Para Nerden Çıktı? Nereye Aktı?
TCMB Rezervlerinde Altın ve Swap Ayarı: Yabancı Girişi Sürerken Dolarizasyon Tekrar Kıpırdadı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) haftalık dataları ve analitik bilanço sayıları, rezerv idaresinde hareketli bir periyoda işaret ediyor. 30 Ocak haftasında swap hariç net rezervlerde düşüş gözlenirken, yabancı yatırımcının DİBS ve pay senedi piyasasına olan ilgisi sürat kesmeden devam ediyor. Öte yandan, KKM’de bir evre resmen kapanıyor.
Rezervlerde Altın Tesiri ve Swap Dinamikleri
30 Ocak haftası prestijiyle TCMB’nin rezerv tablosunda karışık bir seyir hakim. Brüt rezervler 215,6 milyar dolardan 218,1 milyar dolara yükselirken, net rezervler 93,3 milyar dolara, swap hariç net rezervler ise 1,3 milyar dolarlık kayıpla 82,1 milyar dolara geriledi.
Dikkat alımlı olan nokta ise altın fiyatlarının rezervler üzerindeki belirleyici rolü. Altın fiyat tesiri hariç tutulduğunda, swap hariç rezervlerdeki düşüş aslında 5 milyar doları buluyor. 4 Şubat tarihli öncü bilgiler de bu eğilimin sürdüğünü, brüt rezervlerde 5,3 milyar dolarlık bir erime yaşandığını gösteriyor. Yıl başından bu yana swap hariç net rezervlerdeki 18,7 milyar dolarlık artışın yaklaşık 13,3 milyar doları, altın fiyatlarındaki kıymet karından kaynaklandı.
Yabancı Yatırımcı 9 Haftadır Kesintisiz “Hisse” Diyor
Yurt dışı yerleşiklerin Türk varlıklarına olan iştahı, Ocak ayının son haftasında da sürdü:
-
DİBS: Yabancılar 30 Ocak haftasında 722 milyon dolarlık tahvil alımı yaptı. Yıl başından bu yana DİBS’e giren yabancı sermaye 4,2 milyar dolara ulaştı.
-
Hisse Senedi: Üst üste 9. haftada da net alım yapan yabancılar, ilgili haftada 455 milyon dolarlık giriş sağladı. Son 9 haftalık süreçteki toplam pay alımı 2,3 milyar doları buldu.
-
Eurobond: Hazine tarafında ise 225 milyon dolarlık hudutlu bir satış görüldü.
KKM’de Yolun Sonu: Data Yayımı Durduruluyor
Ekonomi idaresinin “liralaşma” stratejisinin en kritik virajlarından biri olan Kur Muhafazalı Mevduat (KKM) sisteminde sona gelindi. Ağustos 2023’teki tepesinden bu yana 136,9 milyar dolarlık (3,4 trilyon TL) devasa bir çözülme gerçekleşti. Sistemin bakiyesi sembolik seviyelere inerken, TCMB önümüzdeki haftadan itibaren KKM bilgilerini yayımlamayı bırakacak.
Dolarizasyon ve Mevduat Yapısında Yeni Dengeler
Bankacılık sisteminde dolarizasyon oranı, son haftada %42,7’den %44 düzeyine yükselerek hafif bir kıpırdanma gösterdi.
-
DTH Artışı: Döviz Tevdiat Hesapları (DTH) parite tesirinden arındırılmış olarak 1,9 milyar dolar arttı. Bu artışta kişisel yatırımcıların 3,2 milyar dolarlık alımı tesirli olurken, kurumsallar 1,3 milyar dolar satış yaptı.
-
TL Mevduat: TL mevduat hacmi haftalık 453 milyar TL azalarak 16,3 trilyon TL’ye geriledi.
-
Kredi Büyümesi: Ticari kredi büyümesi yıllıklandırılmış bazda %27,3’e yükselirken, tüketici kredilerinde %50,3 düzeyine gerileme kaydedildi. Bu durum, sıkı para siyasetinin tüketim üzerindeki baskısının sürdüğünü kanıtlıyor.
Fon Piyasasında Hareket: Döviz Fonları Büyüyor
Para Piyasası Fonları (PPF) toplamda yaklaşık 31 milyar TL’lik bir hacim kaybı yaşarken, döviz fonlarının etkin büyüklüğü 81 milyar dolara fırladı. 2024 başında yalnızca 25 milyar dolar olan bu sayı, yatırımcıların döviz bazlı enstrümanlara olan ilgisinin yapısal olarak arttığını gösteriyor.
Anahtar Sözler: TCMB Rezervleri, Swap Hariç Net Rezerv, Yabancı Girişi, DİBS, KKM Çözülmesi, Dolarizasyon Oranı, Döviz Tevdiat Hesapları.
Meta Açıklama: TCMB’nin 30 Ocak haftası datalarına nazaran rezervlerde altın fiyatı tesiri öne çıkarken, yabancı yatırımcılar pay senedi piyasasında 9 haftadır kesintisiz alım yapıyor. KKM datalarında ise tarihi bir periyot kapanıyor.
Kaynak: Gedik Yatırım
