Meltemi Investment: Küresel Piyasalar 2025’i Güçlü Kazançlarla Kapattı: 2026 İçin Temkinli İyimserlik
Özet:
Küresel piyasalar, 2025 yılı boyunca yaşanan sert dalgalanmalara karşın, güçlü yapısal temaların dayanağıyla yılı kayda kıymet çıkarlarla tamamladı. ABD dışındaki gelişmiş ülke borsaları çift haneli getiriler sağlarken, yatırımcıların ABD dışı varlıklara yönelmesi Avrupa piyasalarında güçlü bir ralliye yol açtı. Gelişmekte olan piyasalarda ise seçici ve dönemsel olarak güçlü performanslar öne çıktı.
2025: Dalgalı başlangıç, güçlü kapanış
2025 yılına epeyce dalgalı bir başlangıç yapan global piyasalar, yılın ilerleyen devirlerinde toparlanarak olumlu bir görünüm sergiledi. ABD pay senedi endeksleri, ticaret tansiyonlarının azalması ve şirket kârlılıklarının dayanıklılığını müdafaası sayesinde yılı artıda kapattı.
S&P 500 endeksi, yılın ilerleyen aylarında yeni doruklara ulaşırken, Nisan ayında ABD Başkanı Donald Trump’ın “Liberation Day” kapsamında açıkladığı gümrük vergisi paketi kısa müddetli bir şok yarattı. Bu açıklamanın akabinde endeks birkaç gün içinde yaklaşık yüzde 15’e varan sert bir düşüş yaşadı. Lakin bu tedirginlik, evvel ticaret müzakerelerinin tekrar gündeme gelmesiyle, akabinde ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentilerin güçlenmesiyle yatıştı.
Yılın sonunda Fed, toplamda üç kere ve her biri 25 baz puan olmak üzere faiz indirimi gerçekleştirdi. Bu adımlar, finansal şartların tekrar gevşemesine katkı sundu.
Yapay zekâ ve değerli metaller öne çıktı
2025 boyunca yapay zekâ, global piyasalar açısından baskın tema olmayı sürdürdü. Bilhassa ABD’de yapay zekâ ile irtibatlı paylar, pay senedi getirilerinin kıymetli bir kısmını oluşturdu. Bununla birlikte, yılın en dikkat cazibeli yatırım alanı değerli metaller oldu.
Altın, 2025’te harika bir performans sergileyerek birçok klasik varlık sınıfını geride bıraktı. Süregelen jeopolitik belirsizlikler, artan inançlı liman talebi, enflasyon beklentileri ve merkez bankalarının güçlü alımları altın fiyatlarını tarihi tepelerin bariz biçimde üzerine taşıdı. Gümüş ise yüzde bazında altından da daha güçlü bir getiri sağladı.
Portföylerde yıl boyunca değerli metallere yüzde 5 ila 8 ortasında yük verildi.
2026’ya bakış: Temkinli iyimserlik
2026 yılına yönelik beklentiler temkinli optimist bir çerçeve sunuyor. Jeopolitik riskler varlığını korusa da, global ve ABD ekonomilerinin dayanıklılığını sürdürmesi bekleniyor. Maliye ve para siyasetlerinin takviyesi ile yapay zekâ adaptasyonu için yapılan eşi gibisi görülmemiş sermaye harcamaları, ekonomik döngünün uzamasında kilit rol oynuyor.
Yapay zekânın verimlilik üzerindeki olumlu tesirinin giderek yaygınlaşması da büyümeyi destekleyen değerli bir öge olarak öne çıkıyor. Pek çok varlık sınıfında başlangıç değerlemeleri yüksek düzeylerde olsa da, mevcut görünüm bir balon oluşumuna işaret etmiyor.
ABD, Avrupa ve Çin görünümü
ABD’de 2026 yılı için gerçek GSYH büyümesinin yaklaşık yüzde 2,25 düzeyinde gerçekleşmesi ulaşılabilir görülüyor. Bu beklenti; Trump idaresinin “One Big Beautiful Bill Act” düzenlemesinin yaratacağı mali takviye, Vergi Kesintileri ve İstihdam Yasası kapsamındaki teşviklerin yine devreye girmesi, şirket yatırımlarındaki artış ve Fed’den gelebilecek muhtemel faiz indirimlerine dayanıyor. Enflasyonun Fed’in yüzde 2 maksadının üzerinde kalmaya devam etmesi, fakat mevcut yüzde 2,9 düzeyinden kademeli olarak gerilemesi bekleniyor.
Euro Bölgesi ise mali teşvikler, Almanya’daki harcama ıslahatları ve ABD kaynaklı gümrük baskılarının azalması sayesinde görece güçlü bir görünüm sergiliyor. Bölge iktisadının 2026’da yüzde 1’in biraz üzerinde büyümesi, enflasyonun ise yüzde 1,8 civarında seyretmesi, Avrupa Merkez Bankası’nın faizleri yüzde 2 düzeyinde sabit tutmasına imkân tanıyabilir.
Çin’de büyüme, dönemsel siyaset takviyeleri sayesinde istikrar kazanmış durumda. Bu dayanakların 2026’da da sürmesi beklenirken, Çin iktisadının bölgesel ve global istikrar açısından kıymetli bir rol oynamaya devam edeceği öngörülüyor. Çin için büyüme beklentisi yüzde 4,5 yahut biraz altında şekilleniyor.
Merkez bankaları ve faiz görünümü
Japonya Merkez Bankası hariç olmak üzere, global merkez bankalarının genel olarak daha gevşek para siyasetlerine yöneldiği görülüyor. Fed, başkanlık değişimi sonrasında siyasi baskı altında kalabilir; fakat kalıcı enflasyon bu sürecin suratını sınırlayacaktır.
ABD’de zayıflayan işgücü piyasası hudutlu bir mali gevşemeye münasebet oluşturabilir. Fakat bu gevşemenin, piyasaların şu anda fiyatladığı 2–3 faiz indiriminden daha sonlu olacağı bedellendiriliyor.
Yatırım stratejisi: Seçici ve istikrarlı yaklaşım
Yapay zekâ yatırımları, pay senedi piyasaları için belirleyici olmaya devam ederken, bu tema artık yeni bir etaba geçiyor. Yarı iletkenler ve büyük ölçekli teknoloji şirketleriyle tanımlanan erken periyot altyapı fazı, giderek daha geniş bir kurumsal benimseme sürecine evriliyor.
Yapay zekâyı verimlilik ve kâr marjlarını artırmak için faal formda kullanan şirketlerin önümüzdeki devrin kazananları olması bekleniyor. Bu çerçevede, 2026 yılında S&P 500 şirket kârlarında yüzde 13–15 aralığında bir artış öngörülüyor.
Gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar genelinde müspet getirilere işaret eden global pay senedi görünümü korunuyor. Coğrafik olarak çeşitlendirilmiş bir portföy yaklaşımı sürdürülürken, sadece teknoloji ve yapay zekâ paylarına değil, öbür bölümlere de istikrarlı biçimde yer veriliyor.
Sabit getirili menkul değerler, daha çok gelir kaynağı olarak değerlendirilirken bu varlık sınıfında düşük tartı taşınıyor. Buna rağmen Avrupa finansal kredi piyasaları ile gelişmekte olan ülkelerin lokal para cinsi tahvilleri portföylere olumlu katkı sağlamaya devam ediyor.
Altın ve emtia görünümü
Altındaki yükseliş trendi yavaşlasa da, güçlü merkez bankası talebi, doların zayıflamasına yönelik telaşlar ve altın ETF’lerine devam eden girişler fiyatları desteklemeyi sürdürüyor. Bu nedenle altın, portföylerde temel bir çeşitlendirme aracı olma özelliğini koruyor.
2026’nın dördüncü çeyreğinde, değerli metallere ek olarak bakır ve öbür endüstriyel metallere bağlı pay senedi yatırımlarının da artırıldığı belirtiliyor.
Portföyler, değişen eğilimler ve kesim rotasyonlarından faydalanmak emeliyle sistemli olarak gözden geçirilmeye devam ediliyor.
📌 Yatırım stratejisine ait daha ayrıntılı bilgilere buradan ulaşabilirsiniz:
👉 https://www.meltemi.biz/invest
