerinden Çin’i ve dolaylı olarak Dünya iktisadını (bu ülkelerin GSYİH büyüklükleri ziyan görürse; küresel iktisat de yavaşlayacaktır) yakından ilgilendiriyor. Ayrıyeten Trump’ın, Kanada ve Meksika’ya yönelik yüzde 25’er gümrük vergisi getirme kararı ve AB’nin ABD’den Doğal Gaz satın alması, Panama Kanalı ile Grönland’ın ABD’ye verilmesi üzere istekleri de düşünülecek olursa; Ticaret Savaşları yalnızca ABD ve Çin ortasında değil, Trump ile bütün Dünya ortasında olacak üzere duruyor. Bu manada, global iktisat açısından Ticaret Savaşları konusu gündemin en üst sırasında olacaktır.
Jeopolitik Riskler Tamamen Sona Ermedikçe, Global İktisat Üzerindeki Tesirleri de Devam Edebilir!
2024yılında olduğu üzere, 2025 yılında da takip edilecek olan öteki kıymetli mevzu ise; jeopolitik riskler olacak.
Gelinen son noktada;
İsrail-Lübnan tansiyonunda ateşkes sağlanırken, Gazze’de bir ateşkes sağlanmasına yönelik teşebbüslere de başlandı. Lakin, hala bir sonuca ulaşılmış değil.
Suriye’de rejim değişikliği sonrasında; yeni hükumetin kurulmasıyla; ülke, bir çok bölgeye göre–şimdilik- görece stabil bir görünüm çizmekte.
Savaşın devam ettiği Rusya-Ukrayna sınırı için ise, ABD seçimleri öncesinde Trump’dan gelen: İki ülkeyi barıştıracağına dair açıklama kritik kıymette. Fakat, seçim sonrasında Trump’ın: barış için Ukrayna topraklarının yüzde 20’sinin Rusya’ya verilmesi gerektiği ve Rusya’nın masaya oturmaması durumunda ise Ukrayna’yı savaş alanında çok güçlü takviye sağlayacağına dair açıklamaları ise, bu taraftaki belirsizliklerin kolay tahlile kavuşamayabileceğine işaret etmekte.
Diğer yanan, Orta Doğu’da riskler hafifledikçe İsrail’den gelen tek taraflı teşebbüsler de; jeopolitik risklerin 2025 yılında yine artışa geçebileceğine dair tasalara neden olmakta. Münasebetiyle, 2025 yılı boyunca jeopolitik sıkıntıları de; global çapta piyasalar üzerindeki olası fiyatlamalar açısından izlemeye devam edeceğiz. Risklerin büsbütün sona ermesi senaryosunda; piyasalar ‘’Risk On (alma iştahında artış)’’ moduna girebileceği üzere, risklerin tekrar tırmanması durumunda ise; ‘’Risk Off (Riskten kaçış)’’ modu fiyatlamalara taraf verebilir.
Majör Merkez Bankalarının Faiz İndirim Döngüsü ve Çin Teşvikleri de Oldukça Kritik!
Küresel iktisatta, 2025 yılında yeniden; Fed başta olmak üzere majör merkez bankalarının para siyaseti adımları kıymetli olacak.
Ülkelerdeki talep enflasyonunun durumu kadar, Trump’ın mümkün ticaret savaşları ile ortaya çıkabilecek arz kaynaklı enflasyon geçişkenliğinin de; majör merkez bankalarının radarında yer alacağını düşünüyoruz. Şöyle ki, ekonomilerdeki talep enflasyonu para politikası yoluyla denetim altına alınabilir. Fakat, Pandemi ve öncesindeki Ticaret Savaşları esnasında olduğu üzere; çip üzere kritik eserlere ulaşım konusunda ortaya çıkabilecek yeni risklerle birlikte arz kaynaklı enflasyon artışları olursa, bunu para siyaseti yoluyla denetim altına almak mümkün olmayacaktır. Hasebiyle, arz kaynaklı mümkün enflasyon artışları; majör merkez bankalarının para siyaseti adımlarını gözden geçirmesine ve faiz indirimlerini duraklatmaya neden olabileceğinden, bu riski dikkatle izleyeceğiz.
Özellikle, 2024 yılının 3.Çeyreğinde Çin’den gelen teşvik atılımları ve son olarak yılın sonuna yanlışsız Politbüro’dan gelen yeni teşviklerin gelebileceğine dair açıklamalar; vakit zaman piyasalara moral olmuştu. Dünya’nın en büyük ikinci GSYİH’sına sahip ülkede, kronik hal alan Gayrimenkul Piyasası’ndaki problemler; bugünden yarına tahlile kavuşmaktan uzak duruyor. Bu bölümün, ülke ekonomisindeki yükü ise; her hâlükârda Gayrimenkul (Konut) Piyasasının Çin hükumetinden dayanak bulacağına dair beklentileri artırıyor. Öteki yandan, son yıllarda Çin menşeili elektrikli araçların Dünya Otomotiv Pazarı’nda değerli bir hisse elde etmesi ise; ticaret savaşlarının bu tarafa da ağırlaşacağı ihtimalini artırıyor.
Dolayısıyla, Çin iktisadının Gayrimenkul Sektörü’nün yanı sıra; Otomotiv Sektörü’nü de desteklemek için büyük uğraş göstermesi gerekebileceğini düşünüyoruz. Yeniden, başta Çip Sanayisi olmak üzere Teknoloji de; mümkün ticaret savaşlarından darbe alabilecek bölümlerin başında gelmekte.
