BOJ sürprizi: Riskli varlık satışına başlayacak — iki üye faiz artışından yana oy kullandı

Japonya Merkez Bankası (BOJ) cuma günü yaptığı toplantıda kısa vadeli siyaset faizini %0,5’te sabit tutarken, piyasaların beklediğinden daha süratli olağanlaşma sinyali veren iki değerli adım açıkladı: riskli varlık portföyünün piyasada satılmaya başlanması kararı ve şura içinden iki üyenin daha sıkı para siyasetine dayanak vermesi.

ETF ve REIT satışları kararı

BOJ, bültenine nazaran borsada süreç gören fonlar (ETF) portföyünü yılda yaklaşık 330 milyar yen, gayrimenkul yatırım iştirakleri (REIT) durumlarını ise yılda yaklaşık 5 milyar yen süratle satma planı aldı. Satışlar, gerekli operasyonel hazırlıkların tamamlanmasının akabinde başlayacak; banka, satışların suratını ilerideki para siyaseti toplantılarında gözden geçirebileceğini bildirdi. Piyasa beklentilerine nazaran bu adım, BOJ’un uzun müddetli genişlemeciliği olağanlaştırmaya daha yakın olduğunun işareti sayıldı.

Faiz kararı: iki muhalif üye daha sıkı para siyasetini savundu

Toplantıda kısa vadeli faiz %0,5’te bırakıldı; lakin şura üyeleri Hajime Takata ve Naoki Tamura oylarını %0,75’e yükseltme istikametinde kullandı. Bu iki muhalefet oyu, BOJ içinde “kuşakçı” baskının arttığına işaret etti. Saxo’nun kıdemli stratejisti Charu Chanana, bu muhalefetin “daha süratli normalleşme” tartışmasını öne çıkardığını söyledi.

Siyasi belirsizlik gündemde

Bazı analistler muhalefetin Ekim ayı için bir faiz artışını yakınlaştırdığını düşünürken, siyasi belirsizliğin (Başbakan Shigeru Ishiba’nın istifası ve 4 Ekim’de yapılacak iktidar partisi liderlik yarışının) bu görünümü zayıflatabileceğine dikkat çekiyor. Mitsubishi UFJ Research & Consulting’ten Shinichiro Kobayashi, ABD ekonomisindeki yavaşlama ve Fed’in daha fazla indirim ihtimaliyle birlikte BOJ’un aksi tarafta hareket etmesinin zorlaşabileceğini belirtti.

Piyasa yansısı: pay, yen ve tahviller

Açıklamanın akabinde Nikkei 225 endeksi gün içindeki rekor denemesinin akabinde çıkarını geri vererek %0,59 düşüşle kapattı. Japon yeni dolar karşısında %0,36 kıymet kazanarak 147,45 düzeyine yükseldi. 2 yıllık devlet tahvili getirileri %0,885’e çıkarak Haziran 2008’den beri en yüksek seviyeye ulaştı. Capital Group yatırım yöneticisi Hiroaki Amemiya, BOJ’un temkinli duruşunu “küresel belirsizlik ortamında istikrar önceliği” olarak yorumladı.

Enflasyon ve ekonomik görünüm

BOJ, geçen yıl devasa genişleme programından çıktı ve Ocak ayında kısa vadeli faizleri %0,5’e yükseltti. Lider Kazuo Ueda, faiz artışlarına devam etme kararlılığını vurgulasa da, ABD tarifelerinin Japon iktisat üzerindeki tesirine ait belirsizlik nedeniyle temkinli olunacağını söyledi. Japonya’nın çekirdek tüketici fiyatları (core CPI) yıllık bazda Ağustos’ta %2,7 artarak banka maksadının üzerinde kalmaya devam etti, lakin artış üçüncü ayda da yavaşladı.

Ne bekleniyor?

Reuters anketine nazaran ekonomistlerin birden fazla yıl sonuna kadar bir ek 25 baz puanlık artış bekliyor; zamanlama olarak ise Ekim ve Ocak kestirimleri yük taşıyor. BOJ’un ilerleyen devir toplantılarında ETF/REIT satış suratını ve faiz yol haritasını nasıl güncelleyeceği, global yatırımcılar için takip edilen başlık olmaya devam edecek.

Atilla Yesilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan haftalık strateji raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Bize e-mail atın: [email protected]

Abonelik fiyatlıdır ve yalnızca kurumlara hitap eder. Yatırım tavsiyesi içermez.